當美國次級債問題引發全球多數股市深幅調整之際，中國A股市卻獨步股林，雖然在上周五尾市有所回落，但總體上仍呈強勢格局，8月20日上證指數以4904.85點收盤，上漲5.33%，而滬深300漲幅更是高達5.59%，都再現“紅色星期一”。我們認為現在和今后一段時間A股將按自身的軌跡運行，不會在很大程度上受美國次級債的直接影響，這是由于A股走牛的三大基礎沒有因為美國次級債風波而發生動搖。

　　首先，人民幣升值大趨勢不變，近期雖然跌破7.60，但升值的大趨勢將持續較長時間。

　　其次，上市公司業績高速增長超乎預料。2007年上半年中國上市公司凈利潤較2006年上半年增長70%左右，放眼全球，上市公司平均業績同比有如此高速的增長實屬可貴。如果說在前三個月人們對此尚持懷疑態度，那么隨著八百多家公司半年報逐漸亮相，投資者越來越相信業績的高速成長將成為現實。

　　第三，資金的充裕程度在基金認購中可見一斑。如果說某新基金發行一天募集四百余億元算是空前的，那么它不是絕后的，最近單只基金申購量曾高達654億元，按比例確認申購至少顯示了兩點，一是經過兩年多牛市的洗禮，雖然不是全部基金部跑贏大盤，但對于較高的收益率越來越得到廣大投資者的認同，今后投資基金的隊伍將會更加迅猛地發展。二是場外資金仍在源源不斷地入市，這就使得大盤的每一輪調整幅度都會小于多數人的預料，而上升的高度又不停地被改寫。

　　中國股市還不是完全開放的市場，尚未實現資本項目完全開放，在開放程度有限的股市里，按照自身的節奏運行是很正常的。早在今年2、3月次級債危機伊始，就有人擔心A股市場的調整，事實上上證指數按照自身的軌跡從3000點反復震蕩上行，現在距5000點僅百點之遙。

　　當然，再現“紅色星期一”，并不意味著后市會一直上漲，周一大幅度上漲之后，短期再如此大漲的可能性較小，不排除在上證指數5000點上下又出現多空拉鋸的狀態，震蕩趨于頻繁，甚至短期仍有沖高之后適度回調的可能，但有一點是可以肯定的，5000點算不了什么，未來中長期的上升空間將相當廣闊。(特約撰稿 魏道科）