自4月16日正式掛盤上市以來,股指期貨已經(jīng)完成了最初四個交易日的交易。記者走訪了中金所負責(zé)人和有關(guān)專家。中金所負責(zé)人表示,從目前情況來看,股指期貨上市“總體成功順利”。專家普遍認為，股指和期指仍保持了很好的吻合度，以此判斷目前國內(nèi)的股指期貨市場處于較為健康的狀態(tài)。

　　中金所負責(zé)人表示,股指期貨上市以來呈現(xiàn)以下特點。首先,技術(shù)和交易平穩(wěn)。經(jīng)過四年仿真交易的演練,股指期貨上市后各項技術(shù)指標(biāo)和管理非常正常,全行業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定。其次,投資者比較理性、市場流動性較好,與現(xiàn)貨市場有較好的均衡性和結(jié)合度。從專業(yè)角度來看,這是市場穩(wěn)健成熟的表現(xiàn)。第三,市場風(fēng)險管理和客戶風(fēng)險管理工作做得不錯。客戶參與度較高,同時也比較審慎,截至目前未出現(xiàn)期貨公司強行平倉的情況。期貨公司和中金所風(fēng)險控制到位,保證了股指期貨平穩(wěn)起步目標(biāo)的實現(xiàn)。

　　據(jù)了解，判斷市場健康的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)有三個。一個是到目前為止股指期貨的市場流動性比較好，流動性在一定程度上降低了市場的風(fēng)險性；一個是交易量價格非常連續(xù)，跳動也就是0.2、0.4左右，這在海外市場中是不多見的；一個是由于起初設(shè)定的投資者門檻較高，加之前期的教育準(zhǔn)備和仿真交易對于投資者適當(dāng)性起到了良好的過渡作用。

　　上海證券有限責(zé)任公司的姚興濤認為，“市場功能的發(fā)揮要有流動性作保障。” 他認為流動性是主要看價差的程度。對比海外一些市場，市場推出初期價差很大，不連續(xù)，使得流動性很差。而國內(nèi)的市場剛推出，買賣價差立刻還原為最小交易單位，使得衡量流動性的指標(biāo)流動性非常好。其次就是定價效率，定價是市場功能發(fā)揮最根本的體現(xiàn)。

　　湘財證券的李康認為，股指期貨的推出從理論來說和長期來說是圍繞著價值波動，對于價值回歸具有比較大的影響，不能改變市場的根本走勢。他認為，股市的漲跌有其客觀原因，受到宏觀經(jīng)濟面的影響較大，此次受房產(chǎn)調(diào)控政策下跌后的昨天大盤指數(shù)的迅速反彈，究其根本，不能抹殺股指期貨的價值回歸功能。

　　為此專家建議，盡快健全股指期貨的套期保值功能，使股指期貨投機和投資兩方面的功能達到完善。有專家表示，推出這個股指期貨市場的意義在于，“希望的是大量的法人機構(gòu)能夠非常好的運用這個市場做一個套期保值的工具。”

　　中金所負責(zé)人表示,股指期貨市場目前還處于“嬰兒期”,在其逐步發(fā)育成熟的過程中,需要得到市場的呵護。中金所今后將一如既往地嚴格防范風(fēng)險、加強管理,使股指期貨市場得以更加平穩(wěn)地發(fā)展。(季夢媛 張旭康)