從證監(jiān)會(huì)開(kāi)始受理到正式拿到批文，中國(guó)太保僅用了不到一個(gè)月時(shí)間，審批進(jìn)度遠(yuǎn)快于市場(chǎng)預(yù)期。因?yàn)橄脍s在年底前完成H股發(fā)行，所以這次招股行程被安排得較為緊湊，知情人士稱(chēng)，太保管理層及承銷(xiāo)商團(tuán)隊(duì)(中金、高盛、瑞銀和瑞信)已于昨日抵港，今日正式接受香港聯(lián)交所聆訊，預(yù)計(jì)最快于12月中下旬登陸H股。

　　根據(jù)中國(guó)太保公告之內(nèi)容：“本次發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)9.9億股，其中新股不超過(guò)9億股，承擔(dān)減持義務(wù)的股東出售合計(jì)不超過(guò)0.9億存量股份。”這也就是說(shuō)，中國(guó)太保此次H股發(fā)行實(shí)際規(guī)模上限為9億股。

　　事實(shí)上，在赴港聆訊之前，中國(guó)太保管理層團(tuán)隊(duì)也沒(méi)閑著，馬不停蹄地出外拜訪潛在投資者。消息人士告訴本報(bào)記者，被太保管理層拜訪過(guò)的機(jī)構(gòu)投資者名單中，多數(shù)都是知名香港企業(yè)，另外還有中國(guó)再保險(xiǎn)等國(guó)內(nèi)金融業(yè)同行。

　　長(zhǎng)達(dá)一年的等待后，業(yè)界最為關(guān)心的是，中國(guó)太保H股能否賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。目前H股保險(xiǎn)公司估值相對(duì)A股較高，根據(jù)最新收盤(pán)價(jià)，中國(guó)平安和中國(guó)人壽H股較A股溢價(jià)率分別為8.71%、9.63%。綜合考慮各種因素，有投行人士預(yù)計(jì)，太保H股發(fā)行價(jià)大概在28港元左右，以發(fā)行上限9億股計(jì)算，融資金額約為252億港元，折合為人民幣222億元。

　　222億元融資額，中國(guó)太保打算怎么花？截至今年6 月底，中國(guó)太保旗下太保壽險(xiǎn)的償付能力充足率為224%，太保產(chǎn)險(xiǎn)的償付能力充足率為177%。這些指標(biāo)都高出了保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司超過(guò)150%的償付能力要求的最高規(guī)定，從這些指標(biāo)也可以看出，太保在目前的賬上其實(shí)并不缺錢(qián)。

　　而太保對(duì)于此筆資金未來(lái)的投向在昨日公告中并沒(méi)有提及。根據(jù)太保在一些公開(kāi)場(chǎng)合的表示，H股融資額將用于夯實(shí)資本金，加大保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。此外，按照消息人士的說(shuō)法，太保目前已被定位為上海金融資源市場(chǎng)化整合的重要平臺(tái)，長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)早先一步被收編其麾下。基于上海“兩個(gè)中心”的建設(shè)，太保也許有機(jī)會(huì)參與更多的項(xiàng)目，同時(shí)也有可能走出跨越式的發(fā)展，甚至是跨行業(yè)的兼并與收購(gòu)。

　　一位投行人士分析說(shuō)，從目前的“賬本”來(lái)看，截至今年6月底，太保除去保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以外的凈資產(chǎn)為218億元，也就是說(shuō)，太保在集團(tuán)層面動(dòng)用的資金基本上為200億元左右，當(dāng)然這筆資金對(duì)于普通的收購(gòu)和業(yè)務(wù)發(fā)展都已經(jīng)相當(dāng)充裕了。但如果將來(lái)有更大程度的動(dòng)作，未雨綢繆顯然很有必要。

　　從投資者的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)太保目前A股股價(jià)(昨日收盤(pán)價(jià)25.9元/股)有些被低估，這也是每每傳出H股上市臨近的消息后，其A股股價(jià)上漲被資金追捧的主因之一。但不容忽視的一個(gè)事實(shí)是，其三季報(bào)所表現(xiàn)出的投資收益似乎不盡如人意，尤其是在權(quán)益類(lèi)操作上的時(shí)點(diǎn)把握上。

　　正如多位資深保險(xiǎn)分析師所言，“在香港上市對(duì)太保A股的股價(jià)有短期刺激作用，但長(zhǎng)遠(yuǎn)的挑戰(zhàn)是公司如何改善它的股本回報(bào)。由于投資原因，其業(yè)績(jī)向上彈性可能不及其他主要同業(yè)，但基于對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的看好，其跑贏其他行業(yè)公司的概率仍然較大。”(黃蕾)