隨著新股發行改革的實施和桂林三金、萬馬電纜等公司招股相繼啟動，“打新”和“炒新”再度成為市場的熱門話題。網上申購額不超過網上發行總量的千分之一，網上網下申購只能兩選一，一個身份證只能用于一個賬戶打新……全新的新股規則將為A股市場催生出何種“打新”、“炒新”的生態圖景呢？

　　“打新”，新增開戶數猛增

　　記者從滬上一家券商的營業部了解到，近兩周的新增開戶數較以往確實上升了不少。相關負責人告訴記者，“IPO重啟前，一天能開10來個戶就算不錯了，而這幾天基本都在一天20個以上。”據他分析，這其中一部分是因為大盤最近勢頭好，當然也有不少是專門為了“打新”而來的。

　　IPO新規讓中小投資者申購新股獲配的可能性增加，使得參與新股網上申購的投資者數量激增。來自桂林三金發行保薦人招商證券公司的數據顯示，桂林三金網上發行的申購戶數多達336.81萬戶，比2008年深圳中小企業板首次公開發行公司網上平均申購戶數增加了7.13倍。而網上凍結4254億元的資金量，比2008年在深圳中小企業板首次公開發行公司網上平均凍結資金金額少18.77%。可見，龐大的申購戶數造成了0.17%這個并不算高的申購中簽率。

　　與之相呼應的是，中登公司最新發布的統計數據顯示，上周兩市新增開戶數出現井噴，突破了40萬戶，為近18周來最高。上周兩市新增A股賬戶數為454863戶，環比增幅高達35.23%。

　　“炒新”，中小散戶成主力

　　由于新股上市首日交易無漲跌幅限制，新股被爆炒的情形一直屢見不鮮。自今年6月5日以來，4只當天不設漲跌停板限制的股票——順發恒業、萬方地產、ST中潤以及京東方的上市首日股價走勢也再次印證了“炒新”的傳統。

　　昨日，中國登記結算深圳分公司及深交所金融創新實驗室專門公布一項數據分析，對2006年6月19日“新老劃斷”后至2009年6月前發行的223只中小企業板股票中選取的上市首日炒作最為嚴重的22只股票進行統計。結果顯示，參與上市首日買入的主要是中小投資者。其中賬戶市值在5萬元以下的投資者占比接近50%，賬戶市值在10萬元以下的投資者占總人數的85.73%。相比之下，賬戶市值在100萬元以上的個人投資者僅占1.05%的比重，而基金、QFII、券商等機構投資者的比重僅為0.2%。由此可見，中小投資者是參與上市首日買入的絕對主力，機構投資者的參與程度則相對較低。每年仍有相當多的投資者在不完全了解風險的情況下源源不斷地加入初次“炒新”的行列。

　　“打新”有收益，“炒新”多虧錢

　　與“打新”較為保險的收益相比，“炒新”可不是一件“美差”。此次桂林三金19.8元的發行價更讓不少分析師認為，二級市場的爆炒空間將十分有限。

　　經過分析發現，大部分參與首日交易的投資者是被上漲的價格所吸引而買入。隨著價格的上漲，買入的賬戶占比越大，呈現出一種非常典型的“羊群效應”式的追漲。統計顯示，首日買入上述22只樣本股票的個人投資者整體虧損近3億元，虧損投資者比例達到51.28%。其中，一些首日買入新股的投資者損失嚴重，例如漢鐘精機、三特索道、紅寶麗、拓邦電子、東華能源賬戶平均虧損比例分別高達99%、92%、79%、74%和70%。總體來看，賬戶市值在10萬元以下的投資者虧損程度最為嚴重，虧損金額高達1.97億元。

　　隨著IPO重啟后第二、第三只新股發行的展開，不少專家提醒投資者，現行新股發行規則之下，一級市場的發行價可能會出現偏高的現象，二級市場的套利空間有限，參與“炒新”之前一定要慎重冷靜，切勿因股價上漲就盲目跟風買入。(唐瑋婕)