春暖花開，萬物復蘇，連蟄伏多日的國際大宗商品價格也開始了自己的“復興之路”。

　　4月5日，挾連續5日上漲之余威，紐約商品交易所5月份交貨的原油期貨價格收于每桶86.62美元，創下自2008年10月初以來的新高。如果再考慮到美國總統奧巴馬3月31日剛剛宣布，將擴大對美國近海油氣田的開發這一背景，那么油價上揚的動力之強可見一斑。

　　反觀2008年，在布什7月14日宣布解除在美國近海開采石油的禁令后，紐約油價此后兩天連續跳水，15日一天就跌了6.44美元，創17年來最大跌幅。這說明目前市場對未來經濟復蘇的樂觀情緒與當年金融危機爆發時的悲觀情緒已完全不同了。

　　實際上，不僅僅是石油，幾乎所有全球大宗商品價格從2009年年中就已經開始顯著回升。此等變化是國際經濟總體復蘇和全球金融市場環境改善的大背景使然。

　　而另一重因素可能更為關鍵，即貨幣貶值和過多流動性。為應對危機，各國央行向金融機構注入了過多流動性，并因此陷入了一種惡性循環：因為世界各國瘋狂發行紙幣，人們對通脹和貨幣貶值產生擔憂，并采取避險行動。于是，這類資金與投機資金合流，成為國際市場大宗商品價格暴漲的推手。大宗商品價格的上漲又進一步加大了通脹壓力。

　　這一點，對于中國這樣一個對外部需求迫切的“世界工廠”影響尤甚。而幾年前那場“輸入型通脹”的教訓仍歷歷在目。

　　以油價為例，一方面，國際油價上漲將會造成原材料價格上漲，從而產生輸入型通貨膨脹的壓力；另一方面，國際油價對國內通脹的影響更多的是通過成品油提價來表現的，從而造成其他成本因素如國內農機、交通運輸等行業的成本提升。

　　數據也許能夠說明問題：今年2月份，我國工業原材料、燃料、動力購進價格上漲幅度達到10.3%，比PPI5.4%的上漲幅度高出4.9個百分點，而去年同期為-7.1%，今年2月的漲幅比上月擴大2.3個百分點。特別是2月份有色金屬材料和電線類價格上漲30.1%，燃料動力類價格上漲了25.4%，這些原料價格的大幅度上漲，必將傳導給產品市場，造成后續PPI繼續攀升，從而帶來普遍性的影響。

　　國際大宗商品價格上升對國內通脹預期的壓力究竟多大，雖然目前尚難下結論，但無論是對于政府還是企業而言，都應提早打算，準備好應對措施。對于企業而言，有必要對大宗商品價格進行套期保值，但是套保行為不能再度演變為投機行為。對政府而言，應加強對國際大宗商品價格的監測，并可以適時通過增強人民幣匯率形成機制的彈性等手段來加以應對。(尚前名)