5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%，CPI、PPI雙雙再度告負(fù)固然有去年翹尾因素影響，但也預(yù)示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚待時(shí)日。而坊間流傳的5月信貸增量反彈至6600億元的版本更讓許久不曾出現(xiàn)的“提防通脹”的聲音再度響起。

　　專家在觀望：貨幣政策是否轉(zhuǎn)向

　　雖然4月的信貸數(shù)據(jù)有所下滑，市場一度認(rèn)為天量信貸將不復(fù)存在，但5月的市場消息 “金融機(jī)構(gòu)新增貸款或?qū)⑼黄?000億元人民幣”又超出了業(yè)內(nèi)的預(yù)期。如果新增貸款量反復(fù)攀高，流動(dòng)性過于充足，央行的貨幣政策是否會轉(zhuǎn)向？

　　存款準(zhǔn)備金率及利率是否會扭轉(zhuǎn)連降趨勢就此轉(zhuǎn)型成為目前業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。“如果5月信貸增量為6648億元,這一數(shù)據(jù)對提振信心有積極作用。”興業(yè)銀行資金交易中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,信貸強(qiáng)勁增長自去年11月以來持續(xù)已久、超出預(yù)期,有助于改善對未來經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。但是他指出，流動(dòng)性過分充裕同時(shí)也加劇了通脹之憂。

　　不過總體而言，業(yè)內(nèi)認(rèn)為目前仍不具備立即轉(zhuǎn)變貨幣政策方向的條件，對宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢目前尚需觀望。而對于經(jīng)濟(jì)刺激政策，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康表示，在下一階段仍然具有來自外部的不確定性：“我國宏觀調(diào)控政策“相機(jī)抉擇”的原定框架不應(yīng)改變。今年二季度后兩個(gè)月的主要指標(biāo)演變情況十分關(guān)鍵，需要對其密切跟蹤觀察，作‘好’與‘壞’兩個(gè)方向上的準(zhǔn)備。其中，假設(shè)二季度末主要指標(biāo)的情況不盡如人意，則有必要啟動(dòng)預(yù)案，給已實(shí)施的擴(kuò)張性政策加碼。”

　　銀行在觀望：理財(cái)產(chǎn)品是否轉(zhuǎn)向

　　本報(bào)一直致力對市民理財(cái)市場的跟蹤調(diào)研，記者近期發(fā)現(xiàn)，一度消失匿跡的一年期信托類理財(cái)產(chǎn)品開始零星冒出，浦發(fā)銀行新推了一年期預(yù)期收益在3.4%左右的信托計(jì)劃，不過該行大堂經(jīng)理表示，目前此類產(chǎn)品仍然供不應(yīng)求，往往一推出就一售而空；記者在招商銀行的網(wǎng)銀受托理財(cái)頁面上也看到該行一口氣推出了三款信托理財(cái)，不過與該行客服人員溝通后得知有兩款目前是在濟(jì)南地區(qū)發(fā)行的，不過招行表示上海地區(qū)應(yīng)該也馬上會跟上。

　　“前兩個(gè)月信貸寬松，企業(yè)容易融資，誰還做原來的信托、票據(jù)融資呀。”一位銀行內(nèi)部人士表示，“在央行去年底為應(yīng)對金融危機(jī)而采取的寬松貨幣政策、銀行年初超高比例的放貸慣性下，企業(yè)也主動(dòng)放棄了以前通過銀行向投資者融資的信貸品種。”

　　而針對目前重新復(fù)出的一年期信托理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)雖然目前數(shù)量還不多，但相信各大商業(yè)銀行馬上會跟上。“銀行理財(cái)向來都是一陣風(fēng)，和市場環(huán)境高度有關(guān)，通常是有人率先推打新股產(chǎn)品了，其它銀行也跟上；不推信貸類了，其它銀行也不做了。”一位不愿透露姓名的監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)向記者表示，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象還是比較嚴(yán)重。

　　不過目前銀行主推的理財(cái)產(chǎn)品，還多半是三個(gè)月以內(nèi)的超短期理財(cái)。接受記者采訪的光大銀行靜安支行理財(cái)師告訴記者：在目前的政策和全球金融環(huán)境下，一兩個(gè)月的趨勢銀行還能大概預(yù)計(jì)，一兩年后的行情就很難預(yù)測。建議市民在目前宏觀環(huán)境不定的情況下，還是選擇3個(gè)月期左右的理財(cái)產(chǎn)品，該行此類產(chǎn)品的年化收益在2.5%左右。

　　百姓在觀望：持幣還是持黃金房產(chǎn)

　　如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇告別緊縮之后馬上迎來通脹，老百姓應(yīng)該怎么辦？這是每個(gè)對宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抱有信心的市民都會有的疑問。經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理告訴我們，在通脹時(shí)代下持幣是最不明智的，持有黃金或者固定資產(chǎn)如房屋等是較好的抵御通脹的方式。近期樓市的回暖、成交量上升更是讓不少有購房需求的市民抱有疑問：到底還要不要等？

　　對此平安銀行綜合金融理財(cái)師建議，無論是否是淡季，無論市場走勢如何，對于自住客來說，買房都是適合的，因?yàn)樗麄兪浅鲇趧傂孕枨筚I房。當(dāng)然，市場淡季的時(shí)候房源充足，選擇余地大，能踏準(zhǔn)這個(gè)節(jié)拍買房是可遇不可求的。對于自住客來說，買房要根據(jù)自己的能力選擇合適的二手房。

　　但對于中高端投資置業(yè)者來說，建議是“抓緊買房、推遲賣房”。“畢竟目前房產(chǎn)市場的觀望態(tài)勢是由政府政策造成的，目前宏觀政策的緊度已經(jīng)到頂，任何一個(gè)利好房產(chǎn)市場的政策出臺，二手房市場就會反彈。”理財(cái)師建議。

　　而中行投資部門的分析師則建議市民持有黃金相關(guān)資產(chǎn)：“黃金能夠規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)，而且未必要以持有實(shí)物金的形式，紙黃金乃至與黃金相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品、股票都可以作為資產(chǎn)配置的一部分。”(崔燁)