神州泰岳募資額超大盤股，高溢價發行是主因

　　首批10家創業板企業詢價報告出臺，保薦人給出的詢價上限對應2009年動態市盈率無一低于30倍。而神州泰岳(300002)保薦人中信證券給出63.64~74.53元的詢價區間，將成IPO重啟以來發行價最高的新股。

　　10家創業板公司超募

　　值得注意的是，以保薦人給出的詢價區間上限預計,本周五將發行的10家企業合計募集資金高達77.13億元,是預計募資額28.15億元的2.74倍。而神州泰岳23.55億募資額或超大盤股四川成渝(601107)18億募資額。

　　證監會有關部門負責人23日表示，10家創業板公司都存在超募情況，證監會要求超募資金只能投資主業，建立嚴格專戶制度。

　　“創業板圈錢超中小板”?

　　有關機構統計顯示，如果按發行價上限估算，上述10家創業板公司合計募集資金額將高達77.13億元,足足較此前預計募資額的28.15億元多出173.98%。其中,僅有探路者(300005)和立思辰兩家企業的募資額較預計額多出不足100%,其他8家企業募集額均多出124%以上。

　　最多的神州泰岳募資額更是或高達23.55億元,較預計額多出368.66%,此前僅預計募集5.02億元,足足多出18.53億元。

　　如此高的融資額，大大超出此前的預計。而其中個別公司的高價發行，更是引發了市場的質疑。

　　“照此下去,恐怕連本來準備上中小企業板的公司，都會上創業板,因為創業板門檻低，融資高。如此一來，創業板圈錢將更多。”有不愿意透露姓名的投行人士表示。

　　主承銷商“潛規則”遭質疑

　　在詢價區間曝光后，個別主承銷商報價遭質疑。

　　一方面，有投行人士稱，保薦人故意抬高發行價，是因為以實際募資額收費的，抬高發行價可獲得更大好處。

　　另一方面，有個別公司和承銷人之間的關系，也為市場所詬病。其中，融資額最高的神州泰岳主承銷商中信證券最為市場質疑。

　　根據神州泰岳招股書,中信證券的全資子公司金石投資持有其210萬股發起人股,占發行前總股本的2.2152%。而金石投資的董事長擔任中信證券的常務副總經理職務,金石投資的其他兩名董事也均擔任中信證券的副總經理職務。

　　令人吃驚的是，金石投資簽訂入股神州泰岳不足5個月，今年5月18日,神州泰岳才和金石投資簽訂股份認購協議。金石投資以貨幣出資 2772萬元,認購 210萬股。以中信證券給出的詢價上限74.53元計算,金石投資持有的210萬股賬面市值就已高達1.565億元,而金石入股神州泰岳時的成本價僅為2772萬元。這就意味著,正式入股尚未滿3個月,金石投資就狂賺464.62%,如此巨大的財富效應令人著實吃驚。(李成)

　　節前資金壓力加大

　　本周公開市場到期資金為1600億元，較9月前3周2650億～2850億元的到期量大幅減少，但央行于周二發行了930億元1年期央票，較上周增加80億元，還進行了300億元28天期正回購操作，共回籠資金1230億元。

　　分析人士認為，就資金供給而言，3000~4000億的月度新增貸款絕對不可能成為市場向上的推動力。特別是本周債總計超過1100億元即將招標和繳款，再加上創業板的推出，央行回籠資金，以及節前資金的休整，就會形成一個較大的負面效應，而且越臨近節日前，越容易體現。

　　從機構資金流向看，因新股擴容和再融資加速，近日機構資金大幅流出。根據統計，昨日全天，滬市大單凈流出達49億，深市大單凈流出約21億。考慮到機構資金已經連續多日持續出逃，這也為節前走勢再添變數。(楊欣)