就在國際社會正為世界經濟三季報的回暖數據而感到欣慰的時候，來自中東海灣的一個消息讓人倒吸一口涼氣，沙漠神話被債務摧毀，迪拜主權公司被迫重組。

　　11月25日，迪拜酋長國宣布，將重組其主權投資公司迪拜世界，并宣布將延期半年償還迪拜世界的巨額債務。這一消息猶如晴空霹靂，出乎預料，26日歐洲股市應聲大跌，投資者爭相拋售向迪拜融資的各大歐洲銀行股票，美國股市雖因感恩節休市幸運躲過，但次日開盤即下挫；在歐美股市的帶領下，27日全球股市均遭波及，中國的滬深股市也難逃一劫，盤面上哀鴻遍野，兩市股指跌幅雙雙超過3%，創下近三個月來最大跌幅。

　　迪拜世界是迪拜政府旗下的主權投資公司，也是迪拜最大的國有企業，目前負債達590億美元。迪拜世界面臨破產重組，表明迪拜政府已經不再是世人眼中富得流油的石油富國，而是負債累累的債務窮國。

　　由于主權信用風險明顯增加，目前，迪拜政府的相關資產評級已經從優級大幅探低至垃圾級。

　　迪拜停止還債的消息震驚世界，在全球經濟剛剛復蘇的困難時期，市場擔心，如果迪拜還賬的期限從半年延至無期，那么這將成為自2001年阿根廷違約以來的最大主權基金違約事件，也將引發自1929年經濟危機以來對政府誠信的再次質疑，甚至是否由此引發新一輪金融風暴也未可知，那時對世界經濟的打擊將異常沉重。至少，外界現在憂心迪拜債務危機會加劇目前的國際金融危機。

　　風起于青萍之末，此次迪拜債務危機的肇事者是迪拜房地產開發商Nakheel，Nakheel是迪拜世界旗下一家負責開發超大型人工島度假勝地“棕櫚島”的企業，一筆將于12月14日到期的35億美元的債務成為壓垮Nakheel及其母公司的最后一根稻草。再也籌措不到資金的Nakheel通過其母公司迪拜世界向迪拜政府尋求破產保護，以便進行債務重組。據報道，迪拜世界的債務占迪拜酋長國債務的比例高達74%，Nakheel的虧空直接導致迪拜從富國淪落為窮國。而淪落的根源就是近年來為世人津津樂道的海灣造城計劃——被譽為“世界第八大奇跡”的棕櫚島度假勝地項目。

　　迪拜曾是世界產油主力，隨著產油能力的下降，迪拜政府未雨綢繆，早在上個世紀末即積極謀劃經濟轉型。為減少對石油資源的依賴，迪拜致力于建設中東首屈一指的貿易金融旅游中心，吸納世界各地的投資，以期獲得長遠的物業升值收益。

　　立足當年雄厚的石油收益和寬松的信貸環境，迪拜政府在熾熱的沙漠上進行了更為熾熱的房地產投資，一個總投資約3000億美元的龐大項目計劃在海灣建設一座集物流、休閑和金融樞紐為一體的國際大都會。資金所至，迪拜一派繁榮，地產行業迅速成為拉動迪拜經濟增長的發動機：這里要建的帆船酒店將是世界上唯一一個七星級酒店、人造島——棕櫚島和世界島被稱為“世界第八大奇跡”、高達818米的迪拜塔則是當今世界上最高的摩天大樓，一個個別出心裁的建筑，描繪出無數個令人側目的奢侈神話。這些奢華到骨髓的建筑既是迪拜明日經濟的希望，也是迪拜繁榮富強的標志。如何沙漠取水、如何海上造城、如何建造摩天大廈等等空前豪壯的行動耗盡了迪拜的石油美元，于是一項宏大的融資計劃被提出來——廣取天下資金建成項目再賣給天下人，這個計劃吸引了世界各地的金融機構、公司乃至富豪、明星前來投資，政府為此舉債約800億美元。但隨后的金融危機打亂了所有的計劃，在建項目越來越多，資金需求越來越大，而大量銀行卻開始收緊貸款，借款成本大幅攀升，雙重壓力之下迪拜世界只能選擇破產。

　　迪拜——這顆阿聯酋最閃亮的明珠、正在創造沙漠神話的傳奇城市，一夜之間在世人眼中從天堂跌進地獄。房價不斷下挫，跌幅居全球第二；建設項目紛紛停工，至今已達400多項，而到期的債務卻不斷增多，償債壓力也越來越大。以前，迪拜每遇危機總能從“老大”阿布扎比那里得到幫助，但這次卻沒有同樣的幸運，這更令投資者擔心此次危機的嚴重。迪拜世界的債權人——阿布扎比商業銀行、阿聯酋NBD PJSC、匯豐控股、巴克萊銀行、萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞信集團等恐怕都要準備好為它埋單了，就連購買棕櫚島和世界島項目的公司、富豪和明星們也難逃資產縮水的厄運。目前人們都在夸獎球星喬·科爾獨具慧眼及時甩樓脫身，但同為球星的帥哥貝克漢姆卻只能被套牢在棕櫚島的半成品豪宅上干瞪眼。

　　現在看來，美妙絕倫的“迪拜貿易金融和旅游中心”恐怕將成為有史以來最大的爛尾工程，難逃“空中樓閣”的命運，但它卻為世人帶來了寶貴的啟示，尤其是在各國大力追加投資力促經濟復蘇的今天，如何減少對投資的過度依賴，如何防范大量投資帶來的高度風險，值得深思。迪拜房地產神話的破滅，再次證明被放大的預期帶來的購買力不可持續，泡沫終究是泡沫，遲早有破滅的一天。當初，迪拜世界進行項目開發的口號是“沒有做不到，只有想不到”，以往的建設的確令人贊嘆其奇思妙想，也不得不佩服其改天換地的壯舉，但“智者千慮必有一失”，今天看來恐怕他們唯一沒有想到的是資金鏈斷裂所帶來的滅頂之災。迪拜主權債務的違約風險不能不讓人警惕(包括中國在內)舉債投資的經濟增長模式所潛藏的風險。(徐偉 )