自8月初以來，銀行板塊就陷入了“政策微調(diào)”的陰影中，14只銀行股均出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅最多的幾家銀行已近20%。昨日，多只銀行股出現(xiàn)不同程度的反彈。瑞銀等機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，處于中期業(yè)績(jī)發(fā)布期的銀行股正帶來買入機(jī)會(huì)，看好銀行未來業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，特別看好國(guó)有大型銀行。

　　銀行中報(bào)頭炮啞火

　　8月8日，第一份上市銀行半年報(bào)出爐，打頭陣的是華夏銀行。其中報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21.48億元，同比下降19.15%；凈利潤(rùn)16.65億元，同比下降13.61%。對(duì)于這份并不漂亮的半年報(bào)，華夏銀行表示，上半年存貸款息差縮水是導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以及凈利潤(rùn)大幅下降的主因。據(jù)悉，上半年該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入為56億元，而去年同期該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入為70億元，同比下降14億元，可見息差收窄對(duì)該行業(yè)績(jī)影響較為明顯。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上半年息差縮水也將成為14家上市銀行無法回避的問題。

　　下半年業(yè)績(jī)將提升

　　“凈息差已經(jīng)在二季度見底。”方正證券鄭寧認(rèn)為，華夏銀行在2009年上半年實(shí)現(xiàn)利息凈收入74.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)17.12%，與一季度利息凈收入環(huán)比下降14.10%的數(shù)據(jù)來看，要略好于市場(chǎng)的預(yù)期。下半年伴隨信貸增速放緩以及貨幣政策的動(dòng)態(tài)微調(diào)的預(yù)期，下半年凈息差會(huì)回升，銀行的利息凈收入將呈現(xiàn)正增長(zhǎng)水平。

　　長(zhǎng)城證券吳小玲告訴記者，信貸增速放緩將成定局，對(duì)于銀行業(yè)績(jī)實(shí)為利好多于利空。這主要是由于下半年新增貸款產(chǎn)生的利息收入對(duì)銀行當(dāng)年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)相對(duì)有限，而資金趨緊環(huán)境下，銀行議價(jià)能力上揚(yáng)將提升銀行息差，資本監(jiān)管要求的提高將會(huì)對(duì)銀行后期的資本管理和資產(chǎn)配置策略產(chǎn)生較大影響。

　　估值仍有提升空間

　　“目前銀行股估值仍處較低水平，安全邊際較高。”伍永剛表示。吳小玲同樣認(rèn)為，如果后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)持續(xù)增強(qiáng)以及資本市場(chǎng)樂觀情緒繼續(xù)延續(xù)，銀行股估值有一定的提升空間。雖然由于利空因素導(dǎo)致市場(chǎng)走勢(shì)疲弱，但基于基本面和估值面因素，預(yù)計(jì)板塊繼續(xù)下跌的空間不大，且息差因素也將支撐銀行股在未來1-2月內(nèi)跑贏大盤。

　　友邦華泰紅利ETF基金經(jīng)理張婭也表示，長(zhǎng)期來看，地產(chǎn)和金融板塊依然將是引領(lǐng)市場(chǎng)未來上行的主力品種。

　　個(gè)股方面，伍永剛主張繼續(xù)“長(zhǎng)駐主線，游擊輔線”的投資策略，主線包括深發(fā)展、浦發(fā)、興業(yè)、交行、南京、工行；而輔線包括招行、民生、寧波等前期漲幅較小，有補(bǔ)漲輪動(dòng)的銀行。

　　吳小玲則推薦資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有助息差提升受益較大的浦發(fā)和興業(yè)，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定較強(qiáng)、適合穩(wěn)健投資者的工行和建行。(記者 謝曉婷 實(shí)習(xí)生 許江韻)