2009年，商品市場在金融危機之后，逐漸成為投資市場主流，其中黃金作為保值增值的主要投資工具，更是成為眾人追捧的焦點。但年末由于受到“迪拜事件”以及近期美元反彈的影響，金價沖高回落，出現連續下跌。那么，此時金價的下跌究竟是調整還是反轉？2010年，黃金還能買嗎？這可能是目前大家最關心的問題。

　　在討論金價上漲空間和升值潛力之前，投資者應該先把握本輪金價上漲的動力和走勢規律。我們看到，本輪金價上漲的直接推動因素是美元的走貶。而近期美元強力反彈，我們盡可以將其理解為美國政府和華爾街聯合出演的一出“大戲”：一是安撫稍早不少亞洲央行對弱勢美元的不滿，特別是日本央行對弱勢美元促使日元大幅走強損及日本出口與經濟復蘇的不滿。二是由于美國的國債主要是出售給外國投資者，為了確保國債的順利發行，短期內勢必要保證美元的相對穩定。此外，四季度很多美國跨國公司要將一年經營收獲的國際貨幣轉化為美元回流美國，也在一定程度上增加了年底美元需求。我們認為，雖然美國經濟最糟糕的時候已經過去，但經濟什么時候能夠真正復蘇，目前還看不到希望。因此，目前美國寬松的貨幣政策暫時不會改變，在美元貨幣供應量大增、美國國債大量發行的背景下，美元的中長期趨勢必然是走軟，支持金價上漲的動力依然存在。

　　我們再來回顧一下今年金價的整體走勢。1至8月份，黃金在1000美元關口下方震蕩整理了近三個季度之后，9月初，金價開始爆發式上漲，正式進入千元時代，高點觸及1226美元／盎司。雖然當前有所回落，但依然持守著1100美元一線。對于此輪黃金的沖高回落，投資者當以平和的心態來對待。沒有只漲不跌的市場，所以即使黃金中長期看好，短期內的回調整理也是在所難免的。我們回頭看看這七八年來金價總體一路上漲，其間亦會伴隨幅度超過10%的回調。所以，暫時的下跌，其實是給了廣大投資者一個布局的機會。

　　此外，全球知名金融機構紛紛上調2010年金價預期，這也表明了機構投資者對于后市的樂觀。我們有理由預見，金價此番短期調整已到尾聲，元旦過后將會重拾升勢。2010年上半年，金價或將超越前期1226美元的巔峰，中期目標1300～1500美元。

　　操作方面，黃金衍生品的交易其實是不建議廣大投資者去參與的，因為風險太大，普通投資者盲目參與可能會招致巨大的損失。紙黃金和投資型實物黃金是比較適合大多數投資者的理想投資品，堅持適時買入并長期持有的原則，就可以分享黃金市場的長期收益。(周翔 )