在過去半年中，隨著國際投資氣氛日漸樂觀，以及各地市場逐漸回升，國內的QDII產品也一改頹勢，凈值強勁上漲。有投資者開始“迷糊”，QDII產品在短期內已積聚了相當?shù)臐q幅，近期究竟該如何操作？專家建議，假如看好海外市場的中長期走勢，可以考慮繼續(xù)持有以獲取中長期收益。

　　凈值一月大漲11%

　　在近幾個月全球股市回暖的同時，國內銀行系及基金系QDII凈值均出現(xiàn)大幅反彈，截至7月31日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、歐洲指數(shù)、香港恒生指數(shù)上月漲幅分別8.58%、7.96%、9.55%。而來自普益的數(shù)據(jù)也顯示：上個月有接近95%的銀行系QDII理財產品收益率出現(xiàn)上漲，共計315款，而其中25款QDII理財產品的平均月漲幅超過了10%。

　　據(jù)某股份制商業(yè)銀行的產品經理表示：“近一個月QDII出現(xiàn)了一股申購潮，國內某些銀行在2008年初發(fā)行的某款產品還出現(xiàn)了凈申購現(xiàn)象。”這也印證了上期本報所做的QDII調查結果：雖然有過8成的QDII投資者仍然被套，但是仍有37.3%的投資者表示會繼續(xù)“堅守”，甚至期待真正達到分享海外市場收益的投資目的。

　　據(jù)悉，和今年初只有3款QDII凈值為正值的“慘狀”相比，現(xiàn)在已經有近30款產品經過連日的上漲實現(xiàn)了正收益。例如，招行的一款名為“全球核心+衛(wèi)星”雙引擎增長的QDII產品，在過去的7月份凈值上漲了11%左右，超過平均水平。而在股票型QDII 理財產品中，亞洲概念表現(xiàn)最為搶眼，其中中國概念依然受到強烈追捧，位于漲幅榜前列。

　　招行這款產品的海外投資經理摩根資產管理副總裁莫兆奇表示：“產品凈值自3月9日市場低點以來，已大幅上漲67%，而招行這款‘全球核心+衛(wèi)星’雙引擎增長QDII正是通過采取‘基金中的基金’架構實現(xiàn)分散風險的功能，‘雙引擎’涵蓋全球不同地區(qū)、不同資產類別的多項投資主題，可以算得上是最具彈性的QDII。”

　　近期積聚較大升幅

　　對于已經在近幾個月積聚了相當漲幅的QDII來說，短期內風險也隨之高漲，申購應該謹慎。而專家表示，如果是投資期限較長的產品，可以考慮繼續(xù)持有獲取中長期收益。

　　莫兆奇在介紹招行雙引擎QDII產品的投資策略時也表示：“目前我們對后市的看法已轉向較為審慎，但中期而言仍然保持樂觀態(tài)度。未來股價若要繼續(xù)上漲，仍有賴于企業(yè)盈利出現(xiàn)真正好轉。”

　　對于亞洲股市，他表示，若干股票的升勢之強甚至超出公司管理層的意料，這些公司的實際業(yè)務并未獲得如此強勁的復蘇。而“雙引擎”產品已將中國臺灣地區(qū)、韓國等部分倉位進行減持，轉而提高現(xiàn)金水平，并同時買入泰國等近期表現(xiàn)落后但估值因而較為吸引的市場。

　　在全球股市方面，莫兆奇認為，目前庫存正從極低水平開始重建，加上去年統(tǒng)計數(shù)據(jù)較低的基數(shù)效應，有望支持宏觀數(shù)據(jù)在未來數(shù)季回升。但是考慮到減債潮依然繼續(xù)，以及家庭為重建資產而減少消費和提高儲蓄，全球經濟復蘇趨勢的強度和持久程度仍然存疑。事實上，在歐美消費真正回暖之前，預計全球經濟復蘇都將非常溫和。

　　而對于中長期的全球股市，他認為，假如未來能有證據(jù)顯示，全球經濟從收縮轉為部分增長，又甚至企業(yè)在削減成本以維持利潤之外，還能在終端銷售方面也實現(xiàn)擴張，令盈利持續(xù)改善，那么將對全球股市構成重大利好。

　　而銀行理財專家也提示，投資者在考慮投資QDII 時應該注意該產品的投資方向，也需要看該基金對市場的配置策略，不能盲目將市場行情和QDII凈值的表現(xiàn)直接掛鉤。(涂艷)