建行敲定再融資方案的過程可謂一波三折。建行昨日(4月29日)公告稱，董事會通過以供股方式發行A股及H股，補充資本金。

　　供股標準為每10股現有股份獲發不超過0.7股供股股份，A股和H股供股比例相同。最終供股比例根據市場情況確定。

　　按每10股現有股份獲發不超過0.7股計算，可配發股份數量不超過16358235880股，其中A股不超過630000000股 ，H股 不 超 過15728235880股。

　　建行稱，最高融資額不超過750億元人民幣。最終融資額按實際供股數量和供股價格定。

　　對A股市場壓力不大

　　在此之前，作為唯一一家尚未敲定再融資方案的國有大行，建行對此一直“猶抱琵琶半遮面”。在該行公布2009年年報后，就有知情人士透露，今年建行很可能在H股市場閃電配售50億股，籌集近300億資本金。建行行長張建國曾表示，希望建行再融資在A股和H股市場都有斬獲。

　　面對今年國有大行迫切需要再融資的整體環境，國務院正式出臺了確定大型商業銀行再融資方案 “五點”要求。有分析師認為，現在商業銀行的再融資方案都盡量避免對A股市場造成沖擊，大都采用多元化籌資的原則，并且盡量考慮市場的容量。如果建行按照新的再融資方案進行，該行的配股比例將低于預期，股權稀釋較少，而且基本配在H股上，對A股市場不會產生太大壓力。

　　或為“遷就”匯金注資

　　一旦該融資方案正式敲定，那么就意味著，社保基金很可能再次失去參與注資建行的機會。建行從最初的A股定向增發到配股，業界普遍猜測是由于建行的股權結構問題所致，其中最重要的一點是建行大股東匯金公司對此次再融資的出資形式不能確定。

　　據知情人士透露，在這次補充資本金的過程中，為了“遷就”匯金公司而加大其參與注資的可能性，建行免不了會權衡再三。

　　有資料顯示，匯金公司持有建行57.08%的股份，其中H股占57.02%，A股則只有0.06%的股份。然而，分析建行的股本結構可發現，建行H股比例高達96.15%，A股僅為3.85%。

　　此前，市場還有一種猜測是，匯金公司不僅有可能增持建行A股，同時也有可能通過配售的方式增持建行H股。然而中銀國際某分析師認為，如果建行敲定A+H股市場同時配股，匯金公司很可能只參與H股配售，由于本身持有大量外匯資金，人民幣資金較少，此融資方案實際是在為匯金公司注資建行“減負”。

　　除匯金公司外，建行其他九大股東，分別為A股市場的諾安股票證券投資基金、上證50交易型開放式指數證券投資基金；H股市場的香港(中央結算)代理人有限公司、美國銀行(注：持有的為受限股份)、富登金融控股私人有限公司、寶鋼集團有限公司、國家電網公司、中國長江電力股份有限公司、益嘉投資有限公司。

　　上述分析師認為，盡管今年許多商業銀行資金缺口比較大，但再融資方案都在避免對二級市場施壓，一旦實施該方案，深陷金融危機的美國銀行很可能由于資金壓力較大而不參與此次配股，其他股東是否參與還有待商定。(實習記者 蔡穎）