多重壓力誘發暴跌　“6000點見頂說”站不住腳

　　分析師稱市場需要調整一段時間消化估值壓力，但牛市趨勢未變

　　分析師稱，其實市場對于宏觀調控力度的加大已經有所預期，對通貨膨脹壓力的增加也是預期之中的，況且CPI較8月份同比出現了下降，至于昨日的暴跌，主要是來自于股市自身的調整壓力。

　　昨天，上證綜指以5794.22點低開后，早盤上摸至最高5819.88點后，一路震蕩下跌，盤中跌破5600點關口，收報5562.39點，全日跌280.71點，跌幅達4.80%。深證成指盤中一度下挫超過600點，收報18175.31點，跌586.59點，跌幅3.13%。兩市下跌個股超過1400家，其中，滬市僅75家上漲，802家下跌；深市31家上漲，620家下跌。

　　440只個股跌停

　　伴隨滬深股指大幅下挫，滬深兩市出現普跌，僅分別有75只和31只交易品種出現不同幅度的上漲。不計算ST個股和未股改股，兩市僅有4只個股漲停，跌停的個股達到440只左右。兩市總成交金額1831.7億元，較此前一交易日有明顯放大。

　　金融地產板塊抗跌

　　從盤面觀察，昨日大盤個股全線普跌，多數板塊跌勢慘重，煤炭、鋼鐵、航天軍工等板塊跌幅較大，其中煤炭石油板塊再度大幅下挫，多只煤炭股都跌逾8%以上。然而，昨天唯一的亮點是：金融、地產板塊相對抗跌。

　　數據顯示，滬市領跌前5名為中國石化、工商銀行、中國神華、中國銀行、中國人壽。具體情況是，中國石化跌6.69%，報收24.26元；工商銀行跌4.15%，報收7.62元；中國神華跌4.37%，報收77.11元；中國銀行跌3.59%，報收6.45元；中國人壽跌2.45%，報收69.22元；中國平安跌3.44%，報收140元。

　　對于滬市暴跌280.71點，中國石化的下挫助跌了30.79點，工商銀行助跌22.50點，中國神華助跌14.29點，中國銀行助跌12.44，中國人壽助跌9.98點。

　　而深市領跌前5名為鞍鋼股份、太鋼不銹、云南銅業、中集集團、五糧液。其中鞍鋼股份助跌了58.5點，而太鋼不銹助跌28.88點。

　　部分銀行股則表現較為抗跌，其中，建設銀行漲0.83%，浦發銀行漲0.18%，三季度業績穩定增長的南京銀行漲0.21%。同時，一批大市值地產股也表現抗跌，地產板塊龍頭股萬科A上漲0.87%，保利地產僅跌0.21%，招商地產則漲1.41%。此外，部分業績優良的二線股逆市上漲，例如用友軟件受前三季度業績加速增長的推動，股價升5.9%，該公司公告稱，今年1至9月累計實現凈利潤2.25億元，同比增長100.75%，高于中期同比78%的增幅。

　　招商證券首席策略分析師趙建興認為，對于股市的調整，投資者不要太悲觀，銀行、地產板塊的抗跌，說明市場還沒到恐慌的地步。

　　多重壓力成為調整誘因

　　昨天，國家統計局表示，前三季度我國GDP同比增長11.5%。此前，國家發改委相關負責人表示，9月的居民消費價格指數同比上升了6.2%，比8月份的同比升幅下降了0.3個百分點。

　　市場人士表示，昨天宏觀經濟數據的公布，顯示經濟依然保持快速增長，以及居民消費價格指數(CPI)的高企引發了市場對進一步宏觀調控的擔心，繼而觸發了市場恐慌性的拋售。但趙建興并不認同，他向本報記者表示，其實市場對于宏觀調控力度的加大已經有所預期，對通貨膨脹壓力的增加也是預期之中的，況且CPI較8月份同比出現了下降，至于昨日的暴跌，主要是來自于股市自身的調整壓力。

　　趙建興表示，市場對股指期貨即將推出的預期，對股市的暴跌也起到了推動的作用。他認為，前段時間大盤權重股上漲過快，出現了溢價，現在通過調整實現價值回歸。東莞證券研究所主任李大霄也向本報記者表示，A股市場估值高點已經出現，將逐漸回歸合理水平。

　　雖然A股暴跌，但是昨日港股呈現另一派景象：在港股市場憧憬美國減息下，地產股表現向好，帶領恒生指數午后大漲重上29800水平，恒生指數全日收市升520.96點，升幅1.78%，收報29854.49。趙建興表示，在A股出現暴跌時，而港股在上漲，這說明了內地的資金在加速抽出，流向香港市場。

　　使資金面收緊的另一事件是：中石油A股今天開始網上申購，各路資金都在準備，預計凍結資金將達史無前例的3萬億元。天相投顧首席策略分析師仇彥英向本報記者表示，資金相對緊張的壓力是有的，但回過頭看，今年以來的每次調整，股市的資金面都會緊張，然而股市上漲的時候，從來不缺資金。

　　“征稅”一說是誤讀

　　另外，對一個消息的誤讀讓市場打了一個寒戰：近日國家稅務總局下發了《關于做好2007年度年所得12萬元以上個人自行納稅申報工作的通知》，有報道稱，投資股票的收入必須申報個人所得稅。因此，有不少投資者誤認為將對投資股票收入征稅。但分析人士表示，申報和征稅是兩回事，此規定還不表明要征收資本利得稅。

　　“見頂說”站不住腳

　　畢竟昨天是滬指突破6000點以后出現的最大單日跌幅，于是市場開始流傳“6000點見頂”的說法。趙建興表示，這種說法站不住腳，無論從宏觀經濟的向好來看，還是從企業利潤繼續增加來看，牛市的基礎沒改變。他認為，從估值角度來看，上證綜指5000點至5300點是合理的支撐，因為在這個點位區間代表的是2008年股市整體市盈率為25倍左右。仇彥英也認為，股市持續上漲了這么長時間，調整一段時期是很正常的，回調15%至20%是應該可以接受的，牛市的大行情沒發生變化。

　　同時，申銀萬國認為，不能認定行情中長期牛市就已結束，因為人民幣升值等利多仍在。但在今年特別是11月前后，中級調整將進一步清洗市場的浮籌，投資者最好的避險策略是減輕持倉，備下現金，等待業績明朗、估值過高風險消化后出現新的市場機會。李大霄也建議投資者，多收獲，少播種，多止損，少補倉。(記者　駱海濤）