復雜局面考驗調控智慧

　　從前段時間的通縮之辯，到目前的通脹之爭，無不體現出當前經濟形勢的復雜面貌，以及政策調控的難點所在：如果收緊信貸，可能斷送經濟趨好跡象；如果持續高投放，又會給遠期通脹埋下伏筆。

　　“就全球而言，隨著經濟的逐漸復蘇，各國央行的刺激政策應及時退出，但退出的時間、方式、速度值得關注。過早或過晚退出、過快或過慢退出，均會引起嚴重的后遺癥。”中國社科院世經所所長助理何帆說。

　　雖然短期內不會有通脹危險，但一些經濟體已經在考慮中遠期可能出現的通脹威脅。德國央行行長韋伯日前表示，為了防止將來出現類似目前的金融危機，各國中央銀行可能應提前做好準備，并在通脹風險發生前提高利率。

　　“到今年10月份以后，CPI可能會反轉變成正增長。加上國際大宗產品價格上漲，通貨緊縮壓力到今年年底有所緩解，明年上半年預計CPI增長可能會達到3%。”國家信息中心分析師祝寶良認為，在這種情況下，央行的貨幣政策調控難度明顯加大，一方面要配套地方政府的建設項目，要進行貸款。另一方面則要警惕通貨膨脹的壓力。

　　中國人民大學經濟學院院長楊瑞龍認為，貨幣政策在短期應當保持其連續性和穩定性，在中期應當防止通貨緊縮向高速資產價格上漲的突然逆轉，未來貨幣政策操作的難度很大。