在距離最近的一只超級大盤股中國太保(2007年12月14日申購,籌資300億)上市一年半之后,A股市場今日再次迎來超級大盤股中國建筑的申購。

　　中國建筑本次發行數量為不超過120億股。其中,回撥機制啟動前,網下發行不超過48億股,約占本次發行數量的40%；網上發行不超過72億股,約占本次發行數量的60%。中國建筑發行價格區間確定為3.96元/股—4.18元/股(含上限和下限),對應市盈率為48倍—51倍。融資規模近500億,將是今年A股IPO的最大單,也極有可能是今年全球資本市場上最大的IPO。

　　中國建筑的申購,參與網上資金申購的投資者須按照本次發行價格區間上限進行,本次網上發行,單一證券賬戶的委托申購數量最高不得超過700萬股。據保薦人中金公司透露,在完成發行程序后,中國建筑預計將于29日掛牌上市。

　　中國建筑董事長孫文杰表示,其此次A股發行籌集資金將分別用于6大類項目,其中資金需求最大的兩項為基礎設施投資項目和重大工程承包項目的流動資金,分別涉資114億元和96億元。

　　資金申購熱情不減中簽率在4%左右

　　“我已經于周一賣掉了所有的股票,集中所有的資金去打中國建筑的新股。”廣州股民覃先生告訴記者,“大盤漲得太高了,賣掉股票可以規避風險,打新股能打到是幸運,打不到也無所謂。”顯然,覃先生賣掉股票打新股的做法是有先見之明的。

　　昨日,在外圍股市繼續走強的背景下,A股卻走出了一波跳水行情,大量資金出逃。“全景證券分析師”系統的監測數據顯示,昨日深滬兩市合計凈流出資金165億元,其中機構資金凈流出46億元,散戶資金凈流出119億元。“桂林三金、萬馬電纜等新股上市后的表現,具有相當的財富效應。周二資金大規模流出,特別是散戶資金的流出,主要就是奔著打新股去的。說明股民申購新股的熱情依然不減。”知名股市觀察家皮海洲告訴記者。

　　據天相投顧測算,中國建筑網上申購戶數將在500萬—800萬戶之間,戶額20萬—30萬,網上申購凍結資金量將達到1萬—1.6萬億元。按此計算,中國建筑網上中簽率預計在3%—4.8%之間。網下配售方面,天相投顧預計中國建筑IPO網下詢價凍結資金量將達到4000億—9000億,網下中簽率預計在2.13—4.8%之間。網上、網下中簽率或高于此前發行的4只新股。

　　國海證券也認為中國建筑發行將會出現較高的中簽率。國海證券指出,從IPO開閘后發行的4只新股來看,每戶平均資金基本為13萬元左右。預計網上申購中國建筑的戶數會超過四川成渝,估計在400萬—500萬戶之間。據此計算,那么中國建筑的網上申購資金或將為6750億元,按網上發行72億股(每股4元計算)融資288億元,如此算來,6750億元申購資金的網上中簽率將高達4.27%。

　　市盈率偏高難有桂林三金等表現

　　中國建筑的定價區間為3.96元/股—4.18元/股,對應的市盈率達到了近50倍,不但遠高于此前剛剛申購的四川成渝的20倍的發行市盈率,甚至也比中小板的桂林三金、萬馬電纜、家潤多等30倍左右的發行市盈率高出許多。對于中國建筑50倍的發行市盈率,市場一致認為偏高。

　　著名私募人士冉蘭在接受記者采訪時表示,中國建筑的定價明顯偏高,但是,資金打新股的熱情仍然在蔓延,因此,中國建筑的申購依然會火爆。“中國建筑開盤當日應該還會有相當的漲幅,但是,絕不會出現桂林三金、萬馬電纜那樣開盤漲幅100%的情況了。”

　　皮海洲認為中國建筑50倍發行市盈率太高,對于打新股的投資者而言,“即便能中簽,上升空間也非常有限。不如借大盤調整的時機,隨便抄個小底,收益可能會更高。”

　　由于中國建筑發行市盈率相對偏高,引發了中國證監會的關注,要求發行人和主承銷商進一步對定價作出說明,充分披露定價信息,增加定價信息透明度。中國建筑董事長孫文杰解釋稱,今年上半年中國建筑營業收入增長16.9%,全年利潤趨勢向好。中金公司預計,中國建筑2009年、2010年凈利潤分別為45億和58億元,2008年至2010年凈利潤復合增長率達45.4%。

　　對于本次發行,發行方與中金公司特別提醒,由于目前新的發行體制改革剛剛實施,市場約束機制不太健全,買方約束力仍舊較弱,本次發行有可能出現發行價格偏高導致上市后即跌破發行價的風險。投資者應切實提高風險意識,強化價值投資理念,避免盲目炒作。(田志明)