中國資本市場無疑是全球發展最快的新興市場。隨著股市行情的持續火爆，入市投資者激增，甚至出現了貸款買股、賣房炒股的極端個例。不少境外媒體在報道證券公司門前入市開戶股民排起長龍的同時，也斷言“中國進入全民炒股”時代，由此引發了國內輿論的激烈交鋒。

　　中國真的進入了全民炒股時代嗎？就此，本報采訪了部分業內權威人士和專家學者。他們表示，中國股市財富效應吸引了大量投資者蜂擁入市，這是不爭的事實。但以此斷言中國“全民炒股”，則缺乏根據，不僅夸大其詞，還有誤導市場之嫌。

　　A股開戶數月增200萬

　　中國證券登記結算公司公布的統計數據顯示，截至5月28日，滬深兩市賬戶總數過億，達到10027.36萬戶，其中個人賬戶達9984.69萬戶，機構賬戶42.67萬戶。

　　散戶入市熱情今年持續不退，僅僅今年前幾個月，開戶數就達到2084.9萬戶，占到目前近1億賬戶的二成多。數據顯示，今年新增A股賬戶1349.5萬戶，新增B股開戶數49.45萬戶，新增基金開戶數685.86萬戶。

　　據此可以推算，新增A股開戶數增加速度為每月200萬，超越歷史紀錄。歷史資料表明，2005年曾是歷史開戶高峰，當年新增A股賬戶為1300多萬，平均每月以100萬的速度增加。從另外一個角度看，今年前5個月的新增A股開戶數相當于2001年到2005年的5年新增A股開戶數的總和。

　　目前，個人投資者數量繼續攀升，大有取代機構投資者成為市場主體之勢。據分析，今年1月至4月，進入股市的個人資金是機構資金的兩倍，個人持股市值與機構持股市值之比為6∶4，個人交易額為市場交易額的90%。

　　股民投資熱情如此高漲，有專家指出，除儲蓄分流推動股市上漲、賺錢效應誘使更多儲蓄入市外，從個體行為動因來看，一方面股市能夠為多數人提供新的投資渠道。另一方面，當今國民的理財觀念也發生了新的轉變。

　　開戶數不等同實際股民

　　對于中國城市許多普通百姓而言，由于股市門檻比較低，機會平等，多數人的確希望通過這種投資和投機兼具的市場為自己博取機會和財富。但中國并未進入境外媒體所渲染的“全民炒股”時代。中國證監會主席尚福林日前明確表示，“全民炒股”的現象可能并不像媒體所說的那么嚴重。在當時的9000多萬開戶數中，大約3500萬是長年未動的死賬戶，只有6000萬左右的活躍賬戶。由于這個開戶數涉及到滬深兩市，因此可能只有3000多萬的活躍交易者。

　　中國政法大學教授劉紀鵬在接受采訪時也首先澄清了“全民炒股”的說法。他認為，不能把開戶數和實際股民人數相提并論，如果把3000多萬股民和中國13.5億人口相比，也只占到1／45。而中國臺灣地區在指數達到12000點的時候平均七八個人就開立一個賬戶，美國人除了18歲以下的人不能開，兩個人中就有1個開戶，所以我們現在還談不上“全民炒股”。

　　劉紀鵬認為，民眾參與資本市場是一件好事。從經濟發達國家的經驗看，民眾參與資本市場的程度都較高，這也是市場走向成熟的標志。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，“全民炒股”說法缺乏科學依據，但“全民持股”肯定沒有錯。老百姓應該享受經濟增長的成果了。

　　經濟學家、燕京華僑大學校長華生也明確表示，中國還遠未到“全民炒股”的程度。

　　中國證券業協會張長虹先生認為：“大量投資者入市和媒體所說的全民炒股是兩個概念。大量的投資者入市是精確的表述。全民炒股這個概念并不準確。從數量來說，的確每天開戶數量很大，但真正的散戶投資額和居民儲蓄相比，仍然是非常小的一個數量，處于正常范圍。”

　　專家認為，就全國而言，現有的股民比例應該是在可接受范圍之內的，沒有達到所謂的“入市瘋狂”、“不可預測風險”的狀態。

　　股市仍需合理引導

　　客觀地說，科學技術的進步使市場逐漸趨于大眾化，這也是民眾進入股票市場的重要基礎。由于網絡工具的普及，大多數人得以便捷地跟蹤市場，進行基本的理性分析。但是，針對專業概念的模糊、分析判斷能力的缺乏及盲目跟風等“缺陷”的存在，管理層應加強對股民的教育和管理。由于大量投資者沒有受過相應的投資知識和風險知識的教育，使得一部分投資者帶有盲目樂觀的想法進入市場。這有可能成為市場潛在的風險。所以，應從觀念上對他們進行合理的引導，加大風險教育的力度。

　　當前中國股市過熱根源之一是居民投資渠道的單一。為此，有關部門采取了一系列措施為居民增加投資渠道。2007年5月，中國銀監會頒發了《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，取消了商業銀行代客境外理財(QDII)“不得直接投資于股票及其結構性產品”的禁令。對境外股票市場“開閘放水”，旨在為內地居民增加一個投資渠道，幫助國內A股市場“降溫”。此外，通過打破金融壟斷，加快金融開放和創新，增加優質金融資源的供給，疏導資金流向，也是解決投資渠道單一問題的路徑。

　　另外，隨著投資者規模的擴大，為證券市場開辟更多的避險工具和分流資金的工具，也將使市場更加規范。

　　一些專家表示，中國證券市場和中國的經濟都同樣具有很大的發展空間。問題是，怎樣的發展形式更健康更科學，是需要思考的問題。因而，面對當前的股市熱潮，我們應當多一份冷靜和理性。(明曉　陳毅　張佳樂)