受美國次貸陰霾籠罩，美歐股市近來曾連續(xù)下跌，港股也呈大起大落格局。盡管如此，長線來看，海外投行人士對未來全球股市仍持樂觀態(tài)度。

　　牛市仍未結(jié)束

　　摩根大通公司全球分析師David Shairp日前表示，幾乎沒有跡象表明全球股票牛市已經(jīng)結(jié)束，盡管信貸市場表現(xiàn)不佳、美國經(jīng)濟陷入衰退的幾率上升,且美元匯率持續(xù)走軟。

　　Shairp表示，對經(jīng)濟看法謹(jǐn)慎,但對市場感到樂觀，還未看見能終結(jié)牛市的因素出現(xiàn)。這些因素包括經(jīng)濟衰退、通脹、股市估值過高和匯市問題等。全球通脹問題令一些投資者擔(dān)憂，但可能要到2008年末和2009年初時這才會成為重要影響因素。摩根大通衡量美國經(jīng)濟衰退的指標(biāo)顯示,美國經(jīng)濟走軟的風(fēng)險上升,但這種風(fēng)險上升趨勢不太可能長期持續(xù)，而股市估值仍處在較佳水平。

　　高盛集團美國首席策略師艾比•科恩日前也表示，現(xiàn)在美國股市平均市盈率不到15倍。將美國股市的歷史數(shù)據(jù)進行比較的話會發(fā)現(xiàn)，以往通脹比較緩和的時期，美國股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認(rèn)為，現(xiàn)在美國的股市值得深入發(fā)掘投資價值。

　　她認(rèn)為美國市場比較“客觀”的情況是標(biāo)普500指數(shù)大概在1600點左右，道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)應(yīng)該是在14000多點。就在幾周前，美國股市確實達到了這個數(shù)字。但目前不僅在美國，在全球其它股市，波動性在過去幾周都大大增加，這主要是由于市場的擔(dān)心所致�？贫鲝娬{(diào)，盡管市場人士存在擔(dān)憂，但美國經(jīng)濟不會陷入衰退，現(xiàn)在投資美國股市仍有利可圖。

　　多重因素支撐港股

　　瑞銀亞太區(qū)主席及行政總裁Rory Tapner表示，目前環(huán)球股市波動明顯，其中港股獲得很多內(nèi)地資金流入，從而左右大市表現(xiàn)。對港股應(yīng)有信心，這主要是由于香港上市的內(nèi)地企業(yè)的盈利前景良好。不應(yīng)擔(dān)心出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，雖然市況波動，但公司的基本因素仍令人感到滿意。針對最近出現(xiàn)的有關(guān)香港市場趨向A股化的言論，他認(rèn)為，港股在全球很多機構(gòu)資金合力主導(dǎo)的情況下，并不會被這些言論所左右�！　　　�

　　美林集團日前發(fā)表研究報告預(yù)計，2008年恒生指數(shù)有望升至36000點水平，主要理由是大量的資金流入香港、資產(chǎn)膨脹、強勁的經(jīng)濟增長、穩(wěn)固的企業(yè)資產(chǎn)負債以及盈利具有上調(diào)空間。

　　美林認(rèn)為，雖然恒生指數(shù)目前較高，但每逢出現(xiàn)調(diào)整均是買入的機會。該行上調(diào)香港2008年GDP增長預(yù)測值至6%，預(yù)計未來5年平均增幅為5.5%，并預(yù)測2008年恒指合理值為30000點，在最樂觀的情況下有望升至36000點。該行還預(yù)計，2009年香港樓價將上升50%，樓市需求正處于上升周期，大型地產(chǎn)股將因此受惠。(記者 黃繼匯)