2010年的股市沒有迎來預期的開門紅，反而一路走低。受此拖累，基金凈值也大幅縮水。新股接連破發，迫使銀行打新類理財產品停售。受政策的打壓，房地產持續萎縮，成交量下降達七成。黃金自從去年沖高后也是一路調整。那么，虎年真的沒有投資機會了嗎？應該看到，中國的經濟刺激政策并沒有退出，經濟增速也沒有減退，大部分上市公司的業績都在穩步增長，經濟向好的趨勢并沒有改變。作為普通投資者，根據各自的投資風險偏好，把握機會，仍然可以做到資產的保值增值。本刊將從各個投資領域為您提出分析和建議，供投資者參考。

　　股票

　　超配次新低價藍籌股

　　適合投資對象：風險偏好較高的投資者，與收入高低關系不大。

　　行情分析：經過2009年的市場反彈后，2010年的股市風險與機會同在。融資融券、股指期貨有望在今年推出，市場的交易方式將發生重大改變。不再只是單邊上漲才能賺錢，今后做空一樣可以賺錢。但是，從周邊各國資本市場看，首次推出股指期貨都迎來了一輪較大幅度的上漲。

　　投資建議：自去年管理層進行了新股發行制度改革后，市場中新股破發成為常態。其中不乏具有價值的低價藍籌股跌破發行價，從而也套住了當初大舉申購的機構投資者。隨著市場的發展，融資融券和股指期貨的推出，這些低價次新藍籌股將是機構和基金搶奪的廉價籌碼。這是因為，當這些股票進入某個指數，像滬深300指數、上證50指數等，成為成分股后，無論是券商的融資融券，還是機構操作股指期貨的需要，都會首先選擇買入這些價格低廉，而且還沒有被大幅炒作過的次新低價藍籌股。

　　預期收益：股市的收益往往與持有時間成正比。由于次新低價藍籌股不是目前的熱點，而且新股破發的事情屢屢出現，這些因素都對次新低價藍籌股形成不好的影響，即便是機構想拉動股價，也是非常費力的事情。所以，市場在等待一個契機，能夠吸引更多的投資者進入這個價值認同的陣營，參與對相關股票的炒作。目前逢低吸納，然后持股待漲將是一個不錯的選擇，股價翻番也是可能的。

　　基金

　　偏股型基金仍為首選

　　適合投資對象：較穩健的投資者。由于門檻很低，收入高低都可以購買基金，不過最適合基金產品的無疑是工薪一族。首先，基金是最適合工薪一族進行資產配置的理財產品，偏股型基金、債券型基金、貨幣型基金、保本型基金……各種風險型的基金都有。其次，基金的根本目標就是給予普通投資者長期投資股市一個平均收益，應避免普不斷進出造成的損失。

　　行情分析： 2010年，從宏觀環境上看中國步入加息周期，企業盈利也步入平穩期。因此，分析人士指出，無論是債券型基金還是偏股型基金，都沒有系統性的機會。但是，考慮到政策導向、消費熱等因素，股市將具備一些結構性機會，因此一些具備戰略眼光的基金將仍然有望獲得較好的收益。

　　不過，這并不意味著基金的風險很小，尤其是偏股型基金。因此，風險偏好較高的投資者，可以50%左右的比例配置偏股型基金；風險偏好較低的投資者，可以用10%-20%的投資資產配置偏股型基金。

　　投資建議：從選擇基金的角度來看，今年股民還是應該超配主動型、偏股型基金，低配債券型基金、貨幣型基金。不過，今年選擇偏股型基金，尤其需要股民密切考察該基金的歷史業績、基金公司的研究實力、基金風格、基金經理等，避免風險不小收益不高的窘境。

　　預期收益：年初A股的走勢已經向投資者明確顯示了一點：今年基民不能再以去年基金的收益來“嚴格”要求。偏股型基金今年預期能夠達到15%的收益率就算投資成功了。

　　保險

　　保障兼顧穩健收益

　　適合投資對象：中高收入者，中等以上風險偏好者。

　　行情分析：目前，購買保險產品的有利因素是保險業的投資渠道逐漸放開，將不斷提高保險資金的投資收益。尤其近期將放開的不動產投資，以及未來投資醫療機構、養老社區等更有望獲穩定、豐厚的收益。

　　投資建議：盡管投資類保險屬于較為穩健的理財產品，但保險專家表示，保險產品屬于長期投資品，短期內無法變現，如果5年內退保損失較大。因此，這類投資更適宜有閑置資金的投資者。

　　投資型保險包括萬能險、分紅險、投連險，風險逐漸增加。其中，投資者購萬能險有保底收益，一般為2.5%；分紅險可獲得紅利，還可定期獲得現金返還；投連險設有多個投資賬戶，屬風險最大的保險產品，投資者所繳保費，除部分用于保障外，可依風險偏好將其他保費投資股市、債市、貨幣市場。

　　這三類保險各有優勢，如萬能險可靈活調整保額和保費，以滿足自己不斷變化的保險需求，而分紅險從不斷拓展的投資渠道獲益最大，投連險各賬戶資金可靈活實現轉移以規避風險。

　　當然，這些投資型保險也各有不足，萬能險收益可能低于銀行利率，分紅險的紅利也可能為零，而資本市場不景氣時，投連險賬戶完全可能負收益。

　　預期收益：由于保險投資首先要求穩健性，其長期投資收益處于中等，適宜于積累養老金。數據顯示，去年保險業整體收益為6.41%,目前萬能險平均收益約4%,分紅險約4.5%，投連險的收益率則更高一些。

　　黃金

　　長期看好的保值投資品種

　　適合投資對象：穩健型投資者和激進型投資者均可參與，不適合低收入人群。

　　行情分析：2010年的黃金市場注定是跌宕起伏的一年。雖然世界黃金協會表示，黃金2010年需求依然強勁，黃金價格將繼續堅挺。但由于黃金是一種金融屬性遠高于商品屬性的稀貴金屬，因此，決定黃金價格走勢的，主要是美元匯率、通貨膨脹、各國央行貨幣政策等因素，而非黃金的基本供需。因此，美聯儲加息預期，將很大程度影響黃金后續走勢。總體來說，黃金在下半年可能會有較好表現，上半年基本以震蕩走勢為主。

　　投資建議：可以說，今年的金市不會重現去年的火熱行情，但長期來看，美元的系統性貶值以及全球性的通貨膨脹將不可避免，所以黃金投資價值依然不容小覷。在震蕩市中，可以選擇黃金T+D和黃金期貨這兩種既能做多，又能做空的投資方式。不過，由于上述兩種產品采用杠桿機制，收益和虧損都會放大，因此需要投資者對金市有很強的了解及敏銳的洞察力，一般的初學者和風險厭惡型投資者不建議參與。穩健型投資者可以考慮紙黃金，在金價下跌過程中，分期分批買入，采取中長期的投資策略，逢高出貨。實物金則適合收入水平較高，有保值需求的投資者。

　　預期收益：從年初的883美元/盎司漲至年末的1097美元/盎司，2009年國際金價漲幅近25%，這也是金價連續第九年上行。傳統觀念中，黃金被視為一種保值增值的“硬通貨”，但在當前美元貶值已成定局的大環境下，黃金的投資將更加令人矚目。專業人士預測，今年金價大體升幅有望達到15%。

　　理財產品

　　跑贏通脹就是勝利

　　適合投資對象：按照銀監會統一規定，在銀行售出的理財產品最低門檻為10萬元人民幣或等值外幣。不過據記者了解，截至目前仍有少量銀行將門檻定為5萬元。類似保本的理財產品適合希望貨幣保值的投資者購買，而帶有期貨味道的結構型理財產品適合希望貨幣快速增值的投資者購買。

　　行情分析：曾經承載了無數人發財夢的銀行理財產品，其數量正在以不可估量的速度萎縮。其中有該產品自身的原因。在2008年理財產品大面積爆發零負收益后，不少牽扯其中的銀行在投資者心目中失去地位，為防止自己的資金在投資滿1年或兩年后顆粒無收，投資者一度異常依賴銀行與信托公司合作的信貸類理財產品。這種產品基本保本且收益可觀，在1年期存款利率降至2.25%的背景下，此類產品預期年化收益率仍能達到4%-5%。

　　投資建議：目前市場上供投資者挑選的理財產品品種較為單一。從投資時間上看，短期及超短期產品占比較大，希望短期閑置資金“錢生錢”的投資者可以選擇，此類產品不少是保本的，安全系數相對較高；半年及以上投資期限產品分為債券型和結構型產品，最近債市回暖，投資者可適當配置債券型產品。而結構型產品投資風險過高，不建議沒有投資經驗的客戶貿然選擇。

　　預期收益：對于理財產品來說，賺大錢不是目的，只要能夠跑贏通脹就算成功。目前短期理財產品年化收益率在2.5%-3%之間，中長期不承諾保本理財產品收益率在4%-6%之間，也有更高的情況，但無論如何，規避風險是投資者先要考慮的。

　　期貨

　　激進投資首先得求生存

　　適合投資對象：風險偏好高的投資者，與收入高低關系不大。

　　行情分析：2010年的期貨市場投資機會一定非常多，美元匯率和通貨膨脹因素仍然會左右全球商品價格的波動，如果美元繼續貶值，那么將助推大宗商品價格繼續走高。

　　投資建議：作為非專業的投資者，應盡量選擇風險可控的投資方式，例如重點關注農產品期貨，慎重參與金屬期貨。由于金屬期貨的波動率較農產品期貨要大很多，故投資農產品期貨相對比較安全，同時不管投資哪類期貨，都應該準備出充足的保證金。同時，如果2010年推出股指期貨和原油期貨，有條件的投資者不仿適度參與。如果投資股指期貨，投資者應盡可能與股票同時操作，盡可能不要把全部資金押寶式地投資股指期貨，畢竟股指期貨是所有期貨品種中波動很大的一個。

　　預期收益：期貨市場是一個殘酷的市場，往往第一年90%的投資者被消滅，第二年95%的投資者被消滅，第三年下來還在市場中混的人，已經寥寥無幾。進入期貨市場，就是一個與虎謀皮的生活方式，投資者需要想的不是能賺多少錢，而是還能活多久，當你能夠生存下來的時候，離賺錢也就不遠了。對于一個老投資者，2010年的盈利目標應該是100%，實現翻倍你可知足，畢竟比期貨風險更小的股市在2010年也有翻倍的機會。

　　房產

　　政策打壓觀望為主

　　適合投資對象：膽大的高收入投資者。

　　行情分析：2009年年底開始，國家出手遏制樓市“過熱”。在市場機制與政策干預雙重因素作用下，今年的房價很可能呈現“高位僵持”的局面。同時，海南房價的暴漲神話也將引發區域振興對當地房產的提振。

　　投資建議：對于包括北京、上海在內的一線城市和部分房價已漲幅過大的二線城市投資者來說，首先，應停止入市，房產較多的可以先拋售一半以上的物業。眼下已不是炒房的好時機，一系列政策利空，已使市場產生了觀望情緒，即使今年房價不會大跌，但畢竟交易成本較高，手持多套房產的投機者還是應盡快拋出一半以上房產較好，剩下部分地段較好、區域規劃前景好的優質樓盤，或留下商辦類物業，持有觀察后市演變。不過，從長期來看，房價總是波段上升的，目前通脹預期高漲，從保值角度考慮，投資房產仍然可行。只是需要投資者注意，一定要選擇“抗跌性”較高的物業，如地段好、區域規劃好、企業品牌美譽度高等。近期，海南房價的一夜暴漲留下啟示：房產投資踩準一些重要政策結點很重要，抓住了機會就可能從中大幅獲利。

　　預期收益：投資房產一直被廣泛認為是收益大、風險小，具有四兩撥千斤之效。然而2010年的房產投資預期收益不能過于樂觀，動輒翻番的增長已不太現實，保持住既得收益就是不錯的成績，當然，如果能實現上漲則更好。此外，如果踏準了區域振興對當地房產提振的節奏，投資者收益逆市翻番，甚至更多的可能性也并非沒有。

　　除上述投資產品外，對于缺乏理財知識的投資者，大部分還會選擇國債和銀行存款。需要提示的是，由于預期央行下半年有加息的可能，所以投資者應選擇較短期存款或國債，避免加息后造成利率損失。(王磊 陳潔 崔啟斌 孟凡霞 崔呂萍 周科競 王丹)