央行上周公布的10月份信貸新增數據為2530億元，創下今年以來單月信貸新增數據的最低水平，并遠遠低于市場的普遍預期。對此，專家稱10月份信貸數據下滑屬于正常現象，今年11月、12月的信貸新增規模月均或仍維持在3000-5500億元的水平浮動。

　　央行公布的數據顯示，信貸數據整體上呈現出居民中長貸繼續增加、企業短貸減少、票據加速減少、中小銀行增長放緩的特點。

　　東行證券銀行業分析師唐亞韞表示，10月信貸新增數據下降很可能與9月末沖規模有關，規模有所下降實屬正常。

　　唐亞韞解釋說，信貸結構企業貸款部分，票據沖回了2039億元，票據沖回的部分繼續被中長期貸款取代，但是我們最關心的短期貸款的規模繼8、9月份持續增加之后又出現了負增長；不過我們認為這種短期的負增長可能部分是由于9月末沖規模導致了占用了10月份的規模所致；并不能得出簡單的經濟復蘇出現了波動的結論，實際上從同期公布的固定資產投資、工業增加值等數據可以看出經濟持續復蘇的態勢在逐漸穩固；這種情況主要是由于票據融資的到期沖回和9月份季末的沖規模有關。

　　此外，值得一提的是，當月新增量份額中四大行占比大幅提高。唐亞韞認為，監管層最近提出的一些指導對城商行的業務擴張沖動起到了抑制的作用。

　　西南證券銀行業首席分析師付立春也表示，按照一般城商行的信貸周期，下半年貸款新增增速放緩。而從中期來看，城商行的貸款仍具有相對更大的增長空間。

　　除了上述原因之外，齊魯證券分析師程嬌翼表示，10月單月信貸數據下降的原因還有季節因素。從歷史數據看第四季度一般是信貸投放量最少的時期，而10月份由于長假等原因一般都投放較少。

　　上述人士普遍認為，一個月的數據并不具有代表性，2009年的最后兩個月的信貸新增數據將維持在月均 3000億-5500億元的理性水平之間上下浮動。

　　唐亞韞認為，央行《09年第三季度貨幣政策執行報告》中首先更加明確的提到要進一步管理通脹預期，在繼續實行適度寬松的貨幣政策的基礎上；要進一步增強政策的持續性和靈活性，很明顯是進一步強調了在第二季度貨幣政策執行報告中提及的貨幣政策的動態微調。此外加上最近銀監會關于信貸風險的提示。因此我們可以理性預期4季度新增人民幣信貸將維持月均3000億-4000億元的理性水平，在前10個月新增人民幣貸款達到8.92萬億元的基礎上，全年新增人民幣貸款約在9.5萬億元左右，不會出現太大的誤差。

　　付立春表示，在居民中長期貸款與企業短期貸款的帶動下，我們依然認為11、12月新增信貸仍將保持一定增長，月均3300-5500億之間。

　　程嬌翼繼續維持關于第四季度新增貸款量月均水平在3000億左右的估計，程嬌翼認為全年貸款增量將在9.5萬億——9.6萬億元之間。11 月開始貸款同比增速將放緩，全年貸款同比增速約在31%左右。(傅蘇穎)