余秋雨被指涉嫌侵吞國(guó)有資產(chǎn)，是近來(lái)資本市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)。這事情說(shuō)來(lái)，就和他著名的特點(diǎn)“含淚”一樣，有點(diǎn)戲劇化。首先余大師不是徐家匯商城的高管，并無(wú)侵吞的權(quán)力。再說(shuō)交易價(jià)格的變化，也不在余大師的能力之內(nèi)，7年之久漲這么多，這是徐家匯商圈形成至今的結(jié)果，2001年那里的資產(chǎn)價(jià)格沒有這么高，也沒有這么多人熱捧。那時(shí)候同類地段的豪宅匯金公寓，根本銷不出去。要說(shuō)7年前就知道徐家匯能成功上市，實(shí)在太早了些。

　　懷疑者最有力的證據(jù)，是余大師是收購(gòu)的職工股。按照已經(jīng)解散的國(guó)家體改委的文件，外部人不能接受職工股的轉(zhuǎn)讓。道理很對(duì)。根據(jù)1993年7月《國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)關(guān)于定向募集股份有限公司內(nèi)部職工持股管理規(guī)定》第5條的確如此。

　　但同是這個(gè)規(guī)定，在第25條還說(shuō)了“內(nèi)部職工股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格或公司收購(gòu)價(jià)格，應(yīng)以公司每股凈資產(chǎn)額為基礎(chǔ)，由轉(zhuǎn)讓、收受雙方協(xié)商確定。”

　　這意味著發(fā)行職工股的公司可以收購(gòu)職工股，然后再以公司名義，向其他方轉(zhuǎn)讓。所以更大的可能是：余秋雨不是接受職工股的轉(zhuǎn)讓，而是從徐家匯商城公司收購(gòu)的。因?yàn)橹苯訌穆毠な掷锸召?gòu)，他無(wú)法辦理過戶手續(xù)；這個(gè)交易的合同不具備法律效應(yīng)，沒有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)能辦理；公司股權(quán)最終確權(quán)的工商局，也無(wú)法改變股東登記。余大師的人望，恐怕不足以說(shuō)服政府的這些不同機(jī)構(gòu)，都參與到他的合謀里，從而侵吞徐家匯商城的國(guó)有資產(chǎn)。

　　中國(guó)的股份制改造是個(gè)異常復(fù)雜甚至互相矛盾的過程。拿職工股來(lái)說(shuō)，就是個(gè)不得已的設(shè)置。當(dāng)時(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)除了流通股，還有國(guó)家股、法人股和內(nèi)部職工股三種類型，且三種股票的地位高于流通股，有多種附加限制。現(xiàn)在稍微有點(diǎn)股票常識(shí)的人，都知道同股不同權(quán)是資本市場(chǎng)的大忌諱。

　　但為什么那時(shí)會(huì)有這種結(jié)構(gòu)？和當(dāng)時(shí)的利益分配，國(guó)家、集體到個(gè)人的三元結(jié)構(gòu)很像———其中個(gè)人的利益分配，單位里的人和單位外的人是不一樣的。現(xiàn)在看余大師搶了徐家匯商城的職工股權(quán)，當(dāng)然很不公平。但那時(shí)單位里的人，能夠享受到與單位外不同的權(quán)益，可以入股國(guó)有資產(chǎn)，在絕對(duì)公平的角度來(lái)說(shuō)，也未必站得住腳。因?yàn)樗�有�?guó)有企業(yè)，都應(yīng)該是全民所有，怎么內(nèi)部職工能優(yōu)先享有入股權(quán)呢？比如，中石油是中國(guó)人民共有的，中石油的職工說(shuō)入股就入股，其他中國(guó)人不行，這公平嗎？但事實(shí)是，上海的徐家匯商城，安徽的農(nóng)民就不能入股。

　　于是就出現(xiàn)解散工會(huì)和個(gè)人的職工持股，公司回購(gòu)。然后在獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的機(jī)制下，搞管理層持股。但這也有問題，因?yàn)樘�涉嫌�?guó)有資產(chǎn)流失了，于是也叫停了。

　　當(dāng)然批評(píng)者可以說(shuō)，改革的過程難免遇到問題，但不能等錯(cuò)狠了才叫停，是不是要未雨綢繆一點(diǎn)？否則重新形成新的不公平，怎么改變呢？這的確是兩難的。要前進(jìn)，就要有所改變。違規(guī)有時(shí)難說(shuō)對(duì)錯(cuò)，要放在歷史長(zhǎng)河里看，才知分曉。比如我們回顧改革最早的時(shí)候，安徽的農(nóng)民包產(chǎn)到戶豈止違規(guī)？簡(jiǎn)直就是要?dú)㈩^的犯罪，可現(xiàn)在是中國(guó)改革的標(biāo)志，進(jìn)入博物館了。

　　(阿西 上海 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)