據(jù)中國(guó)證券報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，有176家公司提出重大資產(chǎn)重組預(yù)案或草案，其中有16家公司重組失敗。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，有119家公司提出增發(fā)方案，有10家公司提出配股方案，融資金額達(dá)1853.63億元。按照已提出的重大資產(chǎn)重組預(yù)案計(jì)算，今年以來(lái)，通過(guò)并購(gòu)重組注入上市公司的資產(chǎn)共計(jì)約1248億元，增加上市公司總市值13250億元，平均每股收益提高78%。

　　同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，部分行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合的需求。根據(jù)華泰聯(lián)合證券對(duì)2006年以來(lái)已過(guò)會(huì)公司并購(gòu)重組事項(xiàng)的統(tǒng)計(jì)，2006年沒(méi)有發(fā)生產(chǎn)業(yè)整合，2007年有3次，2008年發(fā)生8次，而僅2009年一季度就已發(fā)生了3次，全年有望突破15次，呈明顯增多趨勢(shì)。

　　種種跡象表明，上市公司并購(gòu)重組模式正發(fā)生著本質(zhì)的變化，即從單純的資本重組向產(chǎn)業(yè)價(jià)值并購(gòu)轉(zhuǎn)變。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從重組主體上看，中央企業(yè)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)力日益增強(qiáng)，重組交易規(guī)模逐年增長(zhǎng)，對(duì)全國(guó)乃至境外市場(chǎng)的整合能力不斷提高；從交易活躍度和交易規(guī)模上看，民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)重組中扮演越來(lái)越重要的角色；從行業(yè)角度分析，房地產(chǎn)行業(yè)的并購(gòu)重組活動(dòng)最活躍；從重組手段和方式上看，換股吸收合并、定向增發(fā)、要約收購(gòu)等創(chuàng)新型重組方式不斷涌現(xiàn)。

　　央企引領(lǐng)并購(gòu)熱潮

　　分析今年以來(lái)的重組案例可知，以十大產(chǎn)業(yè)振興調(diào)整規(guī)劃為紅線，上市公司的并購(gòu)重組擔(dān)當(dāng)起促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整的重任：鋼鐵產(chǎn)業(yè)先后出現(xiàn)河北鋼鐵整合、鞍鋼吸收合并攀鋼系三家公司、萊鋼濟(jì)鋼合并等重大重組事項(xiàng)；軍工領(lǐng)域中航工業(yè)集團(tuán)旗下西飛國(guó)際、洪都航空、ST宇航、ST昌河重組如火如荼，兵器兩集團(tuán)和航天兩集團(tuán)也在摩拳擦掌；汽車(chē)業(yè)廣汽、北汽、長(zhǎng)安等公司已經(jīng)或正在實(shí)施區(qū)域性并購(gòu)重組；煤炭業(yè)山西五大集團(tuán)也面臨著外延式收購(gòu)擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

　　與上述國(guó)有企業(yè)重組相對(duì)應(yīng)的是，統(tǒng)計(jì)顯示，今年下半年已有60家上市公司約48.5億股國(guó)有股權(quán)進(jìn)行了無(wú)償劃轉(zhuǎn)，較上半年的41家公司環(huán)比大幅增加。隨著央企整合的進(jìn)一步加快，60家企業(yè)中已有21家由國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬央企實(shí)際控制。

　　另一方面，臨近歲末，A股市場(chǎng)重組熱潮再起。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，四季度首次公布重組并購(gòu)信息以及已經(jīng)完成重組并購(gòu)的公告共計(jì)78次，涉及A股上市公司的重組并購(gòu)事件共計(jì)57起，參與其中的A股上市公司共計(jì)59家。

　　重組失敗原因多

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)有16家公司在公告了重大資產(chǎn)重組預(yù)案之后，因?yàn)橹亟M條件變化或者監(jiān)管層審核未獲通過(guò)而導(dǎo)致重組失敗。

　　12月3日，賽格三星宣布重組方案尚不完備，終止籌劃重組事宜。僅9月份一個(gè)月，就有久聯(lián)發(fā)展、涪陵電力、梅花傘等發(fā)布終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)公告。較早前，水井坊、金德發(fā)展、江蘇宏寶、國(guó)興地產(chǎn)等多家公司也紛紛宣布重組失敗。一時(shí)間，重組失敗的個(gè)案突然多了起來(lái)。

　　有專(zhuān)家認(rèn)為，近期重組失敗的案例里面，不乏由于常見(jiàn)因素而導(dǎo)致重組失敗的情況。比如，有的上市公司自身財(cái)務(wù)狀況不清晰，主要股東以及潛在重組方等相關(guān)利益人之間就利益分配等事項(xiàng)未能達(dá)成一致，導(dǎo)致重組流產(chǎn)。此外，不排除有部分上市公司刻意制造重組題材，配合股價(jià)炒作的可能。

　　房企借殼打翻身仗

　　在重組成功的案例中，房地產(chǎn)公司借殼屢見(jiàn)不鮮。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，在今年前三季度18家“轉(zhuǎn)行”的A股上市公司中，有近八成公司(14家)投身地產(chǎn)行業(yè)，圖謀樓市景氣帶來(lái)的“暴利”。

　　今年11月24日，宏達(dá)股份旗下宏達(dá)置成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司以約7.15億元的價(jià)格在成都拿下一塊面積約249.12畝的土地。而10月12日，宏達(dá)股份才剛剛與子公司共同投資，以注冊(cè)資本5億元設(shè)立成都宏達(dá)置成，正式涉足房地產(chǎn)業(yè)。短短40余天時(shí)間，這家四川什邡的有色企業(yè)便將觸手伸到了房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　這只是諸多案例中的一個(gè)。就在不久前，上海三湘投資控股有限公司收購(gòu)*ST商務(wù)68.72%股份，并將旗下三湘股份資產(chǎn)注入*ST商務(wù)，將后者變更為房地產(chǎn)公司。與之類(lèi)似的還包括德棉股份、交大博通、中南建設(shè)、萬(wàn)方地產(chǎn)等。(陸洲 )