此次人民幣升值壓力是內(nèi)外多重因素疊加的集中體現(xiàn)。從外部因素看,各國(guó)在對(duì)聯(lián)手抗擊金融危機(jī)1年后的政策效果進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí),誰都無法承受被質(zhì)疑之重,因而在復(fù)蘇過程中表現(xiàn)突出的中國(guó)成為國(guó)際社會(huì)的聚焦點(diǎn),成為了一個(gè)很好的“靶子”。另外,也是為了給貿(mào)易保護(hù)主義一個(gè)冠冕堂皇的名稱。從內(nèi)部因素看,也的確有國(guó)內(nèi)政策微調(diào)與深化改革之需。

　　近來,外界要求人民幣升值的呼聲一浪高過一浪。《華爾街日?qǐng)?bào)》11月12日?qǐng)?bào)道稱“中國(guó)正面臨著來自環(huán)太平洋國(guó)家要求人民幣升值的新壓力”。又有報(bào)道稱“2100億美元涌入內(nèi)地狂賭人民幣升值”。與此同時(shí),11月11日央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的一個(gè)微小措辭變動(dòng)更使國(guó)內(nèi)外加大了對(duì)人民幣升值的揣測(cè)。為何人民幣升值再次成為國(guó)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)?是偶然的爆發(fā)還是集中的體現(xiàn)?是外部的施壓還是內(nèi)部的策略?是某個(gè)因素的凸顯還是多重因素的疊加?理性看待并把握此次人民幣升值的爭(zhēng)論,對(duì)社會(huì)公眾采取理性行為與政府采取更為合理有效的外貿(mào)、外資政策都至關(guān)重要。下面分別從內(nèi)外兩方面分析。

　　聯(lián)手抗擊金融危機(jī)1年后的政策效果檢驗(yàn),在復(fù)蘇中表現(xiàn)突出的中國(guó)成為聚焦點(diǎn)

　　1年前的2008年11月15日,代表主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人聚首美國(guó)首都華盛頓,商討聯(lián)手應(yīng)對(duì)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)之策。1年后的2009年11月15日,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)止跌回穩(wěn),各國(guó)出臺(tái)的宏觀貨幣和財(cái)政政策以及巨額經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃成效顯著,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光初現(xiàn)。正當(dāng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的時(shí)候,任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)、任何一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人,一方面對(duì)這種復(fù)蘇仍然沒有足夠的信心和把握；另一方面,假如經(jīng)濟(jì)仍然在谷底徘徊,實(shí)施如此巨大的刺激計(jì)劃所帶來的成效將遭到公眾質(zhì)疑,誰都無法承受質(zhì)疑之重。此時(shí),在此次復(fù)蘇過程中表現(xiàn)突出的中國(guó)大陸立刻成為國(guó)際社會(huì)的聚焦點(diǎn),而人民幣匯率問題一直是近年來國(guó)際社會(huì)關(guān)注中國(guó)大陸的熱點(diǎn)問題,絕不失為一個(gè)好的“靶子”。

　　給貿(mào)易保護(hù)主義一個(gè)冠冕堂皇的名稱

　　在應(yīng)對(duì)此次國(guó)際金融危機(jī)過程中,世界主要國(guó)家和地區(qū)采取的主要對(duì)策就是以美國(guó)為首推行的貿(mào)易保護(hù)主義,以及引致的廣泛“跟隨效應(yīng)”。美國(guó)從輪胎特保案之后,10月又接連對(duì)我國(guó)的無縫鋼管、堅(jiān)固件、銅版紙等產(chǎn)品發(fā)起反傾銷合并反補(bǔ)貼的“雙反”調(diào)查,訴訟頻率之高前所未有。據(jù)WTO的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年全球40%的反傾銷案件、70%的反補(bǔ)貼案件都是針對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)品。而僅2009年第一季度,全球新增反傾銷、反補(bǔ)貼和特保調(diào)查案件同比上升了18.8%,其中超過2/3涉及中國(guó)的產(chǎn)品。當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易體系則是以推動(dòng)自由貿(mào)易為宗旨的框架,率先采取貿(mào)易保護(hù)主義的國(guó)家必須在此框架下為他們的政策提供理論支撐。時(shí)下的中國(guó)大陸,仍被主要國(guó)家認(rèn)定為“非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家”,匯率機(jī)制和利率機(jī)制仍在市場(chǎng)改革過程中,而對(duì)貿(mào)易影響甚大的人民幣匯率問題自然成為焦點(diǎn)中的焦點(diǎn)。人民幣升值自然對(duì)緩解美國(guó)以及其他國(guó)家的貿(mào)易赤字有一定的作用。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否調(diào)整的敏感時(shí)期

　　自2007年年底以來,中國(guó)為積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)提出了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激方案,包括4萬億的巨額投資計(jì)劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,經(jīng)過1年多的政策帶動(dòng),已經(jīng)取得了顯著效果,促成了2009年GDP上半年增長(zhǎng)7.1%、第三季度增長(zhǎng)8.9%的可觀增速,估計(jì)第四季度可能會(huì)超過9%甚至達(dá)到10%。與此同時(shí),適當(dāng)寬松的貨幣政策和財(cái)政政策也帶來了一些問題,如產(chǎn)能過剩、通脹、房?jī)r(jià)上漲過快等。因此,宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在微調(diào)的可能性越來越大。

　　在實(shí)施4萬億巨額投資計(jì)劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃后,廣義貨幣供應(yīng)量的增速顯著超越了GDP增速,呈現(xiàn)出貨幣供應(yīng)量快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng),必然會(huì)對(duì)股市和樓市注入充裕的資金,反映在樓價(jià)的快速上漲和股市的不斷攀升上。如果適度寬松的貨幣政策持續(xù)下去,明年中期以后通脹的壓力將會(huì)逐步顯現(xiàn)。另外,在一攬子計(jì)劃實(shí)施一周年以后,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難有所緩解,但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)調(diào)整總體進(jìn)展不快等問題突出,一些地區(qū)的投資沖動(dòng)有乘4萬億刺激計(jì)劃再度升溫的趨勢(shì)。即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,不僅要對(duì)1年以來的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行總結(jié),更重要的是確定明年經(jīng)濟(jì)、金融政策方向,目前正逢一個(gè)敏感時(shí)間。

　　人民幣匯率機(jī)制處在不斷完善期

　　11月11日,央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中對(duì)人民幣匯率問題明確提出:“按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則,結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化,完善人民幣匯率形成機(jī)制”,這種措辭方面的微小變化再次掀起國(guó)內(nèi)外關(guān)于人民幣升值的預(yù)期。其實(shí),這種微小的變化是央行根據(jù)國(guó)際形勢(shì)變化而對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制調(diào)整的一種策略安排。自2005年7月中國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,人民幣匯率實(shí)現(xiàn)雙向浮動(dòng),彈性增強(qiáng),與國(guó)際主要貨幣匯率聯(lián)動(dòng)關(guān)系明顯。改革使人民幣實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)中漸進(jìn)”,符合市場(chǎng)預(yù)期。但為了應(yīng)對(duì)危機(jī),人民幣匯率從2008年7月開始重新盯住美元,美元持續(xù)疲軟,人民幣匯率也跟隨變化,國(guó)際社會(huì)便將人民幣不升值歸咎為美元走軟的主要原因。

　　人民幣國(guó)際化的階段性進(jìn)展

　　自1996年12月1日人民幣實(shí)現(xiàn)經(jīng)常賬戶的自由兌換后,人民幣的完全自由兌換和國(guó)際化就成為外匯體制改革的目標(biāo)。通常認(rèn)為,人民幣國(guó)際化須經(jīng)歷三個(gè)階段:以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算,以人民幣進(jìn)行金融交易計(jì)價(jià),人民幣成為世界儲(chǔ)備貨幣之一。迄今為止,中國(guó)已與越南、蒙古、老撾、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯、朝鮮和哈薩克斯坦等8個(gè)國(guó)家的中央銀行簽署了有關(guān)邊境貿(mào)易本幣結(jié)算的協(xié)定,2008年的人民幣結(jié)算量約為230億元人民幣。今年3月,國(guó)務(wù)院明確提出上海“到2020年,基本建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”,這是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要支撐。2009年7月,我國(guó)啟動(dòng)試點(diǎn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。所有這一系列舉措都說明人民幣國(guó)際化步伐正在加快。

　　綜上所述,此次人民幣升值是內(nèi)外多重因素疊加的集中體現(xiàn)。這對(duì)政府未來要采取具有預(yù)見性、審慎的措施提出了更高要求。(劉沛 作者系暨南大學(xué)金融系副教授)