在長期牛市格局中，藍籌股已經成為主導A股市場的重要力量，一些指數基金將有望在長期投資中，成為投資者分享中國宏觀經濟成長的良好工具之一

　　盡管近期市場在較大的估值壓力下出現了明顯的波動，但中國經濟長期向好的大趨勢卻使基金投資者的信心依然堅定。業內人士認為，著眼未來，市場還會維持長線牛市而短期震蕩劇烈的格局。在此態勢下，指數型基金仍然將會是長線投資的最佳選擇。尤其是滬深300指數等精選中等規模指數在當前的新興經濟體成長方式轉變的爆發式發展時刻有望獲得良好表現。

　　業內人士表示，一般而言，在單邊牛市或時間足夠長的條件下，主動型基金業績往往遜于被動型基金。數據顯示，今年前三季度，16只指數基金全部跑贏大盤，平均凈值增長率高達143%，超出大盤43%；126只開放式股票型基金的平均凈值增長率為125.9%。

　　此外，今年第一季度，大盤在小幅震蕩中緩慢上行，板塊輪動推動股指上行。股票型基金漲幅基本和大盤相似，而指數型基金領先于大盤7個百分點，進入第二季度，大盤四五月延續單邊上漲行情，6月則步入了劇烈震蕩的調整行情，擇股選時的主動操作型基金表現突出，超出大盤收益15%。指數型基金與偏股型基金也表現好于一季度。緊接下來的第三季度，市場震蕩更加劇烈，使得主動型基金整體上戰勝大盤的難度加大。而指數型基金再次印證了在單邊上漲的牛市行情中的被動操作有效性，漲勢大幅超過前兩季度。

　　專家分析，指數基金的優勢在于被動跟蹤指數，在指數上升時能夠順勢而上，2006年的指數型基金大幅獲利就受益于大盤的翻番。同時，指數型基金不需要基金經理投入過多的精力去進行市場調研和個股篩選，也不需要經常換股。因此，保證了基金的收益與大盤的收益率接近，避免因為錯誤的主動操作而損失慘重。事實上，指數基金的理論基礎之一就是市場是有效的，股票的價格反映了所有的歷史信息，技術分析是無效的，大多數投資者不能超越市場。同時，也正因為如此，指數基金的管理成本和交易成本都會比較低。最后，指數型基金由于持倉分散，流動性較好。

　　目前，隨著機構投資者的增加，市場有效性在逐步提高，要戰勝市場，就需要戰勝其他機構投資者，這就增加了超越指數的難度。因此，在市場單邊上漲的情況下，指數型基金是一種收益較高的投資品種。從長期來看，滬深300指數等標的指數規模中等的指數型基金有望獲得良好的表現。

　　業內人士分析認為，在長期牛市格局中，藍籌股已經成為主導A股市場的重要力量，一些指數基金將有望在長期投資中，成為投資者分享中國宏觀經濟成長的良好工具之一。 (胡芳)