“創業板兩年以上的投資經驗，是從投資者買賣股票日算起，其中不包括新股的申購。但如果投資者將認購的新股售出，則可以視作買賣股票。”

　　這是中國證券登記結算有限公司總經理助理張漢玉在昨日召開的“創業板市場投資者適當性管理座談會”上表示的。座談會由中國證券協會舉辦，參加者包括相關監管機構的負責人、證券公司和基金管理公司的代表以及四位散戶投資者。

　　中登公司：

　　已開通創業板資格查詢

　　張漢玉表示，目前很少有新股發行當日就跌破發行價的紀錄，投資者如果只參與新股的申購，不能視作其具備市場的風險意識。只有真正參與二級市場的股票買賣活動，才能充分了解到市場的風險所在。

　　張漢玉說，投資者在參與創業板市場之前可以通過中登公司的網站查詢自己是否具有兩年的經驗。網站已經開通了很長時間，投資者只要輸入自己的證券賬戶號碼就可以檢查出自己是否具備投資的資格。目前網站可以滿足一秒鐘同時反饋一千個查詢的技術容量，考慮到投資者眾多，同時登錄可能造成網絡堵塞或死機的情況，張漢玉表示，如果證券公司覺得有必要，中登公司將會做出適當調整。

　　張漢玉還表示，在證券公司層面，在創業板正式起步之前幾個月，計劃一次性把所有合格的投資者發給證券公司，以備證券公司核實投資者是不是有經驗。但證券公司得到所有信息后，會不會涉及投資者隱私權保護問題，還要征求大家的意見。此外，創業板上市以后，中登公司準備做一個實時的系統。因為這數據量非常大，可能有一些證券公司系統裝不下，現在考慮分拆。由于數據是從上世紀末就開始，這方面希望能征求廣泛意見，確保為證券公司和客戶提供最快最安全的服務。

　　機構投資者：

　　嚴究客戶提供虛假信息

　　申銀萬國經紀總部副總經理朱翼建議，應加大對投資者向券商提供虛假信息行為的責任追究力度。同時，為保護客戶隱私，建議中登公司提供的查詢結果只包括賬戶名、賬號和投資經驗是否滿足兩年。另外，建議統一滬深交易所查詢系統，變擬議中的滬深分別查詢為統一查詢一次即可。

　　山西證券經紀業務管理總部理財中心經理張治國認為，創業板投資者適當性管理《實施辦法》對券商提出了更高要求，尤其在投資者教育方面要求券商承擔更大責任。一方面，投資者教育制度以券商為紐帶，券商要對客戶負責任，這就要求券商在投資者教育和相關配套服務上加強建設，不盡職的券商很可能會受到客戶的投訴。另外在監督和監控方面，做得不好的券商也會面臨一定的問責問題。

　　嘉實基金交易所總監劉大元認為，相關辦法和規定嚴謹科學，富有遠見。機構投資者非常看重創業板，對創業板順利推出和良好運行充滿信心。機構投資者充分了解到監管者對于風險管理上的用心，力爭在銷售、投資、內控等環節上加強控制，并強化基民的風險教育工作，

　　銀河證券零售業務管理總部董事總經理吳坤強表示，證監會的制度加上交易所以及協會配套的辦法，至少體現三個層面意思。第一個對于投資者準入條件，體現了兩種不同的操作方式。兩年以上要簽署一個風險揭示書，T+ 2可以開通，沒有具備兩年的要簽署風險揭示書，另外要證券公司負責人簽字，T+5可以開通，體現了市場化改革的思路，也體現公平交易或者買者自負的原則。第二個是業務糾紛上的風險，如果投資者不配合，或者提供虛假信息，證券公司可以拒絕為其開通創業板的交易服務，但在把握上可能會有一些問題。第三個是法律風險，適當性義務責任規定的描述但不夠具體，券商在開展業務的過程中如果不慎，可能承擔一些責任。吳坤強建議，希望能在交易所的管理規章辦法和簽署風險揭示書中有一些明確的規定。

　　長江證券營運管理總部副主管張峻則建議，對客戶相關信息進行了解方面能有一個比較統一量化的標準。《實施辦法》第二條規定：“證券公司應當建立健全創業板市場投資者適當性管理工作機制和業務流程，了解客戶的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗、風險偏好及其他相關信息，充分提示投資者審慎評估其參與創業板市場的適當性。”目前市場上對于投資者的了解方面缺乏統一標準，有可能造成對客戶風險評級，不同券商和不同產品有不同的結果。

　　自然投資人代表：

　　剛柔并濟體現風險自擔原則

　　自然投資人紛紛對《暫行規定》中變“門檻”為“適當性管理”的做法表示歡迎。此前，市場上傳言監管部門可能以資金額度作為投資者準入門檻，不少中小投資者對此都表示擔憂。

　　自然投資人代表王云認為，相關辦法和規定充分體現了監管思路的突破和創新，尤其在投資者準入方面，體現了剛柔并濟、風險自擔的原則和特點。《管理辦法》既規定了具有兩年以上交易經驗的自然人投資者可以申請開通創業板的權利，也對未滿兩年，要求開通創業板市場交易的自然投資人留下了通道，滿足投資者自愿承擔市場風險的意愿。

　　自然投資人孫云建議通過風險考試和問卷幫助中小投資者了解創業板市場的風險。創業板最大風險就是退市風險，有可能投進去一退市什么都沒有，有沒有這種思想準備，能不能承受這種風險，對于中小投資者是否適合參與創業板投資非常重要。目前的風險教育措施，要求大家到現場簽風險揭示書或協議，但這樣的方式跟真正在市場上體驗截然不同。風險問卷和風險考試，較之簡單的簽字能給投資者留下更深的風險印象。(記者 張歡)