黃茂如被調查一事對成商集團影響不小。昨日，成商集團股票被機構大單拋棄，全天走勢疲軟，收盤接近跌停。分析人士更認為，如果黃茂如事發重大，成商集團的資本運作將受到很大影響。

　　盤面：機構集體跑路

　　受實際控制人黃茂如被調查一事影響，成商集團昨日以接近跌停的價格21.99元大幅低開，隨后全天弱勢震蕩，午后兩度打至跌停，均被弱勢收回，收盤時跌幅9.47%，收盤價21.99元。全天成交大幅放量，共成交60313手，為2007年4月26日之后的最大量。如果除去茂業商廈持有的13564.58萬股流通股，昨日的成交量相當于成商集團流通在外的股權的十分之一已經易手。

　　突發事件也給了機構一個措手不及。昨日，4機構專用席位現身成商集團賣出榜前四行列。其中，賣出第一名總賣出金額為2211萬元，第二名至第四名賣出總金額分別為1792萬元、1348萬元和1225萬元。4機構席位合計賣出6576萬元，約占昨日成商集團成交總金額13403萬元的一半。不過，由于賣出金額最多的機構也僅2211萬元，而成商集團位列第10名的流通股股東持股量就高達265.72萬股，因此，暫難判斷哪些機構望風而逃。

　　影響：資本運作受考驗

　　自進入黃茂如麾下后，成商集團的茂業系特征逐漸濃厚，尤其今年以來，成商集團開始大范圍地復制茂業系屢試不爽的“商業+地產”模式。首先是將汽車、廣播電視等非核心主營業務剝離，然后依托2008年下半年成立的成商地產有限公司，大舉進軍房地產項目。

　　目前，成商集團最重要的地產項目包括兩個：一是去年12月底動工的鹽市口二期工程，該項目規劃建設為商業、酒店公寓及配套車庫為一體的綜合性商務樓，建設用地面積11017平方米，總建筑面積 120000平方米，預計總投資額約4億元。二是成都茂業中心項目，該項目含商業、寫字樓、公寓及配套車庫的綜合商業體，緊鄰城市主干道天府大道與武侯大道，總投資近15億元，由成商集團和黃茂如實際控制的成都崇德聯合開發，其中成商集團投資4.28億元。

　　記者昨日獲悉，目前，鹽市口二期項目尚在正常進行之中，成都茂業中心項目也已進入地勘階段，中建三局成都公司總承包該項目的土建施工。

　　分析師指出，成商集團兩個在建工程投資額都不小(今年中期成商集團主營收入7.68億元)，如果黃茂如事發重大，那至少會影響未來兩年成商集團的資本運作，其業績來源很可能會明顯萎縮。不過，成商集團有關人士卻表態稱，因成商集團是獨立運作的股份公司，黃茂如事件對其影響甚微。記者 王麗

　　釋疑解惑

　　成商為何不停牌？

　　因黃茂如發生重大不確定信息，在港交所上市的茂業國際周三開始停牌至今。A股市場上，黃茂如共和4家公司關系密切，其中成商集團為其實際控股關系，渤海物流、商業城、深國商均為持股非控股關系。

　　然而，昨日4家上市公司中，僅渤海物流停牌，其余3家公司包括受沖擊最大的成商集團照常開盤交易，這是什么緣故？成商集團有關人士昨日告訴記者，停不停牌全由交易所決定和安排，交易所沒有對成商集團執行停牌，說明交易所認為事件影響沒有到停牌的程度。(記者 王麗)