國家發改委7月28日下發通知，自7月29日零時起國內汽柴油價格每噸降低220元，相當于汽柴油每升分別降低0.16元和0.19元，其中汽油價格從6730元/噸下調至6510元/噸，下調3.3%，柴油價格從5990元/噸下調至5770元/噸，下調3.7%。同時，航空煤油出廠價每噸降低280元，下調幅度為5.5%。

　　“國家發改委及時下調成品油價格，表明其嚴格執行新定價機制，此次下調更多考慮到終端消費者的利益，減少民眾對于油價跟漲不跟跌的質疑。”相關分析在第一時間對此次油價下調做出肯定。

　　從后續影響看，研究認為，這次成品油和航空煤油價格的下調，合乎新成品油定價機制，上調與下降將成為此后的“常規動作”，成品油價下調短期對中國石油、中國石化等具有一定“利空”，但航空煤油價格下調對航空業具有積極影響。

　　自5月份執行新的成品油定價機制以來，國家發改委已經在6月1日和6月30日兩次上調成品油價格。

　　“本次成品油價格下調是在新的價格機制規定出臺后的第一次下調油價，主要原因是國際油價事先已經下調，因此本次調價體現了我國成品油價格實行與國際市場原油價格間接接軌。”銀河證券分析師李國洪告訴記者。

　　他認為，雖然《石油價格管理辦法》是一項過渡性的措施，但在一個月內兩次不同方向的價格調整體現了政府對《石油價格管理辦法》執行的決心。“隨著競爭性市場結構的形成以及市場體系的不斷完善，國內成品油價格最終將由市場競爭形成。”他說。

　　此前的7月上旬，國際原油價格在經過反彈之后出現下跌，而彼時，距離6月30日國家上調成品油價格不過短短數日，因此民間對成品油價格下調的呼聲甚高。有分析表示，此次調價，在一定程度上是順應人心的，刻板的遵守定價機制，得不到消費者的擁護和理解，有漲有跌有助于消費者的擁護和理解，反而有助于機制順利運轉。

　　“調價再次驗證了成品油定價機制的可預測性。”國信證券分析師李晨持這樣的觀點，此次調價的成品油基準價格是64美元/桶，與上次的成品油價格調整的6月30日的基準價格68美元/桶相比，下降了4美元/桶，下跌幅度為5.9%，滿足22個工作日下跌幅度超過4%向下調整油價的成品油定價規則。

　　不過此次成品油和航空煤油價格下調，盡管順理成章，但還是出乎很多人預料。申銀萬國分析師俞春梅就認為，調價有點超乎預期。她此前判斷7月底國內成品油價格下調的可能性不大，主要基于三個理由：一是盡管最新三地的22日均價較6月30日調價時下跌超過了4%，但4%的漲跌幅限制只是油價下調的必要條件而非充分條件；二是6月1日調價幅度不夠；三是近期國際油價再度強勁反彈至70美元/桶，國際成品油價格跟隨上漲，截至7月28日國內除稅成品油價格與東南亞價格已接近持平。“因此，此次調價盡管幅度不大，但總體來看還是超出我們預期的。”俞春梅說。

　　嚴格執行新的成品油定價機制，就意味著國內成品油價格真正與國際接軌，隨著國際油價的波動，后續成品油價格上調下調成為“常規動作”已是題中應有之義。俞春梅分析，按照這個邏輯，只要國際油價在8月份能夠平均保持在67美元/桶左右水平，到8月底時三地均價就能滿足上漲超過4%的條件，那么國內成品油價格就存在上調的機會。

　　成品油價格的變動，牽涉面較廣，對下游用油企業或個人是好事，對中國石化與中國石油則是“利空”因素。不過相關分析認為，短期看此次成品油價格下調對“石化雙雄”構成一定沖擊，但影響不大，而從長期看，成品油定價機制的理順，對中國石油、中國石化的煉油業務具有較好的支撐作用，兩大集團業績將不斷向好。

　　“此次成品油價格下調，對中國石油和中國石化而言，主要是一個月的汽柴油銷量中，每噸價格降低了220元/噸，對中國石油業績的影響不到1分錢，對中國石化的影響不過0.015元左右，財務影響是比較小的，況且7月份的盈利情況相當不錯，能夠彌補8月份的損失。”招商證券分析師裘孝鋒告訴記者。

　　李國洪說，雖然《石油價格管理辦法》屬于過渡性政策，但成品油調價已經比以前及時多了，煉油毛利今后將比較穩定，中國石油、中國石化兩大集團業績將不斷向好。同時因勘探技術進步我國進入油氣田發現高峰期，油氣儲量不斷增長，儲量接替率持續上升，貸款利率下調促使財務成本下降等利好因素較多，“我們對中國石油2009年至2011年盈利預測為0.64元、0.90元和0.93元，中國石化2009年至2011年盈利預測為0.72元、1.02元和1元。”

　　俞春梅同樣表示維持此前的盈利預測，并維持石化公司增持評級。她分析認為，中國石化經過上周的大幅上漲后，股價短期已經接近之前中報前瞻中給出的14.6元的目標價，但權證行權和集團資產注入的預期給了市場更大的想象空間，依然維持增持評級；對于中國石油，判斷三季度油價在70美元/桶，依然存在進一步沖高的可能，因此中國石油股價也依然具有趨勢性機會。

　　在此次汽柴油價格下調的同時，航空煤油價格同樣下調。由于航油支出占航空公司運營成本的比例較高，因此，航油價格的變動對航空公司影響較為直接。研究認為，此次國內航油出廠價的下調對航空運輸業形成實質利好，有利于航空公司成本下降、毛利提升和業績改善，盡管下調幅度不大，但意義重大，對投資者信心具有重大的提振作用。

　　東方證券分析師章琪分析，靜態地看，此次國內航空煤油價格下調280元/噸，將增加中國國航2009年凈利潤1.31億元、東方航空凈利潤1.13億元、南方航空凈利潤2.40億元，增加中國國航每股收益0.011元、東方航空0.015元、南方航空0.03元。

　　“但我們認為在新機制下這樣計算的意義已經不大，因為國內油價今后的調整將隨國際油價變動，調整將經常發生，對航空煤油整年合理的價格水平估計才是最為重要的。”章琪說。

　　從直接影響看，航油價格的小幅下調，對幾大航空公司的短期業績改善并不明顯，但業內人士表示，長遠看則意義重大。長江證券分析師吳云英就將此次航油價格下調比喻為“最后一道緊箍咒松開”。她表示，此前市場普遍擔心油價在三季度有繼續上漲的可能，會吞噬航空公司旺季的利潤，因此幾大航空公司的股價在近2至3個月中幾乎沒有表現，嚴重滯后于大盤。“而此次油價下調打消了投資者的顧慮，最后一道緊箍咒松開，對投資者信心具有重大的提振作用。”（記者 趙洋）