報表數據顯示，創業板過會企業大多“不差錢”。有媒體近日對7家企業的創業板首發招股說明書抽樣調查后發現，有6家企業資產負債率均在30%以下。而且，截至6月末，這7家企業累計的銀行貸款規模僅為1.2億元，其中上海佳豪船舶甚至沒有發生過一筆銀行貸款。(9月24日《21世紀經濟報道》)

　　單從財務數據的表現看，這些創業板上會企業對外部融資的依賴度非常低，其償債能力甚至超過了部分家底雄厚的大型企業。然而，在“漂亮”財務數據的背后，恰恰是這些中小企業融資無門的無奈表現。也正因此，基于對外部融資的強烈渴望，不能排除一些創業板過會企業滋生圈錢的沖動。

　　即將推出的創業板市場，是我國資本市場發展的一個重要里程碑，在當前中小企業普遍面臨資金“缺血”的環境下，創業板的開閘可謂雪中送炭。但就整體而言，能夠有資格登陸創業板的中小企業可謂鳳毛麟角，創業板的輸血功能能否淋漓盡致地發揮出來仍有待市場的檢驗。在當前我國以銀行借款為融資主渠道的格局下，企業如果得不到商業銀行的垂青，就意味著將面臨資金鏈緊繃的難題。

　　創業板上會企業的低負債率，正是因銀行借貸之門未向其敞開所致。銀行的固有思維認為，中小企業永續經營能力不佳，除非有真金白銀的固定資產抵押，它們往往對中小企業融資申請冷眼視之。使得中小企業不得不千方百計地迎合借貸門檻的要求。就以浙江核新同花順公司為例，雖然順利躋身于創業板公司之列，但仍對銀行借款融資難以割舍。該公司表示，募集資金后將會投入約4964萬元購置房產，以滿足銀行借款的相關要求。這不禁讓人聯想到，該公司從股市融資的目的之一，就是為了實現更多融資的目的。由此，創業板為中小企業主業融資的功能，在其正式運作前已經呈現扭曲了。

　　在企業的成長過程中，杠桿經營不可或缺。如今銀行對中小企業的“另眼相待”，在客觀上掣肘了諸多企業走向規模化發展的道路，進而弱化了其抵御風險的能力。以此看來，我國中小企業的平均壽命不足三年也就不足為奇了。而這樣的結果又加劇了銀行對中小企業經營能力的不信任，是為又一惡性循環的開始。

　　若想打破中小企業融資難的惡性循環，必須要推進一系列的體制性革新。例如，針對中小企業的不同資質，有關部門給予相應的稅費減免政策，在企業成長的關鍵時刻給予扶持；以財政擔保等形式，為中小企業融資提高砝碼，讓它們與諸多大型企業站在同一起跑線上。值得一提的是，時下專業化信用增級公司的建立或將為中小企業直接融資提供極大便利，可謂是一項創新的融資拓展方式。此外，政策還應當適度放開銀行業準入，鼓勵更多的中小銀行開展業務，讓國內銀行業接受市場化的洗禮。寧波銀行等民營金融機構的經營業績已然證明，只要風險防范措施得當，中小企業中仍然不乏優質客戶。(馬紅漫 上海 財經媒體人)