麥道夫，監禁150年。美國紐約南區聯邦法庭日前做出判決，把這個超級“龐式騙局”(涉案金額高達650億美元)的操盤手送進監獄終老。

　　作為本次金融危機的始發地，美國從判決中挽回了些許顏面。山姆大叔拍著全球投資者的肩膀說，你瞧，盡管金融監管長期形同虛設，令麥道夫之輩興風作浪，但我們的司法機構在打擊金融欺詐上還是雷厲風行、決不手軟的。對麥道夫的審判，盡管無法挽回其造成的巨大損失，但好歹也算給了被麥道夫忽悠得幾乎賠光老本的投資者一個交代。在全世界面前，美國又演奏了一曲邪惡接受制裁、正義得到伸張的美式主旋律。

　　就其破壞性而言，麥道夫案放到本次發端于華爾街、席卷全世界的金融危機當中，無疑就是滄海一粟。判決個把麥道夫，還那些由富翁幾乎淪落成負翁的投資者一個公道，對于徹底清算本次金融危機而言其貢獻實在有限。從某種意義上講，麥道夫也算一個苦主(如果不是金融危機攪局，說不定可以幸福地騙你到老)，同樣有著向制造本次金融危機的元兇討個說法的強烈沖動。

　　誰是本次金融危機的元兇？破鼓萬人捶的監管缺位，疑似不二之選。不管別人怎么看，至少美國政府想把這一因素提到一個很高的位置上來，成為糾正金融危機的一大靶心。從白宮6月中旬公布的金融監管改革白皮書來看，未來政府部門的監管觸角延伸至金融市場的各個角落，強調市場紀律和交易公平，同時致力于清除導致危機的“系統性風險”，稱得上大蕭條以來美國金融體系最大膽也是最徹底的一次改革。

　　聲勢之浩大，態度之堅決，措施之全面，令人覺得美國在金融監管上擺出了一副浪子回頭、痛改前非的范兒。這或許是美國政府痛定思痛后刮骨療傷之舉，也可能是應對國際社會要求強化金融市場監管的陣陣聲浪，美國迫不得已給出的一個表態。

　　除此之外，美國還有另一層動機，就是以監管缺位為“替罪羊”，停止對本輪金融危機成因進行深層次的剖析和反思，不再揪出幕后更大的黑手。不過，需要提醒大家得是，金融危機不是監管的危機，而是貨幣的危機，貨幣政策的制訂者和該政策下的既得利益者負有不可推卸的責任。挑明了說，本輪金融危機是美國以維系低儲蓄率下經濟持續擴張為目的，長期奉行寬松貨幣政策并利用美元的國際儲備貨幣地位濫發鈔票造成的惡果。

　　一個經濟體的貨幣供應超出其實體經濟的需要，肯定要出問題，表現之一就是引發流動性泛濫。大量資金在市場上來回沖刺攪出泡沫，泡沫膨脹到極限自然會破，市場也就隨之垮掉，之后再沖擊一下實體產業，宏觀經濟形勢就是再好，也經不住這么折騰。

　　美國經濟這幾年的走勢大體就是這么個情況。格林斯潘執掌美聯儲的最后幾年，信用成本降至近乎人皆可得的零利率，美國居民在超寬松的貨幣政策引導下瘋狂購房，然后利用房屋升值帶來的收益，獲取更多信用額度進行過度消費，或者追加貸款購買更大的房子，美國經濟則通過房地產市場的非理性繁榮來維系低儲蓄率下的持續增長。為了讓沒有能力購房的美國人也加入進來，美國金融機構創新出來次級抵押貸款滿足其需求，然后又變魔術一般把相關的金融衍生品打包出售給全球投資者。如果房價持續上漲，這個游戲會一直玩下去，可惜泡沫破了，先是爆出次貸危機，進而升級為金融危機，最后引發了經濟衰退。

　　為了拯救經濟，美聯儲在用光了利率政策的最后一顆子彈之后，義無反顧地執行了定量寬松的貨幣政策，美國政府則推出了數額驚人的刺激經濟計劃，都為無節制地印制美元打開了方便之門。無奈的是，美元目前不僅是不可替代的國際儲備貨幣，且是最常用的結算貨幣，因此未來所有經濟體都將暴露在美元極度泛濫的風險之下，全球性的高通脹似乎就在不遠的將來，目前由通脹預期引發的油價金價高企就是明證之一。

　　因此，國際社會最近連續敲打美元并發出建立超主權貨幣的倡議，不是有必要，而是太有必要。如果今后放任美國濫發美元，對美國以外的絕大多數經濟體，特別是美國國債的持有大戶，都是一場難以估算的災難。反過來說，美國要想讓經濟盡快回到增長軌道并保持可持續發展，同時在全球金融監管體系的建立過程中發揮主導作用，就必須對其貨幣政策進行深刻反思，一方面要確保美國國債持有者的應得利益，另一方面要悉心維護美元的信譽和價值。

　　紐約南區聯邦法院法官表示，麥道夫的罪行“極端邪惡”。未來的某一天，萬一美元泛濫到不可收拾的地步，不知道這個形容詞應該安在誰的名字之前？總統，財長還是美聯儲主席，或者他們所代表的山姆大叔？(王龍云)