高盛成為牽頭農(nóng)行IPO的主承銷商已經(jīng)不是什么新鮮事。

　　與高盛同列農(nóng)行保薦人的中金、摩根士丹利、德意志銀行、JP摩根、麥格理五家投行中，中金作為內(nèi)地投行的代表，地位毋庸置疑。剩下的四家投行，無論是背景、實力還是經(jīng)驗，都與高盛相仿，皆屬國際大腕。

　　至于2007年，讓中石油(601857.SH)成功回歸A股，并在上市首日獲得高溢價的“功臣”——瑞銀這回只撈到一個H股財務(wù)顧問的活，則多少讓人意外。

　　這將問題的中心直接指向高盛——眾星云集的銀河戰(zhàn)艦為何選中它做艦長？

　　理財周報投行實驗室統(tǒng)計了高盛進(jìn)入內(nèi)地以來，所做的投行項目，客戶一般集中為內(nèi)地大型公司，而服務(wù)的范圍則涵蓋了全球。

　　總的來說，高盛的內(nèi)地投行業(yè)務(wù)分為：IPO及其后續(xù)證券(包括增發(fā)、債券等)發(fā)行、債券發(fā)行、收購兼并等。其中，IPO項目共有32家，除了A股和H股的上市，還有在美國主板以及二板市場的上市項目。

　　由于海外上市的中國公司規(guī)模都較大，高盛在32次IPO中大部分處于聯(lián)席保薦人地位。這次雖然被農(nóng)行意屬“龍頭”，但名義上依舊是聯(lián)席保薦的地位。

　　而無緣農(nóng)行A股發(fā)行，定位高端、政策傾斜等原因也讓高盛的內(nèi)地IPO數(shù)量依舊停留在3家：寧波銀行(002142.SZ)、中國平安(601318.SH)與招商證券(600999.SH)。

　　其余的IPO項目則集中在香港市場，規(guī)模最大的是中國銀行(03988.HK)111.9億美元的IPO。從大股東的背景來看，該項目可以視為中銀香港(02388.HK)上市的后續(xù)項目。早在2002年，中國銀行(香港)有限公司就登陸了港交所，規(guī)模為26.7億美元，這也是截至當(dāng)時高盛在中國所做的第二大IPO項目，第一大項目為29億的中國石油(0857.HK)。

　　撇開大型央企不談，在高盛諸多IPO項目中，有一個公司引起了記者的注意——恒大地產(chǎn)(03333.HK)。這個從2008年就開始謀求上市的企業(yè)一直負(fù)面纏身，先是2008年上市失敗，接著又是無法融資導(dǎo)致資金鏈緊繃狀態(tài)雪上加霜，只能在業(yè)內(nèi)靠“私募”資金過冬。

　　到了2009年，這個公司突然一洗頹風(fēng)成功上市，背后的推手是美林、高盛以及中銀國際。讓人感到戲劇的是，一年前上市失敗的3名保薦人中，有一位被踢出了2009年的恒大IPO——其2008年上市的保薦人陣容是美林、高盛和瑞信，而被替換就是瑞信，該投行同樣也落選了本次農(nóng)行IPO。這個事件的啟發(fā)意義就在于，農(nóng)行選擇高盛作為牽頭人，或許與恒大當(dāng)初保留高盛的原因相似。

　　除了IPO，高盛的投行業(yè)務(wù)中較為搶眼的，當(dāng)屬它在1997年，也是開展投行業(yè)務(wù)的第一年，就成為中國財政部發(fā)行5億美元全球債券的副承銷商。其后，高盛更是承擔(dān)了4次中國主權(quán)債券的發(fā)行。能獲得國家最高級別債券的承銷權(quán)，備受農(nóng)行青睞的理由也不言而喻。