習慣上，人們把9月份作為秋季的開始。從當前股市運行的角度來說，進入9月份，恐怕也可以說是進入了多事之秋。就拿上一周(實際上也就是今年9月份的第一個交易周)來說，證券市場上的確是發生了很多足以對大盤產生很大影響的事情。

　　從上周一開始，媒體就披露了個人直投可能會暫緩的消息。本來，按照有關實務部門人士的說法，個人直投立馬就能夠進行，兩周內境內投資者就可以下單買港股。但是，現在這個安排顯然已經落空。時下，又有說法是時間推遲兩個月，但作為管理層指定的信息媒體，對此都保持沉默。應該說，開放個人直投是件非常嚴肅的大事，對于境內資金的流向、股票的估值以及投資者的資產配置，都會有極大的影響。雖然現在上述說法尚無法確定，可一旦在9月份又有了什么別的說法呢？如果說屆時這方面的信息比較明確，而且涉及到具體的操作步驟，想來對股市是會有較為明顯的沖擊的。

　　到了上周末，關于股指期貨的消息又開始流傳，盡管管理層的表態是要做好投資者的教育，擇機推出，但是因為投資者教育是很難用具體的指標來衡量的，因此擇機推出也就很容易被理解為隨時都可能推出。股指期貨已經醞釀了很久，金融期貨交易所也成立1年多了，從股市的現狀來看，推出股指期貨也確實有必要。但是，也因為很久以來一直沒有推出，所以在市場上也引起了各種各樣的猜測�，F在的問題是，在9月份是否會有這方面比較明確的消息呢？假如給出一個明確的預期，譬如宣布到什么時候就會推出股指期貨，那么市場不可能沒有反應，而屆時究竟是漲是跌，幅度會有多少，現在還難以判斷。

　　另外，9月一開始央行就宣布今年第7次調高準備金率，同時又發行了大量的央行票據。據分析，這可能與即將公布的8月份經濟運行數據仍然偏高有關。而如果到時候披露的CPI指數等的確還在上升，那么央行會不會升息呢？畢竟那時負利率狀況更嚴重。前兩次升息，都是在提高準備金率并且發行央行票據以后實施的，這次會不會沿用這個模式？而假如在9月份升息，那么股市是否還會像前幾次升息這樣，越升息股票越漲？雖然說，升息導致股市上漲的例子在中外股市上是屢見不鮮的，但同樣的事情能否不斷地重復，則是需要認真思考的問題。

　　再有，證監會公布了有關市場操縱行為的認定辦法，這使得過去很難定性的一些事情，現在有了處理的依據。應該說，辦法具有比較明確的可操作性，它的推出與實施，究竟會對市場產生什么樣的影響，現在恐怕還難以評說。但從現實情況來看，其影響不會小。很可能，以后的市場操作方式，都會因此而出現很大的改變，相應的股市的運行模式，也不可能不受到某些影響。而這一點，隨著時間的推移，會反映得越來越充分。9月份，人們也許就會看到這種反映在市場上出現。

　　應該說，9月份的股市行情依然是向好的，但客觀上這又是一個多事之秋，市場存在很大的不確定性。因此，投資者在操作上，還是要強調謹慎。小心駛得萬年船，在股海沖浪時，記住這點是重要的，畢竟現在大家面臨著太多的不確定因素。(申銀萬國 桂浩明)