前日晚間,上期所公布《上海期貨交易所螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》和《上海期貨交易所線材期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》定稿,定稿與此前公布的意見征求稿相比幾乎完全一致。上期所于今日開始螺紋鋼和線材期貨模擬交易。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),正式上市有望在本月下旬實(shí)現(xiàn)。

　　投資門檻低

　　根據(jù)上期所發(fā)布的合約定稿,期貨合約的交易單位一手為10噸。而當(dāng)前,國內(nèi)主要鋼材現(xiàn)貨市場的線材、螺紋鋼報(bào)價(jià)在3400元/噸至3800元/噸之間,這就意味著每張期貨合約的面值將不超過4萬元。

　　如果按照合約中規(guī)定的“最低交易保證金為合約價(jià)值的7%”,那么這個(gè)投資門檻在2800元以內(nèi)。不過廣發(fā)期貨研究員程富強(qiáng)告訴本報(bào)記者,“在上市初期,代理機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn),往往會(huì)增加幾個(gè)百分點(diǎn)的保證金,很可能在15%左右,待市場成熟后有望降到10%—12%。”

　　“相對于此前已經(jīng)上市交易的金屬交易品種銅、鋅、鋁以及黃金來說,合約價(jià)值要低得多。比如黃金期貨交易,一手就要2萬—3萬元,鋼材期貨只要6000元左右。”程富強(qiáng)認(rèn)為,“鋼材期貨價(jià)值規(guī)模小,對中小投資者有較大的吸引力。”

　　不過在鋼材期貨獲批上市交易的消息傳出后,投資者開戶數(shù)量暴增的場景并未出現(xiàn)。據(jù)上期所介紹,最近三周以來,上期所新開期貨交易賬戶數(shù)同比正常,交易所結(jié)算資金變化不大,與歷史數(shù)據(jù)相比亦處于正常范圍內(nèi)。

　　有利于打破鋼價(jià)壟斷

　　“現(xiàn)階段影響螺紋鋼和線材市場的關(guān)鍵因素在于需求,這兩個(gè)品種都和建筑業(yè)關(guān)系較大,因而與政府的基礎(chǔ)建設(shè)投入有關(guān),但來自于政府部門之外的需求還有待觀察。”廣發(fā)期貨程富強(qiáng)認(rèn)為,“目前來說,鋼材期貨上市對鋼價(jià)的影響應(yīng)該是中性的。”

　　分析人士認(rèn)為,螺紋鋼和線材價(jià)格經(jīng)歷暴跌后今年小幅徘徊于低位,且接近盈虧臨界點(diǎn),綜合政策背景與其供求基本面來看,市場預(yù)期其價(jià)格既下行空間不大又上漲動(dòng)力不足。在此背景下,鋼鐵企業(yè)參與套保的積極性相對較低。

　　令鋼鐵企業(yè)擔(dān)憂的是,此番鋼材期貨交易的重新破冰,最大的影響在于鋼材定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)移。國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采取鋼鐵企業(yè)的自主定價(jià)機(jī)制,雖然這種方式使得鋼企有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力,但常常導(dǎo)致鋼材價(jià)格的漲幅高于成本的漲幅,以致鋼材價(jià)格不能完全反映實(shí)際供需。(黃應(yīng)來）