本周，全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中到了中東地區(qū)一個(gè)以盛產(chǎn)石油和主權(quán)投資基金聞名于世的小國(guó)——阿聯(lián)酋。阿聯(lián)酋的其中一個(gè)酋長(zhǎng)國(guó)迪拜政府宣布重組旗下的主權(quán)投資公司迪拜世界，并尋求延遲6個(gè)月償還債款。這是繼1999年俄羅斯國(guó)債兌付危機(jī)以來(lái)全球市場(chǎng)第一次出現(xiàn)主權(quán)信用違約事件。如同一顆炸雷，響徹國(guó)際金融市場(chǎng)上空。掀起了新一輪全球股市和期貨市場(chǎng)的暴跌風(fēng)潮。

　　由于迪拜世界的主要債權(quán)人包括英國(guó)和瑞士的幾家大銀行。故從周四開始，首先在歐洲股市出現(xiàn)銀行股大跳水，蘇格蘭皇家銀行股價(jià)暴跌近8%，德意志銀行股價(jià)下跌6%，到周五，恐慌性情緒繼續(xù)大面積蔓延，香港恒指全日跌1075點(diǎn)，匯豐控股大跌7%，H股中，中資銀行股幾乎都以大瀉5%報(bào)收。民生銀行，H股則在上市第二日即破發(fā)行價(jià)。A股指數(shù)則在周二和周四大陰線的基礎(chǔ)上再次毫無(wú)抵抗地下挫。市況一片慘淡。

　　當(dāng)然，毫不例外地，如此兇狠的下跌市道中也有從中獲取暴利者，迪拜國(guó)債的信用違約掉期暴漲，大舉做空大宗商品期貨者自然賺得盆滿缽滿。這也是金融市場(chǎng)的魅力所在。

　　本周四，恰逢美國(guó)感恩節(jié)股市休市，所以這一場(chǎng)全球金融風(fēng)暴，暫時(shí)還未波及到美國(guó)，但不出預(yù)料的話，美國(guó)股市周五將迎來(lái)補(bǔ)跌，而美元指數(shù)則有可能在避險(xiǎn)心理的推動(dòng)下止跌并大幅反彈。

　　迪拜事件表明，新興市場(chǎng)在后危機(jī)時(shí)代由于缺乏歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的規(guī)則制定的主動(dòng)權(quán)和市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁機(jī)制，其金融投資市場(chǎng)的脆弱性有時(shí)反而會(huì)大大增強(qiáng)。比如迪拜，由于前期其政府為打造中東地區(qū)的金融和旅游中心大肆進(jìn)行各項(xiàng)基礎(chǔ)投資，為此不惜巨額融資，但由于全球金融危機(jī)影響的擴(kuò)散，這些巨額投資的未來(lái)收益得不到實(shí)現(xiàn)。加上高度杠桿化的技術(shù)操作，在某一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)，就可能突然出現(xiàn)償付危機(jī)并迅速擴(kuò)散到全球市場(chǎng)。

　　由于近一年來(lái)石油價(jià)格的暴漲，使得中東地區(qū)的石油美元重新聚結(jié)。這樣就使歐美銀行對(duì)中東地區(qū)的融資得到了高強(qiáng)度的信用增級(jí)。這也是為什么這次迪拜事件給予部分歐美大銀行以沉重打擊的緣由。

　　值得警惕的是，迪拜事件可能并非只具有孤立的影響，本來(lái)美國(guó)地區(qū)創(chuàng)歷史記錄的失業(yè)率必將帶來(lái)高額的信用卡壞賬水平，只是美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)行繼續(xù)推行極度寬松的流動(dòng)性政策，這一危機(jī)被強(qiáng)制壓制。迪拜事件有可能使美國(guó)金融體系前期已經(jīng)出現(xiàn)的大量中小銀行倒閉狀況再度變得嚴(yán)重起來(lái)，并引發(fā)信用卡危機(jī)，爆發(fā)的臨界點(diǎn)，使美國(guó)銀行系統(tǒng)被迫提取巨額準(zhǔn)備，大大影響美國(guó)制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資水平，那么，麻煩可能真的就大了。

　　歐洲金融機(jī)構(gòu)對(duì)中東地區(qū)的投資介入程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)，本來(lái)由于歐元對(duì)美元匯率的連續(xù)上升已經(jīng)使歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)。迪拜事件使歐洲銀行體系再度遭到重創(chuàng)。

　　因此，此次迪拜事件很可能使全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況出現(xiàn)分水嶺。前期美元匯率如水銀瀉地般的下挫有可能告一段落，美元指數(shù)有75%附近將形成重大支撐，同時(shí)，原油和大宗商品，特別是黃金價(jià)格的連續(xù)暴漲將得以遏制。資金從新興市場(chǎng)重新回流歐美市場(chǎng)將不可阻擋。

　　歷史是殘酷的，去年四五月的越南貨幣危機(jī)同樣有效地導(dǎo)致了避險(xiǎn)資金從新興市場(chǎng)的大規(guī)模撤退，并給予了歐美瀕于崩潰的金融體系以寶貴的喘息之機(jī)。如今故伎重演，只是歐美經(jīng)濟(jì)自身的狀況是否可以有效地利用這一時(shí)機(jī)而不是反遭波及，現(xiàn)在還不到得出結(jié)論的時(shí)候。

　　但有一個(gè)卻可以肯定，那就是各國(guó)刺激政策的退出極有可能因此延遲。