近段時(shí)期，中國鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)了向下調(diào)整。以8月4日的今年高點(diǎn)計(jì)算，截至8月20日，在國內(nèi)鋼材市場的此輪跌勢中，建筑鋼材下跌19%，熱卷下跌16%。分析師普遍認(rèn)為，目前市場已經(jīng)超跌，需求淡季出現(xiàn)恐慌因素不會妨礙后市的震蕩上揚(yáng)。

　　調(diào)整的最大原因還是價(jià)格自身“漲過了頭”

　　引發(fā)中國鋼材價(jià)格調(diào)整的因素是多方面的。比如國內(nèi)龐大產(chǎn)能的釋放、國家宏觀政策的適度調(diào)整、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性和艱巨性，以及囤積投機(jī)凸顯等等。

　　在這些因素中，最主要的因素還是前期價(jià)格上漲速度太快，漲勢過猛，一些泡沫溢出。比如短短二三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，在出廠價(jià)格頻頻上調(diào)的推動下，鋼材市場噸價(jià)上漲了1000～2000元，漲幅超過三成。這就使得價(jià)格自身產(chǎn)生了必須向下調(diào)整的客觀要求，以求得與宏觀經(jīng)濟(jì)和下游行業(yè)發(fā)展的和諧。而國家貨幣政策的適度微調(diào)，不過是價(jià)格調(diào)整所借助的“題材”而已。所以說，消除過多的溢價(jià)泡沫，避免過于“冒進(jìn)”，才是近期鋼材價(jià)格階段性回落的最大原因。

　　階段性跌落并非需求出了問題

　　有一種觀點(diǎn)將近期鋼材價(jià)格的向下調(diào)整，歸結(jié)為市場需求不足，甚至認(rèn)為今年中國鋼材出口同比大幅下降，因而需求總量還低于2008年水平。這是不全面的。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，雖然2009年中國鋼材出口量比較上年水平有較大幅度下降，初步測算全年出口量約為2000萬噸，比2008年減少4000萬噸左右。但是，2008年4季度后中國4萬億元投資等刺激需求措施出臺及陸續(xù)釋放效應(yīng)，使得中國國內(nèi)鋼材消費(fèi)量顯著增加，不僅完全彌補(bǔ)了出口需求減弱的缺口，而且還有富余，導(dǎo)致需求總量的更多增長。從中國國內(nèi)消耗鋼材的幾大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看：

　　——固定資產(chǎn)投資增勢強(qiáng)勁。今年1～7月累計(jì)，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為95392億元，比上年同期增長32.9%。其中新開工項(xiàng)目投資增長1倍多。如果考慮到2009年投資品價(jià)格同比大幅下降，尤其是鋼材價(jià)格跌幅三成左右，固定資產(chǎn)投資實(shí)際消耗的鋼材數(shù)量要比投資額顯示的增幅大得多。

　　——汽車產(chǎn)銷“牛氣沖天”。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前7個(gè)月，全國汽車產(chǎn)量731.4萬輛，同比增長20.7%，各月增速持續(xù)提高，中國已經(jīng)暫時(shí)成為世界最大汽車銷售市場。其他農(nóng)用機(jī)械、工程機(jī)械也都大幅增長。

　　——造船量大幅增長。進(jìn)入2009年以后，中國造船大幅增長態(tài)勢不變，訂單依然增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1～7月份累計(jì)，全國民用鋼質(zhì)船舶產(chǎn)量2189萬載重噸，同比增幅為20.7%。特別是近幾個(gè)月增勢更為迅猛，其中7月份完成量731萬載重噸，增長水平達(dá)到62.4%。

　　除此而外，今年上半年中國其他耗鋼產(chǎn)品，如工業(yè)鍋爐、家用電器等，也都保持了一定的增長水平。尤其值得注意的是，即使是鋼材出口量，也連續(xù)數(shù)月環(huán)比增長，7月份再次呈現(xiàn)粗鋼凈出口局面，顯示了出口貿(mào)易觸底回升趨勢。

　　所有這些，都導(dǎo)致了今年以來國內(nèi)鋼材需求的旺盛增長局面，顯著超出了2008年水平。根據(jù)上述幾個(gè)方面的測算，2009年上半年，中國鋼材消費(fèi)量為31528萬噸，比上年增長12.3%，換算成粗鋼消費(fèi)量同比增幅不低于10%。

　　由此可見，此次鋼材價(jià)格所以出現(xiàn)調(diào)整，并非終端需求出了很大問題。總體來看，中國經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的基本面沒有改變，世界經(jīng)濟(jì)觸底回升的基本面沒有改變，因此，鋼材實(shí)體需求的增長基礎(chǔ)也沒有改變。

　　中國鋼材消費(fèi)需求仍將長期旺盛

　　分析認(rèn)為，下半年中國鋼材總量需求的最大影響因素有以下幾個(gè)方面：

　　——適度寬松的貨幣政策不會發(fā)生大的變化。這不僅因?yàn)閲�家重點(diǎn)工程項(xiàng)目，一般為3年建設(shè)周期，不可能建設(shè)一年就停止貸款；還因?yàn)楝F(xiàn)階段貨幣政策具有全球性特點(diǎn)。在歐美西方國家普遍實(shí)施利率近似于“零”的非常寬松貨幣政策情況下，如果中國收緊貨幣，實(shí)施加息以后，一定會導(dǎo)致世界“熱錢”的大量涌入，完全沖減抵消中國的緊縮政策效應(yīng)。

　　——中國出口環(huán)境趨勢向好。近期以來，有關(guān)世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的消息越來越多，似乎世界全球經(jīng)濟(jì)將提前擺脫衰退局面。多數(shù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將于今年4季度恢復(fù)增長；歐元區(qū)兩個(gè)主要國家——法國和德國，可能已經(jīng)率先擺脫了衰退局面；東亞區(qū)域，日本、韓國的制造業(yè)景氣也出現(xiàn)回升。世界經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)期已經(jīng)過去，所謂二次探底，W性經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢的可能性越來越小。這就使得中國鋼材出口的外部環(huán)境將逐步改善，趨勢向好。

　　——中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程方興未艾，并且長期發(fā)生利多作用。由此引發(fā)中國數(shù)額巨大的金屬材料需求。初步測算，6億噸的粗鋼消費(fèi)水平將保持一段時(shí)期，至少10年，甚至更長時(shí)期。不僅如此，引發(fā)鋼材價(jià)格上漲的另一個(gè)方面，即“去貨幣化”因素也還繼續(xù)存在，并且在3年之內(nèi)難以消失。由此引發(fā)今后美元貶值的長期趨勢，進(jìn)而導(dǎo)致了中國鋼材成本的提高趨勢。比如今后國際市場鐵礦石、廢鋼、焦炭、燃油、物流價(jià)格還會繼續(xù)上漲，進(jìn)一步抬高鋼材價(jià)格上漲的成本支撐點(diǎn)位。

　　上述幾個(gè)方面的影響，決定了此次中國鋼材價(jià)格的調(diào)整時(shí)間不會太久，調(diào)整幅度亦不會太深。今后的市場大勢還是震蕩向上格局。逢低買進(jìn)，仍然是期貨投資者和現(xiàn)貨貿(mào)易商的主要方針。 (中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心 陳克新)