中新社北京一月二十八日電 題：次債“嚴寒”會令A股步入“熊市”嗎？

　　中新社記者 賈靖峰

　　滬深股指再次“暴雪”壓境。小幅反彈三個交易日后，還未及重拾升勢，滬指今日又暴跌三百四十二點，跌逾百分之七。這一“跳水”，股指跌回去年八月份的點位，創下半年新低。更令人擔憂的是，中石油等諸多指標股股價跌失近半，幾近“腰斬”。

　　盡管有分析認為，中國石油十億網下配售股不日將進入流通，給大盤帶來拋壓影響，但市場更多觀點支持A股持續暴跌緣于國際股市暴跌及次債“嚴寒”愈演愈烈，美股、港股、日股以及其他亞太股市今日持續低迷，市場恐慌情緒空前。

　　全球泛濫的“次債危機”真的將中國股市推向“熊市”邊緣了嗎？

　　年內，滬深股市將有三成五的非流通股進入全流通，大型央企將不斷上市，通脹勢頭不減，外部次債風暴持續惡化，市場面臨諸多不確定性，這或許是未來最大的憂慮。

　　不過歸根結底，“供”與“需”仍是A股走勢的兩大決定性因素。一方面，監管層仍堅持“做大”中國資本市場的思路，進一步擴大流通股供應量已是“定勢”；另一方面，市場資金是否仍然充裕，將是未來的“不定量”。

　　境內外資金似乎都在等待新的機會。有專家預計，市場資金面的充裕程度可多可少，均在可控范圍內。

　　本輪暴跌，是否再次給外資打開了缺口？對于進一步釋放QFII(合格境外投資者)額度，學者和分析人士均維持樂觀。中國人民大學證券研究所所長吳曉求表示，相對股市的大幅擴容，內部資金將面臨較大壓力，眼下QFII額度顯然不足，中國股市還應引入“超級”境外資金。

　　從某種意義上，“亞洲經濟應感謝美國的次貸危機”，湘財證券首席經濟學家金巖石今日做出這樣的分析。他認為，國際金融體系十年左右的累積風險這一次通過次貸危機在美國集中釋放了，周邊市場暫時受到沖擊，但在中長期將不同程度間接受益。

　　金巖石說，隨著美國經濟次債危機將驅動歐美資金進一步外逃，外資將通過各種渠道進一步流入中國股市，資金供應量將無大憂慮。他認為，目前A股市場外資持股比例不足百分之二，而三年內，A股市場應能容納一成的外資量，預計兩年后外資在A股的持股加現金仍有八萬億的空間。

　　而境內資金亦在本輪大跌中搜尋入市時機。由于暴跌帶來的贖回壓力，境內基金近期大規模減倉。金巖石預計，此番大跌后，多家機構將逢低建倉。而中石油、中鐵、中鋁等“中”字頭指標股已跌至歷史低位，正是資金進入的缺口，“中”字頭亦將成為下一輪行情的“領航者”。

　　有分析稱，隨著美國經濟進入衰退，中國將成為今年世界經濟增長的“火車頭”。A股將有新的溢價因素，或將部分抵消其估值偏高的市場風險。

　　基于此，多位市場人士預計，本輪暴跌事實上仍在孕育A股“牛市”的新機遇，現在談“熊市”，言之尚早。完