周二公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)在進(jìn)一步下探：7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降1.8%，創(chuàng)下10年新低；工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降8.2%，創(chuàng)下1996年以來(lái)新低。而這兩大價(jià)格指數(shù)的下挫也已經(jīng)延續(xù)了頗長(zhǎng)時(shí)日，為何老百姓和企業(yè)業(yè)主卻沒(méi)有感覺(jué)到物價(jià)、生產(chǎn)資料價(jià)格下降了呢？

　　【故事一】

　　CPI連續(xù)六個(gè)月下降沒(méi)感覺(jué)

　　家住靜安西王小區(qū)的老陳對(duì)家里的吃穿花費(fèi)一直很上心，也包攬了家里每天的買(mǎi)菜活：“10年來(lái)CPI最低？我怎么感覺(jué)不到啊？你看，這大半年來(lái)我買(mǎi)菜每天就是花30塊錢(qián)，前兩天刮臺(tái)風(fēng)，綠葉蔬菜還貴了很多呢！ ”老陳覺(jué)得很疑惑，為什么CPI的走勢(shì)和她的感覺(jué)不一樣，持有同樣觀點(diǎn)的人也有不少。而在很多年輕白領(lǐng)看來(lái)，房?jī)r(jià)又在漲了，身邊的東西，如買(mǎi)衣買(mǎi)鞋也沒(méi)覺(jué)得便宜，錢(qián)還是不夠花。

　　車(chē)主也沒(méi)有覺(jué)得油價(jià)有多省。“沒(méi)感覺(jué)，每個(gè)月油錢(qián)大概還是600元。 ”住在梅隴到南京東路上班的王先生是從去年下半年開(kāi)始加入有車(chē)一族的。王先生說(shuō)，只有每回去加油站時(shí)，才能意識(shí)到油價(jià)是降了點(diǎn)。但加起來(lái)每個(gè)月的油錢(qián)也沒(méi)見(jiàn)少。

　　原因：物價(jià)基數(shù)高居民對(duì)漲價(jià)更敏感

　　為什么CPI創(chuàng)下十年新低市民卻沒(méi)啥感覺(jué)？統(tǒng)計(jì)局的專(zhuān)家指出主要有兩大原因“左右”了人們對(duì)“物價(jià)”的感覺(jué)——

　　去年的物價(jià)基數(shù)很高，特別是去年上半年，CPI增速達(dá)到7.2%的罕見(jiàn)高度，使得今年比較的分母很大，所以現(xiàn)在再一相除，肯定造成了比值大幅下降。但這個(gè)“比值”并不直接等同于商品價(jià)格是10年來(lái)最低，這樣就是概念上的混淆了。“事實(shí)上，現(xiàn)在的價(jià)格還處于比較高的水平，以上個(gè)月為例，上個(gè)月的價(jià)格水平只比去年底低了0.6個(gè)百分點(diǎn)，人們當(dāng)然感覺(jué)微乎其微。”

　　至于在不少人眼里屬于物價(jià)之一的房?jī)r(jià)其實(shí)是不算在CPI指數(shù)中的。“在人們看來(lái)，房?jī)r(jià)這幾個(gè)月都在漲，而事實(shí)上，CPI統(tǒng)計(jì)中的居住類(lèi)價(jià)格是不包括房?jī)r(jià)的，而是指的老百姓的水電氣費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)、建材裝飾、公房私房的出租費(fèi)用等，因此房?jī)r(jià)上升，不會(huì)導(dǎo)致CPI的立即上揚(yáng)。”專(zhuān)家這樣解釋。

　　另外，工業(yè)品價(jià)格方面其實(shí)下降得比較多，但因?yàn)槿藗儾皇翘焯熨I(mǎi)，所以感覺(jué)也不明顯，例如今年上半年工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格水平同比下降1.8%，家庭轎車(chē)下降7.3%，移動(dòng)電話(huà)機(jī)下降18.7%，電視機(jī)下降16.2%，電腦下降12.2%，但一個(gè)家庭不會(huì)經(jīng)常去買(mǎi)，所以感覺(jué)不到價(jià)格的降幅和自己有多大關(guān)系。

　　心理學(xué)專(zhuān)家則指出，人們?cè)谛睦砩稀皾q價(jià)”肯定比“降價(jià)”要敏感：“以CPI指數(shù)為例，它的計(jì)算涉及到多種商品。有的商品漲了，有的則降了。而老百姓對(duì)漲價(jià)的敏感度要更高些。一旦降價(jià)了，反而感覺(jué)不大。”

　　【故事二】

　　大宗商品價(jià)格與PPI反著走

　　“上個(gè)月每噸螺紋鋼的價(jià)格才3000多元，現(xiàn)在快4500元了。 ”某鋼鐵貿(mào)易公司總經(jīng)理唐先生一連用幾個(gè)“太瘋狂”形容近段時(shí)間的鋼鐵市場(chǎng)行情。鋼價(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月大幅提價(jià)了，真不知道還要漲到什么時(shí)候。

　　8月11日，寶鋼發(fā)布9月第2批碳鋼產(chǎn)品調(diào)價(jià)政策——熱軋和冷軋鋼材售價(jià)均較8月上調(diào)600元人民幣/噸后，這次調(diào)價(jià)之后，寶鋼9月主要產(chǎn)品售價(jià)將較8月份上調(diào)多達(dá)15%,高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　記者昨日還從多個(gè)貿(mào)易商處了解到，除寶鋼外，馬鋼、沙鋼等生產(chǎn)企業(yè)也紛紛上調(diào)鋼材出廠價(jià)格。

　　然而令人不解的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份居工業(yè)品出廠價(jià)格 (PPI)同比下降8.2%，降幅加深，就算環(huán)比也僅僅增長(zhǎng)1%。與此同時(shí)，很多大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)上揚(yáng)譬如國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)站穩(wěn)70美元每桶，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)在多次調(diào)整后仍比去年末漲價(jià)10%以上。PPI指數(shù)為何與眾多大宗商品價(jià)格背道而馳？

　　原因：產(chǎn)能過(guò)剩致PPI回落

　　PPI也沒(méi)有隨著國(guó)際大宗商品市場(chǎng)行情同步起飛。盡管最近幾個(gè)月PPI環(huán)比出現(xiàn)上升趨勢(shì)，但步履十分遲緩。銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郝大明認(rèn)為，阻止PPI快速上升的主要力量是普遍的產(chǎn)能過(guò)剩。占GDP35%的出口依然以20%左右的幅度萎縮，造成了大量的過(guò)剩生產(chǎn)能力。在過(guò)去十年間，每當(dāng)出口面臨困難，國(guó)內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。

　　而在渤海證券宏觀分析師周喜看來(lái)，外需短期內(nèi)難以明顯改善，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是導(dǎo)致PPI繼續(xù)下跌的原因。“從PPI數(shù)據(jù)上可以反映出企業(yè)的訂單在上升，而且歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖跡象比較明顯，在內(nèi)需和外需兩方面都有一個(gè)提升的趨勢(shì)，但是需求提升仍然不足以解決產(chǎn)能過(guò)剩的情況。”周喜說(shuō)。

　　國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，PPI價(jià)格會(huì)受到大宗商品的影響，但大宗商品的價(jià)格未必會(huì)完全傳導(dǎo)到PPI上，中間的影響因素就是需求不足。

　　這也就意味著，在歐美市場(chǎng)全面復(fù)蘇以前，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹的可能性不太大。如果歐美經(jīng)濟(jì)不能很快復(fù)蘇，國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上升的局面可能也難以持續(xù)。

　　不少市場(chǎng)人士將PPI看成CPI的領(lǐng)先指標(biāo)，其實(shí)也不完全準(zhǔn)確。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)定的時(shí)候，高PPI很容易轉(zhuǎn)化成高CPI。然而，如果國(guó)內(nèi)需求疲軟，低CPI可能反過(guò)來(lái)壓制PPI。2004-2005年在國(guó)內(nèi)實(shí)施宏觀緊縮政策時(shí)，就是由CPI的回落帶動(dòng)了PPI的下降。

　　然而，多位宏觀分析師也認(rèn)為，PPI同比增速在未來(lái)兩個(gè)月也將迎來(lái)拐點(diǎn)，止跌回升。一方面，基期因素正在逐漸減小，去年P(guān)PI同比是在8月份達(dá)到高點(diǎn)，9月份開(kāi)始回落，由于PPI已連續(xù)4月環(huán)比回升，因此，PPI同比可能在最近兩個(gè)月出現(xiàn)止跌回升。

　　另一方面，國(guó)際能源價(jià)格的繼續(xù)上行將逐漸對(duì)國(guó)內(nèi)能源價(jià)格起到傳導(dǎo)作用，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)能源價(jià)格繼續(xù)回升。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求的逐漸回升，也將對(duì)相關(guān)工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)起到拉動(dòng)作用，從而帶動(dòng)PPI見(jiàn)底回升。(崔燁 王毅鵬)