中鋁總經理透露注資力拓交易夭折內幕

　　值得我們清醒的是，海外并購的路途并不平坦，海外的便宜并不是好占的。中資企業必須注意，當并購、注資非常容易時，要想想為什么，是不是并購項目和企業已經是包袱，已經是夕陽產業，海外企業是在甩包袱。包括聯想收購IBM在內，到目前海外并購注資成功的案例十分罕見。這次力拓拋棄中鋁再次證明，海外關鍵行業、優質企業是不會讓其他國家輕易插足的 備受關注的中鋁-力拓合作案最終由交易雙方出面證實以分手告終。中鋁公司確認，力拓集團董事會已撤銷對雙方195億美元交易的推薦，并將依協議向中鋁支付1.95億美元的分手費。這意味著中國企業迄今數額最大的海外投資交易遭否決。

　　曾有希望創造近年來中國最大海外并購案的中鋁注資力拓一事，最終未能實現。然而，造成這一結果的，不是澳大利亞政府不批準，而是原先承諾同意并且力挺中鋁注資的力拓公司。這種單方面撕毀協議、出爾反爾的做法令國際社會特別是中國吃驚，也令中國鋁業公司措手不及、十分被動。

　　中國鋁業注資力拓一開始就在國內存在很大爭議，也在力拓英國投資者和澳大利亞包括政府、議會等方面引起很大反響。支持聲音有之，而反對聲音似乎更加強烈。國內的一些反對聲音認為，抱著抄底的心態不一定是好事，并且“底”在哪里尚不清楚，同時，諸如英國、澳大利亞西方國家的便宜是不容易占到的，弄不好“偷雞不成蝕把米”。然而，中國鋁業執意要巨資注資力拓。當然，中國鋁業自有其道理和原因。

　　一方面，中國鋁業認為，在國際金融危機情況下，正是出海抄底的好機遇，而力拓公司本身陷入了經營困境，資金流嚴重匱乏，急需融資解困，趁機注資力拓，增持股份是最佳機會。另一方面，2008年初，中鋁閃電奇襲倫敦，聯合美鋁以140億美元的代價收購了力拓倫敦上市公司12%的股份。但是彼時的收購，恰恰處于商品牛市頂端，力拓股價亦處于頂峰。后來力拓股價大幅下滑，嚴重縮水，使得中鋁賬面浮虧嚴重，中鋁決定在力拓股價相對較低的時候注資195億美元再次買進，一來平衡了此前的高價收購，二來獲得力拓九大核心礦產的少數股權后，在進口鐵礦石上占據主動權。

　　今年2月，中鋁宣布再次入股力拓后，可謂一波三折。特別是澳大利亞政府遲遲不給中鋁的交易案放行，一拖就是好幾個月。但是，令中鋁放心的是力拓董事會高層力挺交易成功。然而沒有想到的是，最終毀約的不是澳大利亞政府不批準，而是力拓董事會撕毀協議。而這正好是在澳大利亞海外投資審查委員會(FIRB)在6月14日最后期限前向財政部部長斯萬提交其對中鋁投資的審查報告結果，斯萬將最終決定交易是否能繼續進行的前夕。

　　不能不使得人們懷疑奧海外投資審查委員會與力拓存在某種交易，讓力拓來唱紅臉。

　　不可否認，當前，國際經濟狀況確實有所好轉，股市回暖、大宗商品價格包括鐵礦石價格有所回升。這時的情況與2月份的情況已經發生一些變化，包括力拓公司本身股價大幅上漲，流動性緊張問題有所緩解。即使這樣也不能在自己困難時忽悠中鋁注資解困，而自己傷疤稍有好轉、還沒有完全痊愈時，就踢開中鋁。況且，力拓公司股價的上升雖然基礎是經濟大勢，但與放出中鋁大幅注資這個利好消息不無關系。力拓拋棄中鋁實為不道德行為，中鋁被拋棄可以說著實讓其涮了一把。

　　值得我們清醒的是，海外并購的路途并不平坦，海外的便宜并不是好占的。中資企業必須注意，當并購、注資非常容易時，要想想為什么，是不是并購項目和企業已經是包袱，已經是夕陽產業，海外企業是在甩包袱。包括聯想收購IBM在內，到目前海外并購注資成功的案例十分罕見。這次力拓拋棄中鋁再次證明，海外關鍵行業、優質企業是不會讓其他國家輕易插足的。筆者再次提醒，中國企業海外并購、注資要謹慎再謹慎，撿便宜絕對是不容易的事情，“底”也很不容易抄到，說不定耗費巨資買個破爛。 (作者：常亮)