分析人士指出，不應計較短期得失，而要備戰下一個經濟周期。

　　2008年，全球金融海嘯年，也是中國海外投資減值年。你可以去憎恨它，因為損失慘重；你也可以感激它，因為教訓珍貴。

　　曾幾何時，1.8萬億美元外匯儲備讓國人豪情萬丈，金融大國崛起的歷史時刻或隱或現。在減少貿易順差的號角聲中，踏著“走出去”的驚濤駭浪，那些匆忙“趕海”的“資本家們”，在虧掉了手中70%的真金白銀之后猛然醒悟，轟轟烈烈的海外收購快速鳴金收兵。仔細一算賬，我們付出的學費早已超過2000億元。損失讓人心痛，教訓彌顯珍貴。甚至有人認為，應該感謝金融危機的及時爆發，否則海外收購的損失將是一個天文數字。

　　補辦完“身份證”的中投公司羞澀地亮出了60億美元的浮虧；兩拓合并失敗后，中鋁公司的80億美元虧損毫無遮擋；中國平安沒有施行它那1500億元龐大的融資計劃，但157億元的虧損計提已經完成；QDII沒肩負中國人海外淘金的使命，1120億元投資，已現600億元的浮虧。如果接著往下算，今年海外收購的損失肯定越過2000億元。2000億學費得來的教訓是一切都在掉轉船頭。

　　金融收購急踩“剎車”

　　2008年12月3日，中國2000億美元主權財富基金中投公司董事長樓繼偉在香港表示，在投資摩根士丹利和黑石集團而損失60億美元之后，海外金融機構已經不敢再投，而非金融產業公司還可以投資。

　　中國平安去年底和今年初在二級市場購入約1.13億股富通集團股票，2008年6月26日又參加閃電配售增持750萬股，共計持有1.21億股，合計成本為人民幣238.38億元。由于比利時富通集團爆發財務危機導致股價暴挫，手持富通股票的中國平安投資浮虧超過157億元。平安由此宣布放棄收購富通集團的計劃。

　　去年9月中旬，中國首個股票型QDII南方基金全球精選火爆發行，當天被搶購一空，此后華夏、嘉實和上投摩根分別發行的QDII均受到內地投資者的追捧。一年后的QDII卻出現巨額虧損。10只基金沒有一只凈值超過1元。規模最大的4只基金，浮虧分別為48.2%、62.7%、56.7%、47.4%。

　　有人把它們稱為中國海外投資的“三大敗筆”，但它們也昭示著海外金融資產收購的巨大風險。

　　招商銀行斥資193億港幣對香港永隆銀行的收購已經完成，停牌中的永隆銀行無法顯現招行的損失，但收購的期望值已經變化。

　　對于更多的金融企業來說，海外之行變得越來越小心翼翼了。

　　中國人壽高層近日透露，公司手中持有45億美元現金，尚未做出任何海外戰略投資。

　　資源收購謹慎行事

　　12月15日，中石化集團今年最大一筆海外收購獲國務院批準。中石化出資130億元人民幣收購加拿大TYK公司。該公司石油資產僅次于敘利亞。分析人士認為，此舉意味著中國海外收購的步伐沒有停止，但目標已經明確，資源性公司的收購將是重點。

　　本報12月1日《兩拓合并失敗，中國為何交900億學費》的評論似乎激起相當多知識人士的共鳴。人們對于中鋁公司(中國中鋁母公司)投資力拓140億美元浮虧80億美元有些難以接受。也有人說這是中投為阻止兩拓合并，維持中國鋼鐵產業鏈條而委托中鋁做出的重大投資。對于擁有鐵礦石、煤炭、鋁土礦資源的力拓而言，中鋁的出手也許有些早，但投資方向沒有錯。中鋁方面也曾表示，不排除增持力拓的可能。

　　對于金融產業而言，錯誤的投資可能會血本無歸，而對于資源類產業，“買你缺少的東西，永遠不會錯。”

　　2008年，中鋼對澳大利亞Midwest公司的敵意收購為中國企業開了一個好頭。這個獲得《Finance Asia》(亞洲金融)和《Assets》(財資雜志)2008年度“最佳并購交易”和“最佳交易”的并購案，為中鋼高層的戰略思維、專業判斷和執行能力打了高分。

　　中鋼國際貿易合作部一位高層愿意跟記者談這次收購的經驗與心得，中鋼以13.6億澳元(9.02億美元)收購澳大利亞企業Midwest仍稱得上一項具有開創意義的交易。這是中國企業首次在澳大利亞進行的惡意收購，也是國有企業所開展的首次惡意收購。

　　紫金礦業一位高層告訴記者，“中國公司海外礦業投資總體上還是要謹慎行事。要考慮所在國的政治、經濟、文化等方面的因素。開發礦山還要考慮當地的基礎設施、物資供應等因素。目前，國內外的不少礦業公司估值已經很低，紫金礦業也已經準備用10億元進行股權投資。不過，何時出手現在還不好說。”

　　是否到了抄底時機

　　“中國企業海外抄底的時候來了嗎？”

　　在第四屆環渤海鋼鐵市場論壇上，北京科技大學教授趙曉對本報記者的提問給了一個明確的回答：“目前不是中國企業走出去最好的時候。打一個比方，1998年亞洲金融危機是1米高的海嘯的話，這次全球金融危機就是100米高的海嘯，深不見底。中國企業如果要做海外并購，最好投資資源類公司的股權。”

　　中國礦山冶金協會理事長鄒健表示，中國海外礦山收購要注意風險，避免相互惡性競爭，抬高收購價格。此前，中國海外已收購的礦山估計要到2010年左右才會向國外提供礦石。

　　不過也有分析人士認為，中國企業的海外資源收購應該著眼于長遠發展，而不僅是眼前的浮虧與浮盈。中國企業應該為下一輪經濟周期來臨做好準備了。(記者　濟川)