“創(chuàng)業(yè)板兩年以上的投資經(jīng)驗(yàn)，是從投資者買賣股票日算起，其中不包括新股的申購(gòu)。但如果投資者將認(rèn)購(gòu)的新股售出，則可以視作買賣股票。”

　　這是中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司總經(jīng)理助理張漢玉在昨日召開(kāi)的“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理座談會(huì)”上表示的。座談會(huì)由中國(guó)證券協(xié)會(huì)舉辦，參加者包括相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人、證券公司和基金管理公司的代表以及四位散戶投資者。

　　中登公司：

　　已開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板資格查詢

　　張漢玉表示，目前很少有新股發(fā)行當(dāng)日就跌破發(fā)行價(jià)的紀(jì)錄，投資者如果只參與新股的申購(gòu)，不能視作其具備市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。只有真正參與二級(jí)市場(chǎng)的股票買賣活動(dòng)，才能充分了解到市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)所在。

　　張漢玉說(shuō)，投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之前可以通過(guò)中登公司的網(wǎng)站查詢自己是否具有兩年的經(jīng)驗(yàn)。網(wǎng)站已經(jīng)開(kāi)通了很長(zhǎng)時(shí)間，投資者只要輸入自己的證券賬戶號(hào)碼就可以檢查出自己是否具備投資的資格。目前網(wǎng)站可以滿足一秒鐘同時(shí)反饋一千個(gè)查詢的技術(shù)容量，考慮到投資者眾多，同時(shí)登錄可能造成網(wǎng)絡(luò)堵塞或死機(jī)的情況，張漢玉表示，如果證券公司覺(jué)得有必要，中登公司將會(huì)做出適當(dāng)調(diào)整。

　　張漢玉還表示，在證券公司層面，在創(chuàng)業(yè)板正式起步之前幾個(gè)月，計(jì)劃一次性把所有合格的投資者發(fā)給證券公司，以備證券公司核實(shí)投資者是不是有經(jīng)驗(yàn)。但證券公司得到所有信息后，會(huì)不會(huì)涉及投資者隱私權(quán)保護(hù)問(wèn)題，還要征求大家的意見(jiàn)。此外，創(chuàng)業(yè)板上市以后，中登公司準(zhǔn)備做一個(gè)實(shí)時(shí)的系統(tǒng)。因?yàn)檫@數(shù)據(jù)量非常大，可能有一些證券公司系統(tǒng)裝不下，現(xiàn)在考慮分拆。由于數(shù)據(jù)是從上世紀(jì)末就開(kāi)始，這方面希望能征求廣泛意見(jiàn)，確保為證券公司和客戶提供最快最安全的服務(wù)。

　　機(jī)構(gòu)投資者：

　　嚴(yán)究客戶提供虛假信息

　　申銀萬(wàn)國(guó)經(jīng)紀(jì)總部副總經(jīng)理朱翼建議，應(yīng)加大對(duì)投資者向券商提供虛假信息行為的責(zé)任追究力度。同時(shí)，為保護(hù)客戶隱私，建議中登公司提供的查詢結(jié)果只包括賬戶名、賬號(hào)和投資經(jīng)驗(yàn)是否滿足兩年。另外，建議統(tǒng)一滬深交易所查詢系統(tǒng)，變擬議中的滬深分別查詢?yōu)榻y(tǒng)一查詢一次即可。

　　山西證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部理財(cái)中心經(jīng)理張治國(guó)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理《實(shí)施辦法》對(duì)券商提出了更高要求，尤其在投資者教育方面要求券商承擔(dān)更大責(zé)任。一方面，投資者教育制度以券商為紐帶，券商要對(duì)客戶負(fù)責(zé)任，這就要求券商在投資者教育和相關(guān)配套服務(wù)上加強(qiáng)建設(shè)，不盡職的券商很可能會(huì)受到客戶的投訴。另外在監(jiān)督和監(jiān)控方面，做得不好的券商也會(huì)面臨一定的問(wèn)責(zé)問(wèn)題。

　　嘉實(shí)基金交易所總監(jiān)劉大元認(rèn)為，相關(guān)辦法和規(guī)定嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)，富有遠(yuǎn)見(jiàn)。機(jī)構(gòu)投資者非常看重創(chuàng)業(yè)板，對(duì)創(chuàng)業(yè)板順利推出和良好運(yùn)行充滿信心。機(jī)構(gòu)投資者充分了解到監(jiān)管者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理上的用心，力爭(zhēng)在銷售、投資、內(nèi)控等環(huán)節(jié)上加強(qiáng)控制，并強(qiáng)化基民的風(fēng)險(xiǎn)教育工作，

　　銀河證券零售業(yè)務(wù)管理總部董事總經(jīng)理吳坤強(qiáng)表示，證監(jiān)會(huì)的制度加上交易所以及協(xié)會(huì)配套的辦法，至少體現(xiàn)三個(gè)層面意思。第一個(gè)對(duì)于投資者準(zhǔn)入條件，體現(xiàn)了兩種不同的操作方式。兩年以上要簽署一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書，T+ 2可以開(kāi)通，沒(méi)有具備兩年的要簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，另外要證券公司負(fù)責(zé)人簽字，T+5可以開(kāi)通，體現(xiàn)了市場(chǎng)化改革的思路，也體現(xiàn)公平交易或者買者自負(fù)的原則。第二個(gè)是業(yè)務(wù)糾紛上的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者不配合，或者提供虛假信息，證券公司可以拒絕為其開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板的交易服務(wù)，但在把握上可能會(huì)有一些問(wèn)題。第三個(gè)是法律風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)性義務(wù)責(zé)任規(guī)定的描述但不夠具體，券商在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中如果不慎，可能承擔(dān)一些責(zé)任。吳坤強(qiáng)建議，希望能在交易所的管理規(guī)章辦法和簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書中有一些明確的規(guī)定。

　　長(zhǎng)江證券營(yíng)運(yùn)管理總部副主管張峻則建議，對(duì)客戶相關(guān)信息進(jìn)行了解方面能有一個(gè)比較統(tǒng)一量化的標(biāo)準(zhǔn)。《實(shí)施辦法》第二條規(guī)定：“證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作機(jī)制和業(yè)務(wù)流程，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及其他相關(guān)信息，充分提示投資者審慎評(píng)估其參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的適當(dāng)性。”目前市場(chǎng)上對(duì)于投資者的了解方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有可能造成對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，不同券商和不同產(chǎn)品有不同的結(jié)果。

　　自然投資人代表：

　　剛?cè)岵��?jì)體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則

　　自然投資人紛紛對(duì)《暫行規(guī)定》中變“門檻”為“適當(dāng)性管理”的做法表示歡迎。此前，市場(chǎng)上傳言監(jiān)管部門可能以資金額度作為投資者準(zhǔn)入門檻，不少中小投資者對(duì)此都表示擔(dān)憂。

　　自然投資人代表王云認(rèn)為，相關(guān)辦法和規(guī)定充分體現(xiàn)了監(jiān)管思路的突破和創(chuàng)新，尤其在投資者準(zhǔn)入方面，體現(xiàn)了剛?cè)岵��?jì)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則和特點(diǎn)。《管理辦法》既規(guī)定了具有兩年以上交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板的權(quán)利，也對(duì)未滿兩年，要求開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的自然投資人留下了通道，滿足投資者自愿承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的意愿。

　　自然投資人孫云建議通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)考試和問(wèn)卷幫助中小投資者了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板最大風(fēng)險(xiǎn)就是退市風(fēng)險(xiǎn)，有可能投進(jìn)去一退市什么都沒(méi)有，有沒(méi)有這種思想準(zhǔn)備，能不能承受這種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于中小投資者是否適合參與創(chuàng)業(yè)板投資非常重要。目前的風(fēng)險(xiǎn)教育措施，要求大家到現(xiàn)場(chǎng)簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書或協(xié)議，但這樣的方式跟真正在市場(chǎng)上體驗(yàn)截然不同。風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)卷和風(fēng)險(xiǎn)考試，較之簡(jiǎn)單的簽字能給投資者留下更深的風(fēng)險(xiǎn)印象。(記者 張歡)