招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，桂林三金藥業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行有168家詢價(jià)對(duì)象管理的649家配售對(duì)象參與初步詢價(jià)報(bào)價(jià)，總體超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為476倍。最低報(bào)價(jià)11元，最高報(bào)價(jià)25元。從昨日網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)的初步數(shù)據(jù)來看，投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，本次發(fā)行取得成功可期。

　　證監(jiān)會(huì)未作窗口指導(dǎo)

　　——讓市場(chǎng)說話

　　上述負(fù)責(zé)人說，本次發(fā)行定價(jià)完全是發(fā)行人要價(jià)、投資者報(bào)價(jià)，由主承銷商協(xié)調(diào)發(fā)行人要價(jià)和投資者報(bào)價(jià)的一個(gè)過程，完全是市場(chǎng)化的定價(jià)過程，證監(jiān)會(huì)并未對(duì)定價(jià)進(jìn)行任何行政指導(dǎo)。

　　據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹，本次發(fā)行確定價(jià)格的原則是按照初步詢價(jià)報(bào)價(jià)的高低及對(duì)應(yīng)的申購(gòu)量進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)分析，根據(jù)發(fā)行人基本面情況、可比公司估值水平，綜合考慮投資者出價(jià)以及發(fā)行人對(duì)價(jià)格的合理預(yù)期，在投資價(jià)值分析報(bào)告估值的范圍內(nèi)由招商證券與桂林三金根據(jù)一定的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)協(xié)商確定。

　　本次發(fā)行最終將發(fā)行價(jià)格定在19.80元，發(fā)行市盈率32.89倍，是根據(jù)投資者的報(bào)價(jià)情況，經(jīng)招商證券與桂林三金協(xié)商一致的結(jié)果。發(fā)行價(jià)格19.80元對(duì)應(yīng)的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約為165倍，“這充分說明投資者對(duì)該價(jià)格是認(rèn)可的，招商證券認(rèn)為該價(jià)格是合理的，已經(jīng)給二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留了一定空間。”

　　發(fā)行人認(rèn)可發(fā)行結(jié)果

　　——價(jià)格客觀反映價(jià)值

　　在本次詢價(jià)結(jié)束后，桂林三金與招商證券就發(fā)行定價(jià)問題進(jìn)行了充分有效的協(xié)商，綜合考慮相關(guān)因素后，確定發(fā)行價(jià)格為19.80元。

　　發(fā)行人桂林三金表示接受該發(fā)行價(jià)格，認(rèn)為該發(fā)行價(jià)格體現(xiàn)了公司的內(nèi)在價(jià)值，體現(xiàn)了市場(chǎng)化發(fā)行后優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的理念。桂林三金負(fù)責(zé)人介紹說，該公司核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，具備較強(qiáng)的科研與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，品種和品牌優(yōu)勢(shì)明顯，銷售渠道穩(wěn)固；公司處于較為有利的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，已確立了在中藥行業(yè)第一梯隊(duì)的地位，在咽喉口腔、抗泌尿系感染中成藥細(xì)分市場(chǎng)，公司處于行業(yè)龍頭地位；公司盈利能力成長(zhǎng)性較強(qiáng)，且凈利潤(rùn)率保持上升態(tài)勢(shì)；公司銷售收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增率均較高。因此，桂林三金是一家值得長(zhǎng)期投資的公司。

　　詢價(jià)機(jī)構(gòu)認(rèn)為定價(jià)基本合理

　　——在均衡中體現(xiàn)真實(shí)

　　部分參與本次初步詢價(jià)的投資者也表達(dá)了他們的意見。他們大多表示，本次報(bào)價(jià)是按照真實(shí)報(bào)價(jià)、理性報(bào)價(jià)的要求進(jìn)行的，是經(jīng)過研發(fā)部門與投資部門的共同審慎研究，參考主承銷商提供的投資價(jià)值分析報(bào)告，參考同行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)估值水平，仔細(xì)研究發(fā)行人的基本面情況才最終確定了申報(bào)價(jià)格和申報(bào)數(shù)量的。

　　他們認(rèn)為，作為重啟IPO發(fā)行的第一單，桂林三金定價(jià)基本合理，定價(jià)體現(xiàn)了市場(chǎng)化原則，體現(xiàn)了投資者報(bào)價(jià)與發(fā)行人要價(jià)之間的均衡，投資者可以獲得一定的合理回報(bào)。(周翀)