外界預(yù)期農(nóng)行7月上市，工行可能在8、9月發(fā)行可轉(zhuǎn)債，建行首選第三季度

　　隨著中行可轉(zhuǎn)債方案和交行配股方案過會，大行融資逐漸清晰。

　　“中行方案已經(jīng)過會，他們的思路是越快發(fā)行越好。”一位券商人士向理財周報記者表示。

　　而融資量最大的農(nóng)行也在加班加點，各大券商銀行業(yè)分析師均在趕制報告。一位上海知名銀行業(yè)分析師向理財周報記者表示，由于簽有保密協(xié)議，不能提供任何信息。本來市場傳言農(nóng)行將于5月28日上會，但至今證監(jiān)會發(fā)審委并未公布相關(guān)信息。目前外界仍然預(yù)期農(nóng)行會在7月上市。

　　另有銀行業(yè)人士稱，工行可能會選擇8、9月發(fā)行可轉(zhuǎn)債，而建行也是首選第三季度。

　　但此消息并未獲工行建行官方證實。近日建行董事長郭樹清和工行董事長姜建清在接受媒體采訪時均表示，融資方案和時間要看市場情況，郭樹清甚至表示說，建行再融資方案計劃可能推遲到今年年底甚至明年年初實施。

　　據(jù)目前公布的數(shù)據(jù)測算，僅四家大行，在A股的融資就將鐵定超過1500億。

　　監(jiān)管層力保農(nóng)行IPO 市場等待銀行板塊行情

　　四大行中，農(nóng)行IPO由于其規(guī)模巨大、加之之前傳言發(fā)行人希望PB定的較高，因此受到市場關(guān)注。

　　“在農(nóng)行IPO之前，銀行板塊肯定是會有一波行情的。”一家券商投行董事總經(jīng)理向理財周報記者表示。確保農(nóng)行成功發(fā)行，已經(jīng)成為政治任務(wù)，此前市場也多次傳言，匯金或者財政部，會通過釋放一些利好消息，拉抬銀行板塊的估值，令農(nóng)行不至于在一個很低的價位發(fā)行，或者出現(xiàn)認購不足等尷尬場面。

　　此判斷幾乎已經(jīng)成為市場共識，一位明星基金經(jīng)理向理財周報記者表示，在此前兩周的大跌中，已經(jīng)適度進入銀行板塊，認為銀行板塊近期應(yīng)該會有一些表現(xiàn)。

　　另一家從去年到今年，一直幾乎不關(guān)注金融板塊的基金公司投資部門負責人也向理財周報記者表示，盡管目前態(tài)勢尚不明朗，但是公司已經(jīng)配置了一些銀行股票，時刻做好市場突然風格轉(zhuǎn)換、銀行板塊上漲的準備。

　　目前，已經(jīng)有多家券商，對銀行板塊做出了增持評級。

　　“如果要賭銀行板塊由于政策或者其他因素階段性的上漲，建議投資一些流通盤較小的城商行。”一位券商研究員說，“銀行股性不活躍，一般投資者難以獲得超額收益，此外考慮到今年市場的特點，可能也難以形成穩(wěn)定的風格轉(zhuǎn)換，操作上應(yīng)該快進快出。”

　　監(jiān)管層要求提高 工行分紅降低資本充足率后再融資

　　“如果在國外，現(xiàn)在中國這幾家銀行的資本充足率已經(jīng)非常高了，完全沒有急切融資的必要。”前述券商董事總經(jīng)理表示。

　　根據(jù)已經(jīng)上市的三大行一季報，目前工行的核心資本充足率為9.58%，資本充足率11.98%；建行核心資本充足率9.17%，資本充足率11.44%；中行核心資本充足率9.11%，資本充足率11.09%。

　　“這樣的資本充足率本來是夠的，但是在監(jiān)管層提高要求后，又不夠了。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　今年年初，銀監(jiān)會主席劉明康接受公開采訪時表示，今年銀監(jiān)會對于大型銀行資本充足率的要求是11%，中小銀行是10%。

　　但僅僅在劉明康講話短期后，業(yè)內(nèi)傳言，大型銀行的資本充足率要求已經(jīng)提高到11.5%。

　　如果以此計算，目前四大行中，只有工行符合監(jiān)管要求，建行、中行、農(nóng)行都不足。事實上，三大上市行中，只有工行在一季報中注明，該行資本充足情況滿足監(jiān)管要求。

　　而工行在再融資前，公布了2009年的利潤分配方案，分派股息達到567.83億元，據(jù)券商研究員測算，在分紅派息后，工行的資本充足率可能下降到11%左右，低于監(jiān)管標準，因此工行再融資的需求，似乎也極為迫切。

　　壞賬陰影籠罩銀行業(yè) 市場為天量信貸買單

　　“如果是一家正常的商業(yè)銀行，完全沒有必要保留這么高的資本充足率，為了11.5%的資本充足率去融資，根本是一個偽命題。”前述券商董事總經(jīng)理表示。

　　據(jù)了解，目前國外銀行監(jiān)管標準，一般資本充足率在8%左右，核心資本充足率在6%左右即可。

　　而業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層不斷提高資本充足率要求，主要是為銀行業(yè)幾年內(nèi)可能出現(xiàn)的壞賬問題擔心，避免銀行資金出現(xiàn)問題。

　　各家銀行年報顯示，2009年資本充足率均下滑嚴重。如工行2007年資本充足率為13.09%，2008年為13.06%，2009年下滑到12.36%，今年一季度下滑到11.98%；建行2006年資本充足率為13.59%，2007年為12.11%，2008年為12.58%，2009年下滑到11.70%，2010年一季度下滑到11..44%；中行2007年資本充足率為13.34%，2008年為13.48%，2009年急速下滑到11.14%，下滑幅度超過同行，2010年一季度只剩下11.09%，逼近紅線。

　　這被業(yè)內(nèi)認為與2009年的天量信貸有關(guān)。據(jù)央行統(tǒng)計，2009年全年新增人民幣貸款共計9.59萬億元，幾乎是2008年的兩倍。而目前政府為2010年制定的新增信貸規(guī)模為7.5萬億元，仍在高位，銀行資本充足率壓力極大。

　　“超量信貸投放可能出現(xiàn)大量壞賬，重演2000年左右的情況，所以銀監(jiān)會目前對于風險非常警惕。”一位業(yè)內(nèi)人士向理財周報記者表示，最近的各大行融資，實際上除了短期內(nèi)滿足資本充足率11.5%的監(jiān)管要求外，更重要的是滿足2012年，資本充足率必須達到12%的標準。

　　一位行業(yè)分析師向理財周報記者表示確實有此說法，目前他們在進行行業(yè)融資分析時，均以2012年資本充足率12%計算。

　　工行公布的2012年資本充足率目標為12.3%左右，并公開表示三年內(nèi)不再融資。而蘇格蘭皇家銀行則發(fā)布報告表示，此次再融資之后，工行未來三年資本充足率足以保證在13%以上。(滕曉萌)