5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%，CPI、PPI雙雙再度告負固然有去年翹尾因素影響，但也預示經濟復蘇尚待時日。而坊間流傳的5月信貸增量反彈至6600億元的版本更讓許久不曾出現的“提防通脹”的聲音再度響起。

　　專家在觀望：貨幣政策是否轉向

　　雖然4月的信貸數據有所下滑，市場一度認為天量信貸將不復存在，但5月的市場消息 “金融機構新增貸款或將突破6000億元人民幣”又超出了業內的預期。如果新增貸款量反復攀高，流動性過于充足，央行的貨幣政策是否會轉向？

　　存款準備金率及利率是否會扭轉連降趨勢就此轉型成為目前業內關注的焦點。“如果5月信貸增量為6648億元,這一數據對提振信心有積極作用。”興業銀行資金交易中心首席經濟學家魯政委表示,信貸強勁增長自去年11月以來持續已久、超出預期,有助于改善對未來經濟形勢的判斷。但是他指出，流動性過分充裕同時也加劇了通脹之憂。

　　不過總體而言，業內認為目前仍不具備立即轉變貨幣政策方向的條件，對宏觀經濟的走勢目前尚需觀望。而對于經濟刺激政策，財政部財政科學研究所所長賈康表示，在下一階段仍然具有來自外部的不確定性：“我國宏觀調控政策“相機抉擇”的原定框架不應改變。今年二季度后兩個月的主要指標演變情況十分關鍵，需要對其密切跟蹤觀察，作‘好’與‘壞’兩個方向上的準備。其中，假設二季度末主要指標的情況不盡如人意，則有必要啟動預案，給已實施的擴張性政策加碼。”

　　銀行在觀望：理財產品是否轉向

　　本報一直致力對市民理財市場的跟蹤調研，記者近期發現，一度消失匿跡的一年期信托類理財產品開始零星冒出，浦發銀行新推了一年期預期收益在3.4%左右的信托計劃，不過該行大堂經理表示，目前此類產品仍然供不應求，往往一推出就一售而空；記者在招商銀行的網銀受托理財頁面上也看到該行一口氣推出了三款信托理財，不過與該行客服人員溝通后得知有兩款目前是在濟南地區發行的，不過招行表示上海地區應該也馬上會跟上。

　　“前兩個月信貸寬松，企業容易融資，誰還做原來的信托、票據融資呀。”一位銀行內部人士表示，“在央行去年底為應對金融危機而采取的寬松貨幣政策、銀行年初超高比例的放貸慣性下，企業也主動放棄了以前通過銀行向投資者融資的信貸品種。”

　　而針對目前重新復出的一年期信托理財產品，業內預計雖然目前數量還不多，但相信各大商業銀行馬上會跟上。“銀行理財向來都是一陣風，和市場環境高度有關，通常是有人率先推打新股產品了，其它銀行也跟上；不推信貸類了，其它銀行也不做了。”一位不愿透露姓名的監管部門領導向記者表示，目前銀行理財產品同質化現象還是比較嚴重。

　　不過目前銀行主推的理財產品，還多半是三個月以內的超短期理財。接受記者采訪的光大銀行靜安支行理財師告訴記者：在目前的政策和全球金融環境下，一兩個月的趨勢銀行還能大概預計，一兩年后的行情就很難預測。建議市民在目前宏觀環境不定的情況下，還是選擇3個月期左右的理財產品，該行此類產品的年化收益在2.5%左右。

　　百姓在觀望：持幣還是持黃金房產

　　如果經濟復蘇告別緊縮之后馬上迎來通脹，老百姓應該怎么辦？這是每個對宏觀經濟復蘇抱有信心的市民都會有的疑問。經濟學基本原理告訴我們，在通脹時代下持幣是最不明智的，持有黃金或者固定資產如房屋等是較好的抵御通脹的方式。近期樓市的回暖、成交量上升更是讓不少有購房需求的市民抱有疑問：到底還要不要等？

　　對此平安銀行綜合金融理財師建議，無論是否是淡季，無論市場走勢如何，對于自住客來說，買房都是適合的，因為他們是出于剛性需求買房。當然，市場淡季的時候房源充足，選擇余地大，能踏準這個節拍買房是可遇不可求的。對于自住客來說，買房要根據自己的能力選擇合適的二手房。

　　但對于中高端投資置業者來說，建議是“抓緊買房、推遲賣房”。“畢竟目前房產市場的觀望態勢是由政府政策造成的，目前宏觀政策的緊度已經到頂，任何一個利好房產市場的政策出臺，二手房市場就會反彈。”理財師建議。

　　而中行投資部門的分析師則建議市民持有黃金相關資產：“黃金能夠規避通脹風險，而且未必要以持有實物金的形式，紙黃金乃至與黃金相關的理財產品、股票都可以作為資產配置的一部分。”(崔燁)