日前，央行公布的金融機構信貸收支表顯示，5月份銀行體系凈結匯量明顯上升，并達到今年以來最高。截至5月末，我國金融機構外匯占款余額為176587.51億元，其中5月份當月，金融機構新增外匯占款2425.65億元，增量創下今年以來新高。而此前4個月，該數據均值僅為1400多億元。由此，市場關于“熱錢”疑似再度涌入的討論如火如荼。

　　現狀：外匯占款增長連續增加

　　所謂外匯占款，是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。銀行購買外匯形成本幣投放，所購買的外匯資產構成銀行的外匯儲備。近幾年，我國外匯占款持續增加，到去年金融危機全面爆發以前，該數據月均增加值已達4000億元，月度最高增量接近6000億元。

　　特別是去年三季度金融危機全面爆發以來，資金流入明顯放緩，外匯占款增速隨之下降。今年前幾個月延續了去年四季度的走勢，資金流入下降比流出要快，國際收支失衡狀態有所改善。資金流入放緩趨勢在外匯儲備增速上也有所體現，一季度外匯儲備僅增長77億美元。

　　但進入5月份以來，情況發生了新的變化。隨著近期出口形勢和匯率預期的變化，外匯市場不論現貨還是遠期交易，都出現成交量大幅增加的情況。有銀行人士表示，5月份銀行結匯量的確比今年前幾個月增長較多，貿易項下和投資項下資金流入均有所增長。商務部發布的數據顯示，5月我國外商直接投資雖同比下降17.8%，但環比上升約8.3%。

　　資金的過多流入客觀上將進一步導致外匯儲備的增加、國際收支的不平衡、人民幣升值壓力的加大，并可能推升境內資產價格上漲、泡沫滋生。

　　原因：國際社會看好中國經濟

　　對于5月份外匯占款之所以出現較大幅度的增長，農業銀行金融市場部李剛博士認為：“主要是三方面原因。一是在經濟危機背景下，我國經濟率先顯現復蘇跡象，并被外界認為將是先行走出危機影響的少數幾個經濟體之一。二是近期美元的貶值，人民幣匯率保持穩定。三是隨著各國救市政策陸續發揮作用，全球金融市場流動性由稀缺漸漸變得寬松，出于避險目的而回流美國的資金重返新興市場。這種情況下，資金流入境內是情理之中的事。此外，近期人民幣升值預期再起和國內資產價格上揚，也構成了吸引跨國資本進入的因素。”

　　中信證券宏觀分析師楊輝博士也對記者分析指出，近幾個月，中國經濟企穩跡象明顯，全球資金的風險偏好明顯上升，不僅內地，包括香港的資金流入都見增加。社科院世經所國際金融研究室副主任張明指出，各國央行的資產負債表都處在擴張狀態下，這些擴張的資金很可能流向新興市場國家，境外資金流向在下半年可能出現逆轉。國務院發展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富也表示，從長期看美元貶值不可避免，屆時逐利資本將重新涌入新興市場國家。

　　而早前，國家外匯局副局長王小奕曾公開表示，受到金融危機影響，去年下半年我國資本外流增加，而資本流入速度下降。但近期在中國經濟出現復蘇跡象的同時，有跡象顯示流入中國的資本有所增加。從當前國際形勢看，我國未來一段時間國際收支面臨的形勢更加復雜。一方面，全球主要經濟體目前仍陷于衰退，新興國家的增長也在放緩，國際貿易投資外匯環境持續惡化；另一方面，國際收支順差失衡的情況并沒有改變，中國還面臨著資本流入的壓力。但他也表示，我國外匯資金流入還是以經常項目為主，貿易占絕大部分比重，國際收支結構相對穩定，資金流出從去年下半年有所加快，但規模并不大，也沒有出現大量的資本外逃，國際收支情況總體安全。

　　但也有業內專家指出，我國目前外匯流出的量也應該是在增加，一部分是我國企業對外直接投資在增加，另有一部分是外商投資企業匯出利潤或清算退出相對增加，從收支兩方面看，當前我國國際收支趨于平衡這個大趨勢沒有發生改變。

　　建議：加強跨境資本流動監控

　　另有市場分析人士告訴記者，根據相關情況判斷，保守估計最近每月外匯占款都會有大幅上升。如果說，各國救助危機而投入的資金將導致全球再次出現更為嚴重的流動性泛濫，目前資金流入速度加快可能是一個信號，是全球經濟好轉的信號或先行指標，值得關注，有關政策部門需要及時調整宏觀政策。

　　但對于目前大家擔心的“熱錢”問題，李剛表示，從根本上說，國家外匯管理部門對資金進出的趨勢無法控制，資金進出更多與其他政策和利益關系密切。因此，對可能出現的資金流入增加趨勢，國家外匯管理部門需要與其他部門一起協調考慮，平衡資金進出，防止資金大進大出對我國經濟造成不利影響。“熱錢”光靠管是管不住的，主要還是靠宏觀調控。政策應該著眼于擴大內需，調整經濟結構。不但要重視出口，同時也不能忽視進口，要平衡貿易順差。

　　李剛認為，日前國家外匯局下發的進一步完善企業貿易信貸登記和出口收結匯聯網核查有關問題的通知和關于境內非居民收付款國際收支統計間接申報有關事項的通知等一系列外匯管理政策措施，既便利資本流入，也便利資本流出；既有利于加強跨境資本流動監控，也有利于規范和引導外匯資金有序流動，更有利于防范套利投機資金通過貿易、商業信用等渠道進行跨境轉移。此外，他強調，堅持均衡管理的重要一點是，在風險可控的情況下拓寬資本流出的渠道。(李倩）