10月份CPI同比下降0.5%,PPI同比下降5.8%。如大家所料，CPI降幅縮小，轉正為時不遠，通脹是否來臨，反倒成了爭論的議題，筆者認為，其實通脹早已是進行時，即便在CPI為負的這段日子里。

　　通脹者，物價必上漲，CPI為正必不可少，把負CPI和通脹扯在一起，不是白癡就是傻子。然而在某種特殊情況下，負CPI卻能和通脹明明白白地拴在一起。一直以來有個關于錢哪去的謎：就是錢發得這么多，可為啥物價沒漲，錢到哪？這十幾年貨幣供應量每年平均以約17%的速度增長，GDP和CPI之和約為12%—14%，還有約4個百分點的差額不知所向。有人給出答案：只要把資產價格納入CPI，那么這個差額基本就軋平了———如果這個說法沒錯，那么包括資產價格的這個“CPI”已經不低了，大約有6至7個百分點，夠得上通脹的水平了。只是這種通脹表現在我們正統的CPI的視野之外罷了。

　　通脹降低貨幣購買力，而投資理財就是要力保財富不被侵蝕，從這個角度講，無論是CPI項內的物價上漲，還是CPI之外的資產價格上漲，都是侵蝕我們財富的駐蟲。筆者一向認為，CPI是家庭主婦應該盯著的，菜籃子、米袋子所需要的銀子是不是越來越多，小算盤得常打著；貨幣供應量卻是凡工作超過10年以上的白領人士(可能包括上述家庭主婦)所必須盯住的。貨幣供應量增加了，用老百姓的俗話，就是“印錢”，錢印多了，總得找個去處，不是往菜籃子、米袋子等日常消費鉆，就是往股票、房產、收藏等資產流，再不就是瞄著一兩項時尚的玩意一通猛炒。所以我們不得不時刻盯著錢是不是多了，只有讓家庭的財富跟貨幣供應量一起增長，才能保住綜合購買力。

　　壞消息是，要跟上印錢的速度太難了，年均增長17%，這幾乎就是股神巴菲特鼎盛時期的財富增長率。好消息是，畢竟我們的經濟也在高速增長階段，機會比股神那時要多。還有，10月份新增貸款僅2530億元，貸款為“印錢”最主要的手段，貸款增速意外跌落，表明“印錢”速度也意外降下來，無疑有助于降低理財者保值的心理壓力。(紐夫)