去年今日，正值國際金融危機肆虐全球、A股創(chuàng)1664點新低之際，國務(wù)院常務(wù)會議果斷揭開“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”序幕：四萬億投資、“雙擴張”政策、擴內(nèi)需十項措施……疾風(fēng)驟雨的“保八戰(zhàn)”在全國打響。

　　一年過后，國內(nèi)經(jīng)濟形勢有目共睹。三季度GDP增速已接近潛在增長率水平，投資、消費以及出口三大需求先后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，企業(yè)和消費者信心穩(wěn)步提高。

　　去年年底以來的各項刺激措施成功挽救了經(jīng)濟形勢，重振各方信心。據(jù)專家估計，刺激政策對今年我國GDP增速貢獻了至少3-4個百分點，并在如下幾個方面收到了直接效果。

　　首先，以政府投資為“急先鋒”，避免宏觀經(jīng)濟“硬著陸”。去年年底以來，政府投資充分發(fā)揮了投資“見效快、拉動強”的特點，今年前三季度GDP同比增長7.7%，其中投資貢獻了7.3個百分點，有效彌補了外需嚴重回落的影響。

　　其次，啟動內(nèi)需，未來增長方式有望更加良性。2001年我國加入WTO以來，出口同比增速連續(xù)7年保持在20%以上，這一增速在未來很難繼續(xù)維系，適時啟動內(nèi)需將是經(jīng)濟長期平穩(wěn)發(fā)展的必由之路。同時本輪國際金融危機為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式提供了難得的“時間窗口”。去年以來，“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”的步伐明顯加快。

　　另外，一系列改革惠及民生。一年前的國務(wù)院常務(wù)會議提出，把改善民生作為保增長的出發(fā)點和落腳點，成品油稅費改革、醫(yī)療體制改革、保障性住房建設(shè)等一批惠及民生的政策措施相繼推出。國家提出實施積極的就業(yè)政策，目前來看今年的新增就業(yè)目標很可能超額完成。

　　最后，充分發(fā)揮和完善市場力量，為宏觀調(diào)控增添寶貴經(jīng)驗。去年國務(wù)院常務(wù)會議之后，國家密集出臺了大幅度降息、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、金融三十條、促進房地產(chǎn)健康發(fā)展措施等一系列政策，最困難的幾個月幾乎每周都有新政策出臺。宏觀調(diào)控“快、重、準、實”的要求被有效貫徹，并化解了過度去杠桿化下流動性下降影響，避免了由債務(wù)收縮導(dǎo)致的內(nèi)生性緊縮。

　　當(dāng)然，這些刺激政策的推行效果并非盡善盡美。如部分資產(chǎn)價格過快上漲，給居民帶來較早的通脹預(yù)期，并可能制約未來擴展內(nèi)需空間；十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃旨在先調(diào)整后振興，但目前工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩現(xiàn)象仍然明顯，部分地區(qū)還出現(xiàn)了財政收支壓力加大等情況。但總體來說，去年以來實施的“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”措施的效果是明顯的，預(yù)期目標初步實現(xiàn)。

　　同時，應(yīng)當(dāng)看到，盡管近兩個季度的數(shù)據(jù)較為理想，但我國經(jīng)濟遠沒有達到“高枕無憂”的階段，“保增長”在未來一段時間內(nèi)仍將是宏觀調(diào)控政策的重要目標，經(jīng)濟刺激政策的退出則尚待來年。

　　從歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)濟刺激政策的退出至少要等到兩個明確信號。一是經(jīng)濟增長由政府拉動轉(zhuǎn)向內(nèi)生性增長，經(jīng)濟回升趨勢進一步確立。二是作為宏觀經(jīng)濟滯后指標的通脹率明顯走高，通脹預(yù)期逐步演化成現(xiàn)實壓力。但目前無論是我國還是全球，兩者均尚未變成現(xiàn)實。

　　盡管以色列、澳大利亞、挪威等國已經(jīng)先后宣布加息，但全球宏觀經(jīng)濟政策仍處于擴張期，各國刺激政策的退出不必也不可能同步實施。尤其對于我國來說，擴張性政策的著力點在實體經(jīng)濟和中長期投資項目上，短期內(nèi)仍將維持一定的赤字規(guī)模。一旦貨幣政策較早緊縮，升值壓力以及“熱錢”涌入也有可能抵消緊縮效果。

　　此外，三季度以來，信貸增速已經(jīng)回復(fù)到月度5000億元左右的水平，寬松貨幣政策逐步回歸了適度本義。可以預(yù)見，下一階段我國宏觀政策將增強前瞻性和靈活性，不斷尋求平衡，直到刺激政策的“拐杖”完全退出。

　　即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，將為明年經(jīng)濟調(diào)控任務(wù)定調(diào)。從目前來看，國家仍可能繼續(xù)堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并圍繞通脹預(yù)期、過剩產(chǎn)能以及資產(chǎn)價格泡沫等問題適時微調(diào)，“以改革惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)促發(fā)展”將成為主基調(diào)。