深南電或以“賴賬”應對后期潛在巨虧

　　《第一財經日報》獨家獲悉，高盛與深南電的“油價對賭協議”正在執行中，深南電已經收到高盛全資子公司杰潤(新加坡)(下稱“杰潤”)撥付的前期210萬美元的償付金。而深南電的虧損將在本月底出現，深南電正在對這場可能深不見底的償付危機采取多種應對辦法。深南電可能采取“協議解約”和“轉移資產”等兩種方式來應對此次危機。

　　昨日，本報記者就業界對高盛與深南電“油價對賭協議”的質疑致電高盛中國區有關負責人。該負責人表示對此事“不便評論”。而對于該協議將來是否繼續執行，是否接收到深南電的解約請求，以及打算如何處理等問題，該負責人均未給予回答。

　　深南電有關人士近日對《第一財經日報》證實，目前與杰潤的對賭協議仍未解除。由于從3月份到10月份，國際原油期貨價格均位于62美元/桶上方，根據協議，杰潤每月需向深南電支付30萬美元。目前深南電的下屬公司香港興德勝公司已經收到杰潤支付的210萬美元。

　　不過，進入11月份后，原油期價已經跌破62美元/桶。根據協議，深南電將按照(62美元/桶-浮動價)×40萬桶的金額向杰潤支付現金，浮動價為“每個決定期限內紐約商品交易所當月輕質原油期貨合約的收市結算價的算術平均數”。

　　截至昨日發稿，11月的上述浮動價估算為55美元/桶，深南電可能因此僅在11月就向杰潤支付約280萬美元，這將一舉抵消此前數月深南電的對賭收益。而如果油價在接下來的時間里，長期低于62美元/桶，深南電將繼續每月承受幾百萬甚至上千萬美元的損失。

　　根據深南電發布的公告，深南電與杰潤的第二份對賭協議將在2010年10月31日才到期。該協議除約定價格從62美元/桶上浮為64.5美元/桶外，其他內容基本相同。這意味著，第二份協議對深南電更加不利，虧損計算公式將增加2.5美元。

　　據市場人士分析，全球經濟衰退或許才剛剛開始，從2009~2010年的趨勢看，原油期價可能還將繼續向下尋求支撐，兩年內長期低于60美元/桶的概率較高。

　　上述深南電人士表示，目前深南電希望盡力與杰潤協商，提前解除油價對賭協議。但這個主動權掌握在杰潤手上，對于即將到手的利潤，放棄的可能性不大。

　　11月15日，深南電公告稱，通過了《關于轉讓深南能源(新加坡)有限公司所持股權資產的議案》：“同意公司轉讓境外全資子公司深南能源(新加坡)有限公司持有的香港興德盛有限公司的100%股權給深業投資管理有限公司。轉讓價擬以不低于34524.03 萬元人民幣(該價格是興德盛公司截至2008年9 月30 日經審計凈資產的約1.85倍)。本次股權轉讓完成后，本公司將不再持有興德盛公司股權。本次股權轉讓不構成關聯交易。”

　　業內人士分析，深南電此次股權轉讓或許是一個策略之舉，很大可能是意圖以“賴賬”的方式來應對此次償付危機。因為按照有關法規，如果深南電拒絕按協議向杰潤支付賠償金或追加保證金，那么杰潤可以起訴深南電，要求凍結其資產。深南電趕在11月將新加坡子公司的資產全部轉讓，這對于注冊地在新加坡的杰潤增加了維權難度，畢竟深南電在新加坡和中國香港的資產已經變為一具空殼。

　　昨日，本報記者再次致電深南電有關負責人。該人士表示：“此次資產轉讓更多是出于股權結構的一種考慮，當然業界人士這樣的猜測也很正常。現在有關深南電與杰潤的對賭協議的解決辦法，一切以深南電的公告為準。”(暢遠 匡志勇）