根據上市公司年報披露的時間安排，從本周起到4月底，將成為上市公司2007年年報公布期。ST臥龍和S*ST昌源分別作為滬深兩市第一家預約披露2007年年報的上市公司，將一起在1月15日亮相。

　　根據歷史經驗，每年年報披露期間經常伴隨一波年報行情。今年上市公司年報的正式披露，可能意味著新一年第一波行情的開始。在這段時間里，股票的座次將重新排定，個股題材將會從朦朧到清晰，一批黑馬、白馬股票也會受到市場的熱炒。

　　根據權威機構的分析，市場的牛市特征短期內不會改變，不過，今年的年報行情難以出現持續的普漲式的機會，醞釀局部行情的可能性較大。

　　大盤“先揚后抑”可能性較大

　　根據滬深交易所最近公布的年報披露預約日期來看，投資者可以明顯地發現：2007年年報披露日期呈現出明顯的“頭輕腳重”狀態。

　　2008年1月份披露年報的上市公司僅有56家。其中，有36家公司集中在28日至31日披露年報；2月份，由于存在春節長假，當月僅有16個交易日。預約披露年報的上市公司有202家，占到預約的上市公司總數的13.05%。

　　從3月底起，年報披露將進入高度密集的期間。3月份預約披露年報的上市公司有603家，占到預約的上市公司總數的38.96%。僅3月25日至31日共有295家公司披露年報，占3月份預約公司數量的近一半。

　　4月份，預約披露年報的上市公司有687家，占到預約的上市公司總數的44.38%。僅4月25日至30日共有172家公司披露年報，占4月份預約公司數量的25.04%。

　　中信證券程偉慶分析，從預約時間表看，今年年報披露80%以上的公司主要集中在3、4兩個月。但是大幅預增的公司都集中在前兩個月，特別是2月份，當月披露公司的全部凈利潤增長達到95%，要重點關注這些機會。西南證券分析師也認為，從上市公司2007年年報披露的時間安排上看，大盤走出“先揚后抑”的可能性較大。

　　局部機會將比較明顯

　　實際上，在2008年新年之后的最初幾個交易日，有色、鋼鐵、煤炭、地產等板塊中的不少個股已經悄然走強，并伴有成交量的配合，年報行情提前“熱身”。由于2008年中國經濟的高速增長，上市公司的業績普遍超預期，股市業績浪值得期待。

　　安信證券諸海濱認為，隨著1月15日第一份年報即將披露，投資者應該開始關注年報行情中的投資機會，重點關注有良好業績預報的上市公司和行業內有重新整合消息的板塊，預計今年年報期間，機械、房地產、醫藥、紡織、化工、建材、煤炭、電力等行業具有相對較多的機會。

　　上海遠東證券分析師孫衛黨則表示，目前的股價已經在一定程度上反映了投資者的預期，也就是說目前的業績已經被透支，整個年報超預期的可能性比較小。整體上看，年報行情不會那么大，但局部熱點會比較明顯。

　　東方資產管理公司研究員銀國宏也提醒說，由于市場研究深入，對年報的預期已經非常明確，因此超預期只會在局部發生，年報行情也就是一些結構性的局部機會。較典型的有色金屬、證券、金融，業績都不會超預期，相反很多中小板的個股會有所表現。

　　多家券商的研究報告顯示，2008年受宏觀調控影響不大且受益通貨膨脹的行業在機構的布局之中。國都證券在其策略研究報告中指出，綜合行業估值與成長性以及行業趨勢分析，金融地產、高消費主題下的葡萄酒、百貨、健康消費、汽車，以及節能減排主題下的電力設備、煤化工、造紙以及建材行業值得投資者關注。

　　年報行情中緊抓四大主線

　　有研究機構表示，面對年報行情，投資者可以從四方面來著重把握其中的機會。

　　首先是業績高增長帶來的機會。2007年年報的高增長和超預期增長可以說是2008年初市場的第一個投資機會。從目前已經公布業績預報的一些公司來看，如招商銀行、中信證券等預期高增長的上市公司近期都受到了市場的青睞和追捧，股價也呈現穩健走高的態勢。預計未來一段時間這一情況還將持續。但是值得警惕的是，在大幅預增的一些公司中有些業績增長并非來自經常性收益，而是通過一次性出售股權等實現投資收益的，其主營業務停滯不前或萎縮的不利局面仍沒有改變，該類股票則不宜繼續追漲。

　　第二是高送配、高分紅帶來的機會。除了業績高增長之外，今年上市公司分紅力度也會大幅提高。程偉慶表示：“今年，兩市分紅規模有望達到2500億，同比增長50%。這么大規模、高比例分紅將會引起搶權效應。”

　　把握近期行情的第三個思路是股權激勵。據了解，去年12月至今共有13家公司公布董事會預案，是2005年以來數量最多的月份。而統計顯示，2006年以來，含有股權激勵概念的板塊指數漲幅遠遠超過大盤，是概念類板塊最活躍的群體之一。中信認為，這一板塊很可能成為年報行情期間的投資熱點。

　　最后則是市場的趨勢性機會。有分析指出，由于多數權重股都選擇在3月份公布最終年報，因此權重股的優秀業績可能帶動指數在3月份一同攀升。投資者可對這波行情給予關注，而隨著權重股業績浪的終結和績差股在4月份公布年報，階段性行情可能在4月份出現沖高回落的走勢，因此投資者還需要踏準市場的節奏。(張漢青）