電信重組的塵埃落定將加速3G牌照的發放，啟動三大運營商相關固定資產的投資，從而給下游電信設備商提供巨大的市場空間，電信設備行業將進入新一輪上升周期。

　　行業研究員認為，通信設備供應商、配套設備商以及服務內容提供商等電信下游產業將從今后的大規模電信固定資產投資中明顯獲益。

　　設備供應商最看好

　　電信重組之后，固定資產投資規模將全面增長。平安證券研究員劉軍預計，今年電信固定資產投資有望提升到2770億元的規模，同比增長20%以上，而2010年固定資產投資有望突破4000億元，較2007年增長80%。

　　通信設備商面向運營商提供系統、輔助設備、軟件及服務以及光纖光纜、通信終端，其中系統主設備包括交換、傳輸、無線基站等設備。設備供應商技術含量較高，主要上市公司有中興通訊。

　　最近幾年來，由于電信重組方案遲遲沒有明確以及電信資費的逐步下調，導致通信行業整體增幅低于電子信息行業。數據顯示，2007年我國通信固定資產投資為2322億元，僅小幅增長4.3%；電信綜合價格水平則同比下降了13.6%，五年來已經累計下降53%。

　　而隨著發達國家3G投資告一段落，近年來全球電信設備開支增長率呈現持續下降的趨勢，新增投資主要集中在新興市場，中國和印度已經成為用戶發展速度最快的兩個市場。

　　中原證券研究員馬欽琦認為，設備供應商由于投資規模擴大，未來2-3年將充分享受行業投資增長帶來的發展機遇，且由于運營商進行集中采購后，行業馬太效應愈發明顯，未來行業增長將主要體現在龍頭公司身上。

　　業內人士普遍看好中興通訊在今后3G建設中的發展機遇。中興通訊在去年成功實現國際化，來自國際市場的收入首次超過國內，總額達到200億元，占公司主營收入的57.8%。移動通信設備目前是中興通訊收入最大的產品線，2007年銷售收入達到148.5億元，毛利率連續多年穩定在44%左右，盡管在國內市場增長乏力，但由于在國際市場的有效突破，該部分產品2007年增長率高達61.7%。

　　在DSL領域，中興通訊已經超過諾基亞西門子和愛立信，成長為全球第三大DSLAM產品供應商，與排名前兩位的阿爾卡特-朗訊、華為的差距也大幅縮小。手機業務是中興通訊增長最快的產品。2007年全球銷售量達到3100萬臺，增長率近70%，與國內其他手機廠商在虧損邊緣徘徊不同，公司手機產品毛利率已經由2004年的14.4%提升到目前的22.3%。公司手機出貨量計劃在2008-2010年分別達到5000萬臺、7000萬臺和1億臺，并在2010年進軍全球第五。

　　服務提供商有機遇

　　服務內容提供商包括通信測試商、第三方系統服務商以及為數眾多的增值內容提供商(SP)。

　　電信運營商的系統設備由各大電信設備制造商提供，但是各大設備廠家之間的網管系統軟件界面不同，而且不能互相接入和兼容。為了對全網不同廠家的設備進行統一的監控、維護、管理及運營，各大電信運營商均需要由第三方公司提供綜合的網絡管理解決方案。而國內目前最大的第三方網管系統解決方案(OSS)提供商則是億陽信通。

　　東方證券研究員王志光認為，重組之后各大電信運營商均成為全業務運營商，互相之間的競爭將進一步白熱化，網管系統已成為電信運營企業核心競爭力的構成要素，新電信、新聯通如希望改變競爭中市場業務開展的不利局面，必將快速加大網管系統的投資，而這將給億陽信通的網管系統解決方案(OSS)帶來黃金發展機遇。

　　億陽信通在中國移動GSM網網管市場份額為90%，并且作為中移動TD一期移動網管系統的獨家承建商，核心競爭力顯著。隨著中移動TD二期規模建設在全國范圍內的啟動，公司原來在TD網管方面的研發投入將進入規模收益期。

　　在電信增值業務方面，北緯通信目前是中國移動最為穩定的戰略合作伙伴之一，隨著一系列創新應用的推廣，公司核心競爭力也逐步提高，并將從3G豐富的增值服務應用中獲得更大的發展空間。

　　東方證券研究員王志光指出，“運營商重組之后，新增移動運營商的加入，將使行業競爭更加激烈，各大運營商將更加重視各自產業鏈的培育和發展，而具備實力的SP公司在與運營商合作中的地位也將得到大幅度提高。”他預計，北緯通信與中國移動在彩信業務和3G流媒體業務方面的合作將進一步深化，這將成為公司2009年新的利潤增長點。

　　光纖光纜競爭激烈

　　在經過幾年的盤整后，國內光纖光纜行業全行業將迎來需求擴張期，每年的需求將在580萬芯公里以上。但國內企業大多處于產業鏈末端，沒有掌握上游核心技術，這也制約了國內企業的盈利能力。

　　由于運營商持續進行網絡擴容以及3G新增容量，傳輸網投資大大增加，這也使得光纖光纜需求大幅增長。民族證券研究員陳煒預計，如果全國部署3個3G網絡，基站數量在36萬個以上，剔除與現有2G基站共址的情況，每年將會有8萬個基站的建設需求，以一個基站使用3公里24芯光纜計算，每年的需求將在580萬芯公里以上。

　　但核心技術的缺失，明顯制約了國內光纖光纜企業的盈利能力。業內人士介紹，光纖光纜的核心技術預制棒技術主要掌握在國外企業手中，它在產業鏈上的利潤占比達到70%。民族證券研究員陳煒就指出，由于國內大部分上市公司目前無法生產光預制棒，其生產大部分為國外企業所壟斷，這使得國內光通信企業利潤偏低。

　　我國光纖光纜企業可以分為三類：第一類是掌握預制棒技術的光纖光纜企業，如長飛、富通；第二類是購買預制棒進行光纖拉絲制纜企業，這部分企業構成上市光纖制造企業的主體，有亨通廣電、特發信息、法爾勝、烽火通信、中天科技；第三類就是光纜生產商，如永鼎股份。(記者 陳靜 王婷)