問A股股價首日“天花板”有多高？看它就知道

　　據深交所公告，海普瑞、建研集團、省廣股份和交技發展今天將在中小板上市交易。其中迄今A股發行價最高、達到148元的海普瑞，光芒明顯掩蓋了其他新股。對于史無前例的高價股，機構、散戶是怎么看待的？

　　“豬小腸”里誕生的高價王

　　未上市已列股價榜探花

　　A股

　　新傳奇

　　作為A股市場上有史以來發行價最高的公司，海普瑞共發行股份4010萬股，其中網下發行數量不超過800萬股，占本次發行總量的19.95%；網上發行數量不超過3210萬股，占本次發行總量的80.05%。對應的發行市盈率高達73.27倍。

　　截至昨日收盤，兩市第一高價股是創業板新股國民技術，該股報收168.99元，而海普瑞的發行價距離最高股價不遠，以148元的發行價看，在截至昨天的A股中，超過它的也只有國民技術和漢王科技兩只個股。

　　海普瑞從事肝素鈉原料藥研究、生產及銷售，其主要產品為肝素鈉原料藥，產品99%以上出口。據業內人士介紹，在肝素產業價值鏈上，最上游的就是新鮮豬小腸。通俗地說，海普瑞所做的事就是把從豬小腸黏膜中提取肝素加工成的肝素粗品，再加工成肝素原料藥。

　　社保基金系也參與打新

　　最樂觀者看多至300元

　　越高越受“捧”

　　一向熱衷打新股的許女士很遺憾，因為她沒有打到這只熱門股,但她還是很看好后市，“現在就是價格越高的越受追捧”，她舉例，像國民技術、漢王科技，都是越高越漲，國民技術的發行價格也高達80多元，在A股首發中名列前茅，但三個交易日下來，就飛速攀升到兩市第一的位置，同樣讓人跌破眼鏡。記者在采訪中發現，最樂觀的投資者竟然看好300元的價格，一家公司的高管程先生就表示，他仔細“調研”了海普瑞的背景資料、各項數據，把它圈定為自己近期的重點投資對象，還發出豪言：別看148元的價格高，“肯定還要漲，首日如果到300元以下，我就吃進！”

　　但還有眾多資金有限的散戶，對于這只高價股望而卻步：太貴了，現在大盤股很多才幾元錢，買100股海普瑞，可以買幾千股大盤股了，雖說創業板成長性高，但這個也太驚人了吧。有意思的是，在今天同日上市的四只新股中，海普瑞雖然看似最“熱鬧”，但申購中簽率也是最高的，除了網上發行量不多，或許高價還是讓部分中小投資者受到了限制。在機構網下配售方面，海普瑞卻吸引了多路機構資金捧場，其中，社保基金系多個賬戶在列，社保基金五零一組合配售了800萬股，此外基金、企業年金、券商也紛紛捧場。

　　預測屢見“破發價”

　　防止高處不勝寒

　　散戶重風險

　　最近新股破發已經從大盤股蔓延到了中小盤股，那海普瑞以如此高的價位上市，會否再度引發新股首日破發潮？

　　機構普遍認為國際市場需求強勁，決定了這家高新技術醫藥企業長遠前景看好，但對于首日的預測則差異頗大。一位分析師就告訴記者，“首日上市，破發的可能性不是太大”。部分機構給出的價格區間和發行價格接近，國泰君安分析師認為，公司將受益于產品價格上漲、產能釋放，預計2010-2011 年EPS分別為3.19、4.62元，且創業板醫藥公司目前2010年PE波動在50-70倍，預計上市首日價格區間為160-191元。還有機構認為，以2010年盈利預測的40-45倍計算，合理價格區間為127.2-143.1元。

　　同時有機構認為，目前化學原料藥板塊2010年預測市盈率約為22倍。考慮到公司所處細分行業，及其行業地位和成長性等因素，其2010年PE在20-25倍間較為合適。海普瑞的合理股價應為61.2-76.5元。這個價格和發行價相差頗大。至于一些機構提及的風險主要在于，公司主要原材料為肝素粗品，占成本85%，如果其價格發生重大波動，將對成本和盈利產生較大影響。行業下游的集中度較高，前三大客戶銷售額占主營業務收入的85%以上。業內人士認為，資金是決定性的重要因素，它有可能被眾多資金捧上去，也有可能跌落，散戶仍要防止“高處不勝寒”。