雖然許多投資者把融資融券、股指期貨當(dāng)作重大利好，但是，昨日的滬深股市卻“不給面子”。當(dāng)日，滬綜指跳高百點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，高開(kāi)幅度高達(dá)3.3%，不過(guò)，隨后兩市大盤(pán)卻一路走低，指數(shù)漲幅不斷被“蠶食”，至收盤(pán)時(shí)，滬綜指只上漲了0.52%，深成指則變漲為跌，下跌了0.8%。

　　對(duì)于A股交易制度的兩大創(chuàng)新舉措，市場(chǎng)的上述“第一反應(yīng)”其實(shí)值得肯定。它表明，大多數(shù)投資者都“拎得很清”：盡管融資融券、股指期貨歷史性地改變了A股投資“只有漲才能賺錢(qián)”的單邊市特征，但投資者手里多的只是管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，而工具是中性的，本無(wú)所謂利多或利空。

　　市場(chǎng)反應(yīng)：藍(lán)籌股行情為何曇花一現(xiàn)

　　許多投資者之所以看好昨日股市的表現(xiàn)，最主要的“潛臺(tái)詞”是，由于股指期貨的跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，因此，該指數(shù)代表的大盤(pán)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股有望受到資金追捧，股市大盤(pán)將因此而“水漲船高”。

　　“藍(lán)籌股確實(shí)也表現(xiàn)了，只不過(guò)有點(diǎn)曇花一現(xiàn)。”華泰證券分析師張晨華說(shuō)。記者注意到，昨日，滬深300指數(shù)開(kāi)盤(pán)暴漲3.3%，但開(kāi)盤(pán)指數(shù)也差不多是全日最高點(diǎn)位，最后，僅微漲0.06%。而即使是藍(lán)籌股，昨日的表現(xiàn)也分出了層次：受益最直接的券商、期貨類(lèi)股大面積以漲停或接近漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)時(shí)，券商龍頭股中信證券仍上漲3.6%，我省上市公司弘業(yè)股份參股了弘業(yè)期貨，收盤(pán)時(shí)漲幅縮至0.75%；滬深“第一權(quán)重股”中石油收盤(pán)時(shí)漲2.01%，但“石化雙雄”的另一位中石化卻下跌了0.53%；滬深300指數(shù)成分股前10大權(quán)重股八成是銀行股，而昨日300金融指數(shù)卻以微跌收市；至于受調(diào)控新政影響的地產(chǎn)股，更是全線大挫，龍頭股萬(wàn)科跌1.6%。

　　張晨華認(rèn)為，藍(lán)籌股表現(xiàn)不如預(yù)期，并不妨礙A股即將步入大藍(lán)籌時(shí)代，A股大盤(pán)“腳步”沉重更多地需要從股市自身找原因，比如，本周一周就有7只新股發(fā)行，如此速度擴(kuò)容對(duì)股市資金面構(gòu)成壓力。

　　準(zhǔn)入門(mén)檻：有50萬(wàn)本錢(qián)才能炒股指期貨

　　因?yàn)槎紝儆诟軛U交易，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)非股票可比，顯然，為融資融券和股指期貨設(shè)定一定的準(zhǔn)入門(mén)檻是必要的。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人日前透露，證監(jiān)會(huì)已制定包括硬性指標(biāo)和綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)在內(nèi)的股指期貨投資者適當(dāng)性制度，有望在近期發(fā)布，其中最低開(kāi)戶(hù)資金的門(mén)檻基本確定在50萬(wàn)元。

　　為什么是50萬(wàn)元？據(jù)江蘇道通期貨投資策略總監(jiān)吉明分析，按照此前股指期貨模擬交易的規(guī)則，滬深300指數(shù)每1點(diǎn)值300元，周一該指數(shù)收盤(pán)3482點(diǎn)，這樣一手合約市值約105萬(wàn)，如果股指期貨保證金比例確定在10%，那么，持有一手合約需要10.5萬(wàn)。50萬(wàn)本金滿(mǎn)打滿(mǎn)算相當(dāng)于可持有4手合約。而做期貨的一個(gè)常識(shí)是，投入操作的資金一般控制在可用資金的三分之一，這樣一來(lái)，50萬(wàn)本金只能做一兩手的股指期貨，確實(shí)算得上能做交易的資金門(mén)檻了。

　　除了開(kāi)戶(hù)資金有門(mén)檻外，據(jù)悉，參加股指期貨的投資者還應(yīng)參加相關(guān)知識(shí)培訓(xùn)并通過(guò)測(cè)試，同時(shí)需要一定的期貨交易經(jīng)歷。“和做其它品種的期貨交易不同，監(jiān)管層專(zhuān)門(mén)針對(duì)股指期貨設(shè)立投資者適當(dāng)性制度，這是最大程度上防止不熟悉情況的普通散戶(hù)和非專(zhuān)業(yè)者參與交易。創(chuàng)新要大膽，實(shí)施要謹(jǐn)慎，我認(rèn)為監(jiān)管層在這方面分寸的把握很到位。”

　　專(zhuān)家提醒：要雙向賺錢(qián)更要防左右“吃耳光”

　　“做多做空都賺錢(qián)，只有做錯(cuò)才賠錢(qián)，”這是融資融券和股指期貨即將帶給我們的投資新時(shí)代。既來(lái)投資，誰(shuí)不想多多地賺錢(qián)？那么，普通投資者對(duì)新的賺錢(qián)機(jī)遇究竟是何態(tài)度？

　　南京職業(yè)投資人郎宏偉介紹，他所在的證券營(yíng)業(yè)部昨日專(zhuān)門(mén)調(diào)查了資金在50萬(wàn)以上的客戶(hù)對(duì)股指期貨的態(tài)度，結(jié)果，絕大多數(shù)人表示“先觀望觀望再說(shuō)”。“這和股民對(duì)待創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度驚人相似，說(shuō)明股民不像以前那樣盲目了，投資更理性了。”目前全國(guó)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板賬戶(hù)的投資者不到千萬(wàn)，只占投資者總戶(hù)數(shù)的十分之一。

　　南京證券研究所首席策略分析師周旭提醒，融資融券和股指期貨會(huì)增加市場(chǎng)的活躍度，但不會(huì)改變市場(chǎng)的原有運(yùn)行方向。從運(yùn)用效果看，它們都是“雙刃劍”，特別是后者，玩不好會(huì)血本無(wú)歸。“做股票，如果正做反做都賺錢(qián)，這當(dāng)然是最高境界了，然而，老股民都有這樣的經(jīng)歷，想左右逢源，結(jié)果卻左右挨耳光。連股神巴菲特都從不碰期貨，因此，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該知道有這個(gè)工具，但不一定使用它。”(吉強(qiáng))