1997年諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主現(xiàn)身南大稱——

　　說(shuō)全球股市全面復(fù)蘇為時(shí)過(guò)早

　　“全球金融危機(jī)還將持續(xù)一段時(shí)間；當(dāng)下就說(shuō)全球股市復(fù)蘇還為時(shí)過(guò)早；而如果全球救市政策退出的時(shí)機(jī)若選擇不當(dāng)，甚至可能再次引起市場(chǎng)崩潰。”日前在由南京大學(xué)工程管理學(xué)院、南財(cái)大、江蘇弘業(yè)期貨等承辦的第六屆風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際研討會(huì)上，1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Myron Scholes(邁倫·斯科爾斯)教授接受本報(bào)專訪時(shí)，就金融危機(jī)、金價(jià)暴漲、通脹預(yù)期、股市復(fù)蘇、諾獎(jiǎng)?lì)A(yù)測(cè)等話題談了自己的看法。

　　金融危機(jī)：

　　還將持續(xù)一段時(shí)間

　　Myron Scholes判斷，全球金融危機(jī)可能還將進(jìn)行一段時(shí)間。這主要基于兩個(gè)原因：第一，銀行和公司還有很多負(fù)債，而消除這些負(fù)債需要出售資產(chǎn)，但現(xiàn)在流動(dòng)性不高，出售資產(chǎn)有待時(shí)機(jī)；第二，危機(jī)后西方很多消費(fèi)者都希望多存錢，且擔(dān)心后期政府一旦用于救市的財(cái)政支出過(guò)多，將會(huì)導(dǎo)致稅負(fù)加重，因此這種保障性儲(chǔ)蓄心理導(dǎo)致了消費(fèi)能力下降，內(nèi)需不足帶來(lái)就業(yè)、資產(chǎn)出售等問(wèn)題的連鎖反應(yīng)。

　　Myron Scholes還認(rèn)為，全球救市步調(diào)一致，發(fā)揮了較好作用。但何時(shí)政府可以撤出，救市政策可以功成身退，卻成為一個(gè)難題。“如果撤出時(shí)間不好，可能會(huì)引起市場(chǎng)的崩潰。”他說(shuō)，這就好像滑雪走到最高峰往下滑，到底什么時(shí)候剎車什么時(shí)候轉(zhuǎn)彎，這是個(gè)技巧性的問(wèn)題，沒(méi)人能給出一個(gè)最好的答案。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇：

　　除了GDP還得看持續(xù)性

　　危機(jī)中中國(guó)的GDP表現(xiàn)依然亮眼，因此被認(rèn)為是將第一個(gè)率先走出危機(jī)的國(guó)家。但對(duì)此Myron Scholes有著不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，GDP可用多種方式提高，但關(guān)鍵得看這種提高是否真正有利于個(gè)人、能持續(xù)多久。

　　“就像一個(gè)工廠，只要低價(jià)出售貨物，賺取更薄的利潤(rùn)，就可以提高GDP了，但這種做法是否真正有利于可持續(xù)發(fā)展？”他認(rèn)為，考察一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇，以及評(píng)價(jià)政府救市效果，不能光看GDP，還要看救市的錢“從哪里來(lái)”。政府的救市，短期看是市場(chǎng)繁榮，長(zhǎng)期很難確定。

　　金價(jià)上升：

　　源自通脹預(yù)期升溫

　　從金融危機(jī)開(kāi)始，美國(guó)央行就開(kāi)始不斷降低利率，各國(guó)跟進(jìn)。而黃金周期間澳洲開(kāi)始加息。以前的低利率帶來(lái)什么問(wèn)題？近期的澳洲加息，會(huì)否預(yù)示著全球進(jìn)入加息周期？另外，近期黃金期貨突破1059美元/盎司再創(chuàng)新高，與這些背景有著何種關(guān)系？

　　Myron Scholes分析說(shuō)，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，甚至產(chǎn)生了通脹預(yù)期，在這種預(yù)期下，人們都希望資產(chǎn)盡可能保值，只有黃金是一種可以永久持有的資產(chǎn)，就導(dǎo)致了黃金的價(jià)格開(kāi)始上升。而黃金期貨是對(duì)黃金價(jià)格的一種預(yù)期，所以相應(yīng)的，黃金期貨的價(jià)格也不斷上升。

　　全球股市：

　　說(shuō)真復(fù)蘇為時(shí)過(guò)早

　　Myron Scholes認(rèn)為，現(xiàn)在談股市進(jìn)入真正增長(zhǎng)階段還為時(shí)過(guò)早。目前股市的增長(zhǎng)除了通脹預(yù)期以外，還有一個(gè)原因在于：經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí)公司由于缺乏政策的支持，缺乏靈活性，負(fù)債出現(xiàn)問(wèn)題，資產(chǎn)很難出售，所以運(yùn)轉(zhuǎn)都不是很好；而現(xiàn)在各個(gè)國(guó)家對(duì)公司采取資產(chǎn)負(fù)債和政策傾向，令投資者對(duì)政策和公司發(fā)展預(yù)期向好，這就導(dǎo)致公司股價(jià)上升。但需要注意的是，股市上漲還要看另一個(gè)原因，那就是客戶需求的增長(zhǎng)，如果這一點(diǎn)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，那么并不是真正的增長(zhǎng)。此外，救市政策能否持久也是股市漲跌的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。另外，Myron Scholes個(gè)人也并不認(rèn)為，澳洲的加息將帶來(lái)西方國(guó)家近期陸續(xù)提高利率。“澳洲之所以相應(yīng)提高一些，是因?yàn)橄Ｍ�資產(chǎn)價(jià)格相應(yīng)提高一下，主要是由于目前的股市太低了，希望通過(guò)加息對(duì)股市進(jìn)行一些刺激。”他說(shuō)。

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　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)精英

　　頻繁在華露臉

　　雖然金融危機(jī)讓全球經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)寒冬，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻在寒冬中受到了前所未有的關(guān)注，而率先走出危機(jī)陰影的中國(guó)反過(guò)來(lái)又受到了不少全球經(jīng)濟(jì)大師的關(guān)注。記者昨日獲悉，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、世界頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)大師、哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授——埃德蒙德·菲爾普斯先生，將出席27日在北京舉行的“2009新浪金麒麟論壇”，而他也成為近期頻繁訪華的又一位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主。據(jù)了解，此次金麒麟論壇將邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外四十余位政、商、企界各個(gè)領(lǐng)域的權(quán)威人物展開(kāi)巔峰對(duì)話，共同就“重建全球金融架構(gòu)”、“金融監(jiān)管的平衡之策”、“資本市場(chǎng)的路徑選擇”等展開(kāi)深入交流，探討當(dāng)前形勢(shì)下中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。(馬燕 徐曉風(fēng))