8月13日，滬指早盤平開，其后迅速跳水失守3100點關(guān)口，個股依然是跌多漲少。而在8月12日，滬指不僅延續(xù)調(diào)整行情，而且在收盤時更是大跌超過4%，令市場大為震驚，超過200億元資金出現(xiàn)恐慌出逃。有分析認為，證券交易印花稅將會適時上調(diào)的傳言，這是造成市場大幅做空的主要原因之一。

　　在國務(wù)院新聞辦8月7日舉行的新聞發(fā)布會上，財政部副部長丁學東在回答關(guān)于是否會上調(diào)證券交易印花稅的問題時表示，“財政部將繼續(xù)關(guān)注資本市場運行的態(tài)勢，配合有關(guān)部門健全和完善內(nèi)在穩(wěn)定機制，以保證資本市場，特別是股市穩(wěn)定健康發(fā)展。”這引起了市場的紛紛猜測。

　　中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受本報記者電話采訪時表示，現(xiàn)在市場正在作出周期性調(diào)整，目前并沒有看到上調(diào)印花稅的理由。

　　他認為，股市運行處于正常階段，近期出現(xiàn)的市場上漲行情，主要是受到適度寬松貨幣政策引起的流動性充裕影響，使得股市普遍看多。但這種狀況也并未脫離中國經(jīng)濟總體企穩(wěn)向好的基本面，股市的估值也是在正常范圍之內(nèi)，并沒有出現(xiàn)過高的資產(chǎn)價格。因此，市場目前的表現(xiàn)是符合規(guī)律的，無需調(diào)整證券交易印花稅。

　　而且，股市從3400點迅速回落，正處于明顯回調(diào)之中，如果上調(diào)印花稅則會影響投資者信心，不利于穩(wěn)定股市，也不利于剛啟動不久的IPO的持續(xù)進行。

　　中央財經(jīng)大學金融證券研究所所長韓復(fù)齡在接受本報記者電話采訪時也表示，目前的股市本身比較脆弱，從12日的股市行情中可以看出，印花稅調(diào)整對股市造成的沖擊無法避免。為了照顧股市情緒，維護市場信心和政策可持續(xù)性，短期內(nèi)調(diào)整印花稅的可能性比較小。

　　但他也認為，由于今年前7個月證券交易印花稅出現(xiàn)大幅下滑，以及中國財政收支矛盾依然嚴重，也不排除未來市場在度過此次回調(diào)，再次出現(xiàn)火熱上漲的情形時，小幅上調(diào)印花稅。這既有助于財政收入的增收，也可以保證股市在通脹預(yù)期下平穩(wěn)運行。

　　財政部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月至7月累計，全國財政收入4.067205萬億元，比去年同期減少209.66億元，下降0.5%。財政收入中的稅收收入3.546499萬億元，同比下降3.5%。其中，證券交易印花稅同比下降69.2%。

　　韓復(fù)齡預(yù)計，最快在9月底調(diào)整印花稅的可能性較大，因為9月底10月初，中國經(jīng)濟的企穩(wěn)運行態(tài)勢應(yīng)該會比較明顯了，而且市場的投資沖動可能再次集中爆發(fā)，為了防止再次出現(xiàn)非理性炒作，所以那時調(diào)整證券交易印花稅可能更合理一些。

　　太平洋證券宏觀經(jīng)濟分析師周明劍在接受本報記者電話采訪時則表示，近日的股市大跌主要是因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，以及7月新增信貸驟降所致，造成了市場普遍對流動性迅速收緊的擔憂，而調(diào)整印花稅的傳言加劇了這種恐慌，多數(shù)資金迅速逃離。

　　從印花稅調(diào)整歷史來看，這項政策往往成為市場短期內(nèi)暴漲暴跌的推手。目前市場情形與“5·３0”前有些類似，都是大盤短期漲幅較高，市場新股炒作出現(xiàn)過度投機。“有了前車之鑒，市場對于印花稅的調(diào)整就頗為敏感，雖然僅僅是傳言，但市場的反應(yīng)屬預(yù)期之內(nèi)。”周明劍表示。

　　2007年的“5·３0”事件中，財政部驟然大幅度提高印花稅，重創(chuàng)大盤，投資者損失巨大，這是利用稅收杠桿調(diào)控股票交易的先例。去年，面對股市的不斷暴跌，財政部又分兩次大幅度降低了股票交易印花稅，但市場行情并未即時反轉(zhuǎn)。

　　周明劍認為，即使上調(diào)了印花稅，由于其所占成本很低，故在本質(zhì)上不會影響到實際效益，但對投資者的心理是一個大的考驗。此次相關(guān)部門調(diào)整證券交易印花稅應(yīng)該吸取教訓(xùn)，操作手段和時機應(yīng)更加慎重，由于中國經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，著重避免市場做出過度反應(yīng)。同時，他也表示，印花稅調(diào)整只改變大盤短期運行趨勢，不會改變中長期趨。( 李雨謙 )