隨著創(chuàng)業(yè)板的誕生,融資融券亦磨刀霍霍,令中國期貨界翹首以盼的股指期貨何時推出,在昨日舉行的第五屆中國國際期貨論壇上再度成為焦點(diǎn)。PECC中國金融委員會主席、前中國證監(jiān)會主席周道炯在會上呼吁,中國要進(jìn)一步加快發(fā)展資本市場、發(fā)展期貨市場。現(xiàn)在最為緊迫的便是盡快推出股指期貨,同時要加快期貨法的出臺,確保我國期貨市場能夠有規(guī)劃、有保障,能夠更好地健康發(fā)展。

　　1—11月期貨成交額逾113萬億

　　記者在會上獲悉,雖然遭受國際金融危機(jī)沖擊,但在即將過去的一年,中國資本市場獲得了快速發(fā)展。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超介紹,今年以來,我國期貨市場的成交在平穩(wěn)方面取得了很好成效。1至11月份,累計(jì)成交交易合約18.8億手,成交金額113.3萬億元,分別同比增長55.78%、72.57%,繼續(xù)保持較快增長的勢頭。截至10月底,期貨市場投資者開戶為86.5萬戶,保證金近1000億元。

　　在PECC中國金融委員會主席、前中國證監(jiān)會主席周道炯看來,雖然這次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)资墙鹑谘苌��?但相比美國華爾街的過度創(chuàng)新,中國金融市場仍是發(fā)展不足。他強(qiáng)調(diào)在吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的同時不能因噎廢食停步不前。他還以央企套保虧損為例,“由于國內(nèi)衍生產(chǎn)品市場不發(fā)達(dá),有一些大型的企業(yè),特別是中央企業(yè),在套期保值不得不更多依賴境外金融衍生產(chǎn)品市場。但是在與外資投行進(jìn)行的場外交易,透明度低、流動性差、因而包含的風(fēng)險就很大。”

　　周道炯指出,我國金融衍生品市場應(yīng)該尤其發(fā)展場內(nèi)衍生品市場,并從與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的期貨產(chǎn)品開始發(fā)展。他還提議要加快推出股指期貨和期貨法,通過加強(qiáng)制度建設(shè)確保期貨市場有規(guī)劃、有保障,能夠更好地健康發(fā)展。

　　開戶門檻或?yàn)?0萬元

　　股指期貨推出在即,據(jù)中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在會上透露,將給股指期貨投資者設(shè)“三道卡”:第一,投資者得有一定的風(fēng)險承受能力,對他的經(jīng)濟(jì)實(shí)力做一些選擇。“我們現(xiàn)在初步設(shè)計(jì)50萬以上的客戶先進(jìn)來開戶。”

　　朱玉辰接著說,第二道門檻,要有知識,對市場有一定了解,我們要組織一種測試,對所有參加開戶投資者當(dāng)中,要對投資者進(jìn)行業(yè)務(wù)測試、風(fēng)險提示。要答一張卷子,讓大家對規(guī)則理解情況做一個測試。第三,投資者要具備一定經(jīng)驗(yàn)。要做一段時間仿真交易,要做一段時間商品期貨經(jīng)歷。簡單講就是“三有”,有經(jīng)濟(jì)實(shí)力、有期貨市場、有期貨一定的模擬經(jīng)驗(yàn)。

　　“這種做法并不是對投資者的歧視。”朱玉辰給出的解釋為,股指期貨是服務(wù)于股票市場的風(fēng)險管理。應(yīng)該講服務(wù)主要對象是以機(jī)構(gòu)為主的市場。股指期貨不是一個大眾、廣泛參與的投資工具,它是一個風(fēng)險管理特殊市場、特別市場。“股指期貨在放大資金使用、提高資金使用效率的同時,也放大風(fēng)險。所以這個產(chǎn)品在引進(jìn)中國投資者當(dāng)中時,首先要把風(fēng)險控制放在最突出的位置上。”

　　-精彩觀點(diǎn)

　　危機(jī)當(dāng)中重要的收獲或者經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品必須賣給適當(dāng)?shù)耐顿Y人。茅臺酒好不好?當(dāng)然是好東西,問題是你讓3歲小孩喝茅臺,那可能是犯罪。一樣的,股指期貨好不好?問題是你賣給誰。

　　———上海證券交易所總經(jīng)理張育軍

　　我們堅(jiān)信當(dāng)發(fā)達(dá)國家越來越發(fā)達(dá)的時候,農(nóng)產(chǎn)品也將會受到影響。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)條件發(fā)生改變以后,人們的生活習(xí)性就會發(fā)生變化。而人們的使用需求、汽車燃料需求將會不斷增加。這些增加和生活水平提高都會促使農(nóng)產(chǎn)品長期上漲。

　　———德意志銀行亞太區(qū)董事總經(jīng)理兼商品負(fù)責(zé)人SimonGrenfell

　　在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)教科書從來沒有人把衍生品當(dāng)作國際資本流動。現(xiàn)代衍生品其實(shí)是一個最大的國際資本流動渠道之一。

　　———芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤(黃應(yīng)來)